Analisi di Subaru Corp (7270:TYO)

SUBARU CORPORATION è un produttore automobilistico giapponese attivo dal 1953. L'azienda opera principalmente nei settori automobilistico, aerospaziale e dei prodotti industriali. Il titolo è negoziabile anche alla Borsa di Francoforte (FUH).

Valutazione

Subaru è scambiata a un prezzo interessante in questo momento, come molte azioni del settore automobilistico. Il prezzo ammonta quindi a 12,5 volte gli utili ricorrenti. Il rapporto è addirittura 9,8 se prendiamo i profitti medi degli ultimi cinque anni, questi variano in modo abbastanza significativo da un anno all'altro, il che può essere spiegato dal lato ciclico dell'attività di Subaru. Rispetto ai beni materiali, il prezzo è abbastanza buono, con un rapporto di 1,8. Dal punto di vista delle vendite la valutazione è interessante, con un rapporto di solo 0,8. Anche per quanto riguarda il free cash flow, la società viene scambiata a un prezzo interessante, con un rapporto di 12,6, e addirittura 10,44 se prendiamo la media degli ultimi cinque anni.

Du point de vue du dividende, le titre est très généreux, avec près de 4% de rendement. Le taux de croissance annuel moyen a été impressionnant ces cinq dernières années, à 24.57%, mais c'est grâce à la forte progression de 2014-2016, car par la suite le dividende est demeuré statique, à cause de la baisse concomitante du bénéfice. Malgré cela, le rapporto di pagamento demeure encore à des niveaux assez corrects, puisqu'il se monte à 50% (par rapport aux bénéfices et au FCF).

Valutazione e risultato

Proprio come il dividendo, il valore degli asset, delle riserve di liquidità e dei profitti crescono nel lungo termine, il che dimostra la forza del modello di business di Subaru. L'azienda giapponese riesce chiaramente a creare valore per i suoi azionisti, e questo si riflette nel prezzo che è aumentato di sette volte negli ultimi dieci anni.

Le riserve di liquidità sono adeguate, con un rapporto di liquidità generale di 1,8 (in leggero calo) e un rapporto di liquidità ridotto di 1,5. L’azienda non ha quindi problemi a far fronte ai suoi attuali obblighi finanziari.

margine lordo est assez bonne, et en légère hausse, à 28.3%, pour une marge de free cash flow correcte, de 6.45%. La rentabilité par contre est en baisse, à 7.64% par rapports aux actifs. Ceci demeure néanmoins à des niveaux corrects, ce qui se confirme par un ROE de 14.2% et une rentabilité en cash flow des actifs de 12.8%.

Il debito è in costante calo da anni, al punto da diventare insignificante. Il debito a lungo termine rappresenta quindi 0,73% di attività. L'intero debito, che rappresenta solo 0,06 volte il capitale proprio, potrebbe essere rimborsato entro 4 mesi utilizzando il FCF.

Il numero di azioni in circolazione è rimasto stabile dal 2017 ed è addirittura diminuito tra il 2016 e il 2017.

Conclusione

Subaru è una grande azienda, con una storia già piuttosto lunga, margini lordi decenti, spese generali relativamente basse, debiti molto ridotti e spese in conto capitale abbastanza modeste, nonostante il settore.

Certes, à cause de la nature des opérations de Subaru, ce n'est pas le genre de titres qu'on peut conserver les yeux fermés. Le beta de 1.3 est là pour nous le rappeler. Néanmoins, la volatilità, avec 15.9%, demeure à des niveaux encore gérables pour ceux qui ont le cœur fragile. En même temps, il serait étonnant qu'il en soit autrement puisqu'il ne se passe pas grand chose avec le cours de Toyota depuis de très nombreux mois.

Ho acquistato queste azioni il 26 luglio 2017 e da allora il prezzo è rimasto pressoché invariato. Credo che Subaru sia attualmente scambiata a un prezzo che riflette abbastanza il suo valore intrinseco, con forse una leggera sottovalutazione. Si tratta quindi di un titolo da tenere in portafoglio, o da monitorare per un eventuale acquisto.


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