Analisi di Sumiken Mitsui Road Co Ltd (1776:TYO).

Sumiken Mitsui Road è un'azienda giapponese che abbiamo già studiato autunno 2017. Ricordiamo che questa azienda è attiva nel settore edile in Giappone dal 1948.

Valutazione

Nonostante l'aumento del prezzo del 10% rispetto alla nostra ultima analisi, Sumiken Mitsui Road rimane ancora estremamente economico, sotto ogni aspetto. In effetti, viene scambiato a

• 6,78 volte gli attuali profitti ricorrenti
• 6,64 volte i profitti ricorrenti medi
• 0,66 volte i beni materiali
• 0,19 volte le vendite
• 6,62 volte l’attuale flusso di cassa libero
• 9,02 volte il flusso di cassa libero medio

L’azienda è così a buon mercato che il suo valore d’impresa è negativo. Ciò significa che il titolo viene attualmente scambiato per meno delle sue riserve di liquidità. In altre parole, puoi acquistare yen con uno sconto...

Il rendimento del dividendo è corretto, con 2.24% A priori non è straordinario, ma può essere spiegato con un rapporto di distribuzione estremamente conservatore di 15% in relazione agli utili e in relazione al flusso di cassa libero. Sumiken Mitsui Road dispone quindi di un margine sostanziale per aumentare il reddito dei propri azionisti in futuro. Non ha esitato a farlo in passato, all’impressionante tasso medio annuo di 21.67% (negli ultimi cinque anni).

Valutazione e risultato

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e i valori patrimoniali crescono a lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business del produttore giapponese. Sumiken riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari, e questo si riflette nel prezzo che è quasi quadruplicato negli ultimi dieci anni.

Le riserve di liquidità sono buone, con un rapporto corrente fino a 1,43 e un rapporto rapido a 1,37. Il margine lordo è tuttavia basso, pari a 10.761TP3Q (una diminuzione molto leggera). Logicamente, anche il margine netto e il flusso di cassa libero sono piccoli (2.79%, rispettivamente 2.85%). La redditività è appena migliore, con un ROA di 3.66% (in calo), un ROE di 9.67% e un CFROA di 5.47%.

Dal punto di vista del debito, invece, è molto meglio, visto che il debito è semplicemente inesistente.

Il numero di azioni in circolazione è stabile, il che evita qualsiasi diluizione del patrimonio netto.

Conclusione

Sumiken Mitsui Road è davvero, davvero economica. Nessun analista all'orizzonte, pochissimi investitori istituzionali, questa piccola azienda di 486 persone vegeta nella terra di nessuno del mercato azionario. È così trascurato che puoi effettivamente acquistare contanti con un buon sconto.

Certamente non è un mostro di redditività. Il margine è basso, le spese generali sono piuttosto elevate, così come le spese in conto capitale. Con Sumiken non siamo certo alla scuola di Warren Buffett.

Ciononostante la piccola impresa edile giapponese è forte, sostenuta dall'assenza di debiti, da un F-Score (Piotroski) di 7 e uno Z-Score (Altman) di 2,4. Questi due indicatori ci dicono che Sumiken non solo ha una bassa "possibilità" di andare in bancarotta, ma anche, grazie al punteggio F, che è probabile che le sue azioni facciano meglio del mercato.

Credo che il prezzo dovrebbe almeno raddoppiare per riflettere il valore intrinseco dell'azienda giapponese. Il dividendo dovrebbe fare almeno altrettanto. Il segnale di acquisto è quindi ancora più forte che mai.