Analisi di Kaneko Seeds Co Ltd (1376:TYO)

KANEKO Seeds CO., LTD. è un'azienda giapponese attiva dal 1947 nella vendita di piante, prodotti per il giardinaggio, prodotti agrochimici, installazioni agricole, nonché nella progettazione e costruzione di piante idroponiche, serre e giardini. L'azienda ha 653 dipendenti.

Valutazione

Kaneko viene scambiato a un prezzo interessante di 12,8 volte gli utili ricorrenti, 1,08 volte il valore contabile tangibile, 0,33 volte le vendite e 12 volte il flusso di cassa libero. Il dividendo è certamente piuttosto modesto, con un rendimento di 1.64%, ma si spiega con un rapporto di distribuzione prudente di 20.95% in relazione agli utili e di 19.63% in relazione al free cash flow. L'azienda giapponese ha quindi ancora un po' di margine per continuare ad aumentare il proprio dividendo in futuro. Lo ha fatto in modo graduale ma sicuro in passato, ad un tasso medio annuo di 4,4% negli ultimi cinque anni.

Valutazione e risultato

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e i valori patrimoniali crescono a lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business del venditore di semi di piccole dimensioni. Kaneko riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari nel lungo termine e questo si riflette nel prezzo che è raddoppiato negli ultimi cinque anni.

Le riserve di liquidità sono sufficienti a far fronte agli attuali impegni finanziari, con un indice di liquidità generale pari a 1,48 (in aumento) e un indice di liquidità ridotto pari a 1,19.

Il margine lordo non è enorme, con 15.91TP3Q, ma è in aumento. Il margine del flusso di cassa libero ammonta a 2.75%. Anche il rendimento delle attività è piuttosto modesto, ma in aumento, pari a 3.43%. La redditività del flusso di cassa delle attività è leggermente superiore, a 4.10%.

Per quanto riguarda il debito, è semplicemente inesistente. Per quanto riguarda il numero delle azioni in circolazione, esso è stabile, il che evita qualsiasi diluizione del patrimonio netto.

Conclusione

Con Kaneko non siamo certo di fronte ad un mostro di redditività. Si tratta piuttosto di un'azienda piccola e tranquilla, che genera liquidità e profitti in modo molto regolare. In questo è aiutato dal basso fabbisogno di spese in conto capitale e dal debito inesistente. Il suo settore di attività lo protegge anche dai grandi rischi economico-finanziari, come conferma un beta di 0,87. Kaneko è il tipo di titolo che puoi comprare e dimenticare in un angolo.

Il prezzo è ancora al di sotto dei record storici risalenti ai primi anni ’90. Credo che il prezzo sia ancora fortemente sottostimato e che dovrebbe guadagnare diverse decine di % per riflettere il suo valore intrinseco. Il dividendo dovrebbe fare almeno altrettanto.

Ho appena preso posizione su Kaneko,