Osaka Organic Chemical Industry è un'azienda giapponese fondata nel 1941, impegnata principalmente nella produzione e vendita di prodotti esterificati, prodotti di sintesi organica e prodotti chimici. Produce e commercializza in particolare esteri dell'acido acrilico, acidi acrilici per vernici, adesivi, inchiostri, materiali elettronici (display/semiconduttori), prodotti chimici organici e materiali per cosmetici e intermedi farmaceutici. Questa piccola azienda ha 400 dipendenti.
Valutazione
Osaka Organic Chemical viene scambiata a un prezzo interessante di 16,5 volte gli utili ricorrenti, 1,2 volte il valore contabile tangibile, 1,35 volte le vendite e 14,8 volte il flusso di cassa libero. Dal punto di vista dei dividendi, è un po' peggio, con un rendimento di 1,78%, ma ciò si spiega con un rapporto di distribuzione prudente di 29,5% rispetto agli utili e 26,4% rispetto al flusso di cassa libero. OOC ha quindi un buon margine di sicurezza per continuare ad aumentare le proprie distribuzioni in futuro. Finora non ha esitato a farlo, poiché negli ultimi cinque anni ha aumentato il suo dividendo a un ritmo sostenuto, con una crescita media annua di 23,7%.
Valutazione e risultato
Così come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e il valore degli asset crescono nel lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business dell'azienda giapponese. OOC riesce chiaramente a creare valore per i suoi azionisti a lungo termine e ciò si riflette nel prezzo delle azioni che è quasi triplicato negli ultimi tre anni.
Le riserve di liquidità sono molto comode. Sono quasi troppo importanti! L'indice di liquidità generale è infatti in aumento, a 2,97, mentre l'indice di liquidità ridotto si attesta a 2,2. L'azienda giapponese può quindi vedere arrivare le fatture con grande tranquillità! Tuttavia, le riserve non dovrebbero continuare ad aumentare troppo in questo modo perché ciò diventerebbe chiaramente uno spreco di risorse.
Il margine lordo è leggermente aumentato, a 271TP3Q, per un margine di flusso di cassa libero corretto, di 9,11TP3Q. Un piccolissimo punto nero da notare, il rendimento degli attivi, che è leggermente in calo, a 5.48%, per una redditività del flusso di cassa degli attivi che ammonta ancora a 9%.
Il rapporto debito/attivo a lungo termine è in calo, a 3,41TP3Q. Nemmeno il debito è un problema per OOC, dal momento che potrebbe essere ripagato in meno di un anno utilizzando tutto il flusso di cassa libero.
Un altro punto positivo è il numero di azioni in circolazione che è stabile o addirittura leggermente in calo nel lungo periodo, il che è una buona notizia per gli azionisti.
Conclusione
L'Industria Chimica Organica di Osaka è un'azienda molto forte, con pochi debiti, grandi riserve di liquidità e una buona redditività. Nonostante il forte aumento del prezzo negli ultimi anni, la sua valutazione rimane interessante. Credo che il titolo dovrebbe guadagnare circa 1/3 per riflettere il valore intrinseco della società e il dividendo dovrebbe fare altrettanto.
Ho preso posizione su questa grande azienda all'inizio di questo mese. Nonostante il buon rialzo di lunedì, il titolo rimane più interessante che mai.
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Ciao Girolamo,
Grazie per aver presentato tutte queste grandi aziende.
Dopo averti visto prendere posizione su quasi ognuno di essi, non posso fare a meno di chiedermi se non sarebbe più giudizioso acquistare un ETF. Certamente questo toglierebbe il divertimento alla selezione dei titoli, ma un portafoglio bilanciato non dovrebbe contenere circa 25 titoli? Come riesci a seguire tanti valori? Sono stupito.
Buongiorno,
Otteniamo la migliore diversificazione a 50 posizioni. Oltre a ciò non porta a nulla. Ammetto che attualmente ho superato questa quota. Tuttavia, preferisco peccare dalla parte della diversificazione piuttosto che il contrario.
Un ETF sarebbe inutile. Non hanno i miei criteri di valutazione e i valori che seleziono attualmente sono troppo 'là fuori'.
Sono in grado di seguirli perché mi interessano solo i fondamentali a lungo termine. Non mi interessano le novità, a dire il vero.
Io sostengo la stessa filosofia “anti-ETF” di Jérôme e vorrei aggiungere che anch’io non credo che esista un numero ideale di posizioni in un portafoglio. Se mi piacciono 50 aziende, aspiro a possederle tutte un giorno, se mi piacciono 100 saranno 100, ecc.
Facciamo un esempio estremo a scopo illustrativo: l'investitore X acquista solo titoli S&P500. Se gli piacciono 400 di queste società e odia le altre 100, investire in queste 400 società anziché acquistare un ETF S&P500 è a mio parere la cosa migliore da fare (a condizione ovviamente che le commissioni di intermediazione siano ragionevoli), perché è con questo approccio che è d'accordo e che riuscirà a seguirlo anche nei momenti difficili.
Proprio Auguste, come direbbe un fratello investitore.
Come già scritto più volte su questo argomento, gli ETF gonfiano artificialmente molti titoli, solo perché sono nell’ETF, non per la loro qualità intrinseca.
Quando si mescolano vini nobili si ottengono buoni blend, quando si mescolano vini economici si ottiene un certo valore.
Gli ETF sovrarappresentano interi settori della finanza e giocano a giochi rischiosi di prestito di titoli. Un giorno potrebbero essere i prossimi mutui subprime….
Detto questo, ne utilizzo alcuni per diversificare con posizioni di minoranza come oro, obbligazioni, settore immobiliare e mercati emergenti.
Ho appena chiuso la posizione secondo la mia procedura di stop loss 20%