Analisi di Bridgestone Corp (5108:TYO)

Bridgestone Corporation est un fabricant japonais de pneus fondé en 1931. Le nom Bridgestone provient de la traduction et de la transposition en anglais de ishibashi, signifiant pont de pierre en japonais. Bridgestone est le plus gros groupe pneumatique mondial devant Michelin (Francia), Goodyear (Stati Uniti) e Continental (Germania). L'azienda conta 143.616 dipendenti. Il titolo è quotato anche presso la borsa tedesca con il ticker "BGT".

Valutazione

Malgré sa forte taille et son rôle de leader, Bridgestone est paradoxalement assez peu recherché par les investisseurs. Il se négocie en effet à 12.2 fois les bénéfices récurrents, 1.57 fois la valeur comptable corporelle, 0.9 fois les ventes et 16.47 fois le free cash flow. Du point de vue des dividendes, le titre est également intéressant, avec un rendement de 3.2%, pour un rapporto di pagamento prudent de seulement 39.13% par rapport aux bénéfices et de 52.8% par rapport au free cash flow. Il y a donc encore de la marge pour faire continuer à progresser le dividende dans le futur. Bridgestone l'a fait d'ailleurs de manière très régulière dans le passé, avec un taux de croissance annuel moyen impressionnant de 21.35% durant ces cinq dernières années.

Valutazione e risultato

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e il valore degli asset crescono nel lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business di Bridgestone. L'azienda giapponese riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari e questo si riflette nel prezzo delle sue azioni che negli ultimi dieci anni è quasi triplicato.

Les réserves de liquidités sont confortables, avec un ratio de liquidité générale en hausse à 2.18 et un ratio de liquidité réduite de 1.53. La margine lordo est en légère baisse, mais reste correcte, à 38%. La marge de free cash flow est elle aussi correcte, avec 5.86%. Quant au rendement des actifs, il est en hausse, à 7.28%, pour une rentabilité en cash flow des actifs intéressante de 10.56%.

Il tasso del debito a lungo termine è certamente in aumento, ma rimane a livelli del tutto ragionevoli, a 7.59%. I debiti rappresentano solo 0,69 volte il capitale proprio e la società giapponese sarebbe in grado di ripagarli tutti in poco più di due mesi utilizzando il suo flusso di cassa libero.

Altro punto interessante, il numero delle azioni in circolazione che diminuisce, il che è ovviamente vantaggioso per gli azionisti poiché aumenta la loro fetta della torta.

Conclusione

Bridgestone è un’azienda di qualità con fondamentali molto solidi. Le sue dimensioni e la sua storia parlano a suo favore. Il prezzo è ancora al di sotto dei massimi storici risalenti alla fine degli anni ’90. Credo che il titolo sia leggermente sottovalutato, intorno al 201TP3Q. Quindi ho appena preso posizione su questo titolo.