NODA CORPORATION è un'azienda giapponese fondata nel 1902 impegnata nella produzione e vendita di materiali da costruzione e compensato. Ha 1.300 dipendenti.
Valutazione
Noda è stata letteralmente svenduta dal mercato, quotata a sole 7,9 volte gli utili ricorrenti, 1 volta il valore contabile tangibile, 0,35 volte le vendite e 5,9 volte il flusso di cassa libero. Di questi tempi è difficile trovare aziende di qualità a questo prezzo. Per quanto riguarda il dividendo, la situazione appare meno rosea, poiché il rendimento è pari solo a 1,6%. Ciò è tuttavia spiegato da un rapporto di pagamento ultra-conservativo, pari a 12,4% rispetto agli utili e 9,3% rispetto al flusso di cassa libero. Noda ha quindi ampi margini di miglioramento per aumentare il suo dividendo in futuro. In passato non gli è stato chiesto di farlo, con un incremento medio annuo di 18% negli ultimi cinque anni.
Valutazione e risultato
Così come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e il valore degli attivi aumentano nel lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business dell'azienda giapponese. Noda riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari e ciò si riflette nel prezzo delle azioni che è più che triplicato negli ultimi tre anni.
Le riserve di liquidità sono sufficienti, con un indice di liquidità corrente pari a 1,6 (in aumento) e un indice di liquidità ridotto pari a 1,24. Quindi niente preoccupazioni per il pagamento delle bollette... margine lordo è corretto e in progressione, a 25%, per un margine di flusso di cassa libero di 6%. Anche il rendimento delle attività è in aumento, a 5,3%, per una maggiore redditività del flusso di cassa delle attività, a 10,9%.
Il rapporto debito/attivo a lungo termine è conservativo e in diminuzione, a 61TP3Q. Noda avrebbe bisogno di meno di tre anni per ripagare tutto il suo debito utilizzando il suo flusso di cassa libero. Per quanto riguarda il numero di azioni in circolazione, esso rimane abbastanza stabile. È leggermente aumentato nel 2014 per poi diminuire nuovamente nel 2016. Questa politica consente di evitare qualsiasi diluizione del patrimonio netto.
Conclusione
La lunghissima storia di Noda, lunga più di un secolo, parla chiaramente a suo favore. Siamo qui in presenza di un'azienda non solo robusta, ma anche attiva in un settore abbastanza difensivo, corroborato da un beta di soli 0,25. Noda è un'azienda piccola e semplice, non soggetta ai rischi dell'obsolescenza tecnologica e che ha molto da guardare al futuro. È il tipo di titolo che puoi comprare e dimenticare in un angolo.
Il prezzo è ancora al di sotto dei massimi storici del 1996. Credo che dovrebbe almeno raddoppiare per riflettere il valore intrinseco di Noda, e che il dividendo dovrebbe fare almeno altrettanto.
Quindi ho appena comprato questo titolo.
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