Liechtenstein, siamo onesti, non interessa a nessuno... A nessuno interessa questo minuscolo principato stretto tra Svizzera e Austria e che conta meno di 40.000 abitanti. Il clima è marcio, i paesaggi deprimenti.
Eppure, il Liechtenstein è il paese di lingua tedesca più ricco e può persino permettersi il lusso di avere il PIL pro capite più alto del mondo! Il Liechtenstein non ha debiti, ha addirittura un debito “negativo”, una riserva!
L'economia del paese si basa principalmente sul potente settore finanziario situato nella sua capitale, Vaduz, che è anche il luogo di residenza della famiglia principesca. Il Liechtenstein utilizza il franco svizzero come valuta nazionale.
Storicamente, gran parte della prosperità del Liechtenstein può essere spiegata da un'imposta sulle società molto favorevole, che ha incoraggiato decine di migliaia di aziende a stabilirsi nel Liechtenstein, il più delle volte sotto forma di una semplice casella postale. Ehi, questo mi ricorda un altro paese noto per i suoi orologi e il suo cioccolato...
Fondée en 1861, la Liechtensteinische Landesbank est cotée à la bourse suisse et dispose d’une garantie étatique (57.5% du capital-actions est détenu par la principauté du Liechtenstein). De ce point de vue, elle est comparable à la plupart des banche cantonali suisses. LLB détient elle-même 74% du capital-action de la banca saint-galloise Linth (également cotée à la bourse suisse).
Come tutte le altre banche del Liechtenstein, la LLB ha sofferto molto negli ultimi anni da quando il Liechtenstein ha smesso di attrarre denaro non dichiarato e ha implementato lo scambio automatico di informazioni. Ma il peggio sembra ormai passato, come dimostrano in particolare il patrimonio gestito, aumentato di 8,2% (a 50,3 miliardi) e l’utile netto, aumentato di 7% nel 2017.
La banca è estremamente ben capitalizzata, con un coefficiente patrimoniale Tier 1 di 22,2%. Il rapporto costi/ricavi di circa 70% non è tuttavia ottimale e dovrebbe essere migliorato nei prossimi anni (LLB punta a 65%).
Le dividende vient d’être augmenté de 18%. Au cours actuel de 54.20, il en résulte un rendement très intéressant de 3.7%. Le rapporto di pagamento de 52% est raisonnable et conforme à la fourchette de 40 à 60% visée par LLB.
Al prezzo attuale, il PBR è 0,9 e il PER 2018 stimato a 14. Nonostante la sua performance recente, il titolo è ancora interessante, anche se il potenziale di crescita non è più così elevato come uno o due anni fa. Personalmente aspetterei prezzi vicini ai 50 franchi per aprire una posizione.
LLB aspira a crescere sia organicamente che attraverso acquisizioni. È una banca solida e dinamica, come recita il suo slogan: “LLB - La tradizione incontra l'innovazione”.
Notiamo infine che è possibile investire in un'altra banca del Liechtenstein quotata anch'essa alla borsa svizzera, la VP Bank. A grandi linee possiamo dire che è abbastanza vicino a LLB, sia in termini di profilo che di valutazione. Entrambi rappresentano un'interessante alternativa alle banche cantonali svizzere.
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Grazie Divinde per questo valore “esotico”.
Dovremo andare a depositare lì i nostri documenti se i conti sono all'oscuro!
Titolo interessante. E' vero che non avrei mai pensato che si potesse investire anche in titoli del Principato! Ciò dimostra che riusciamo sempre a trovare nuove opportunità, anche non lontano da casa.
Sì, mi piacciono LLB e VP Bank e soprattutto sono dividendi in vera crescita. Queste due banche hanno appena aumentato il dividendo di circa 201TP3Q e tuttavia il rapporto di pagamento rimane ragionevole.
Perché dici che i paesaggi sono deprimenti? Su Google Immagini sembra che ci siano molti paesaggi meravigliosi, credo! Montagne, castelli, verdi vallate, per me è tutt'altro che deprimente!
Questione di gusti! Da parte mia, ci ho messo piede solo una volta e mi sentivo bloccato tra le montagne, la gente del posto mi guardava come un alieno e volevo solo andarmene il più presto possibile.
Sì, e non ci interessa tanto la Svizzera quanto il Liechtenstein… per essere chiari e mettere i puntini sulle “i”! 😉
Ho appena venduto le mie azioni LLB a 63,50, in seguito al forte aumento delle ultime settimane il PER supera ora 16 e il rendimento del dividendo è solo 3,1%. L'azienda rimane magnifica ma non sono più un acquirente a questo prezzo.
Bella salita!
LLB è ancora troppo caro (PER 16, dividendo 3.1%). D'altro canto, VP Bank è ancora una volta da acquistare dopo la recente correzione (PER 12, dividendo 3,5%).