Analisi di Bridgestone Corp (5108:TYO)

Bridgestone Corporation è un produttore di pneumatici giapponese fondato nel 1931. Il nome Bridgestone deriva dalla traduzione inglese e trasposizione di ishibashi, che significa ponte di pietra in giapponese. Bridgestone è il più grande gruppo di pneumatici al mondo Michelin (Francia), Goodyear (Stati Uniti) e Continental (Germania). L'azienda conta 143.616 dipendenti. Il titolo è quotato anche presso la borsa tedesca con il ticker "BGT".

Valutazione

Nonostante le sue grandi dimensioni e il suo ruolo di primo piano, Bridgestone paradossalmente non è molto ricercata dagli investitori. Viene scambiato a 12,2 volte gli utili ricorrenti, 1,57 volte il valore contabile tangibile, 0,9 volte le vendite e 16,47 volte il flusso di cassa libero. Anche dal punto di vista dei dividendi, il titolo è interessante, con un rendimento di 3,2%, per un rapporto di pagamento conservativo di soli 39,13% rispetto agli utili e 52,8% rispetto al flusso di cassa libero. C'è quindi ancora spazio per continuare ad aumentare il dividendo in futuro. Bridgestone lo ha fatto molto regolarmente in passato, con un impressionante tasso di crescita medio annuo di 21.35% negli ultimi cinque anni.

Valutazione e risultato

Proprio come i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e il valore degli asset crescono nel lungo termine, il che dimostra la solidità del modello di business di Bridgestone. L'azienda giapponese riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari e questo si riflette nel prezzo delle sue azioni che negli ultimi dieci anni è quasi triplicato.

Le riserve di liquidità sono confortevoli, con un rapporto corrente fino a 2,18 e un rapporto di liquidità ridotto a 1,53. Il margine lordo è leggermente in calo, ma rimane corretto, a 38%. Anche il margine del flusso di cassa libero è corretto, con 5.86%. Per quanto riguarda il rendimento delle attività, si tratta di 7.28%, con un'interessante redditività del flusso di cassa delle attività di 10.56%.

Il tasso del debito a lungo termine è certamente in aumento, ma rimane a livelli del tutto ragionevoli, a 7.59%. I debiti rappresentano solo 0,69 volte il capitale proprio e la società giapponese sarebbe in grado di ripagarli tutti in poco più di due mesi utilizzando il suo flusso di cassa libero.

Altro punto interessante, il numero delle azioni in circolazione che diminuisce, il che è ovviamente vantaggioso per gli azionisti poiché aumenta la loro fetta della torta.

Conclusione

Bridgestone è un’azienda di qualità con fondamentali molto solidi. Le sue dimensioni e la sua storia parlano a suo favore. Il prezzo è ancora al di sotto dei massimi storici risalenti alla fine degli anni ’90. Credo che il titolo sia leggermente sottovalutato, intorno al 201TP3Q. Quindi ho appena preso posizione su questo titolo.