Vita svizzera Holding AG est une société suisse qui offre une gamme de polices d'assurance-vie, de rentes vieillesse/invalidité et de placements à des groupes et à des particuliers. La société concentre ses affaires principalement en Suisse, en France, en Allemagne, au Liechtenstein, au Luxembourg, à Singapour et à Dubaï. Elle a été fondée en 1857 déjà, sous le nom de Rentenanstalt, puis elle a repris "La Suisse Assurances" en 1988 (démantelée, puis liquidée en 2007). Il s'agit du plus grand groupe d'assurance-vie de Suisse et elle compte parmi les premiers assureurs de la branche vie en Allemagne, en France et au Luxembourg. 7'800 collaborateurs travaillent pour Swiss Life Holding.
SLHN viene scambiato a un prezzo molto decente, con 12,4 volte gli utili ricorrenti, 1,02 volte il valore contabile tangibile, 0,72 volte le vendite e 5,74 volte il flusso di cassa libero. Al giorno d'oggi sta diventando molto difficile trovare titoli di qualità a questo prezzo in Svizzera e in Europa.
Du point de vue des dividendes, l'assureur helvétique est également attractif, puisqu'il offre un rendement de 3.08%, pour un rapporto di pagamento de seulement 38.16%. Swiss Life a donc encore une sacrée marge pour continuer à faire progresser ses distributions dans le futur, même si le bénéfice devait diminuer. Elle ne s'est d'ailleurs pas gênée de le faire par le passé, avec un rythme impressionnant de 19.57% par an (sur ces cinq dernières années).
Così come crescono a lungo termine i dividendi, anche gli utili, le riserve di liquidità e i valori patrimoniali crescono, il che dimostra la solidità del modello commerciale di Swiss Life. L'azienda riesce chiaramente a creare valore per i suoi proprietari nel tempo, e ciò si riflette nel prezzo delle azioni che è più che raddoppiato negli ultimi cinque anni.
Il rendimento delle attività e il rendimento del capitale proprio non sono straordinari, con 0,46% e 6,7%. Anche il margine netto è piuttosto basso, con 6.12%. In cambio l'assicuratore riesce comunque a generare profitti e liquidità regolari e crescenti, aiutato in particolare da un basso fabbisogno di spese di investimento.
Il rapporto debito/attivo a lungo termine è leggermente aumentato, ma rimane a livelli molto ragionevoli, a 2,31TP3Q. Swisslife potrebbe teoricamente saldare l’intero debito in poco più di due anni utilizzando tutto il flusso di cassa disponibile. Nonostante questo utilizzo prudente del debito, l'assicuratore svizzero non ha avuto bisogno di finanziare il suo sviluppo attraverso un aumento del capitale azionario, stabile da diversi anni. Questo è un punto positivo per gli azionisti che evitano così la diluizione del loro patrimonio.
Vediamo che Swisslife è una holding solida, con una storia molto lunga. Nonostante le sue dimensioni, la sua attività resta semplice, non soggetta al rischio di obsolescenza tecnologica e difficile da attaccare da parte di nuovi concorrenti. È il tipo di titolo che puoi comprare e dimenticare in un angolo per molti, molti anni.
Al prezzo attuale di 357 franchi svizzeri, SLHN viene scambiato a un prezzo che riflette abbastanza bene il suo valore intrinseco, forse anche leggermente sottovalutato. Come accennato all'inizio dell'articolo, questo da solo è già molto raro al giorno d'oggi. Si tratta quindi chiaramente di un titolo da mantenere, o addirittura da acquistare/rafforzare se non si ha niente di meglio su cui mettere i denti.
L'ultima volta che ho acquistato un'azione di "Swiss - Something" è stato all'inizio della mia carriera di investitore, quasi nel secolo scorso, e ho imparato una lezione che ancora influenza la mia scelta delle aziende. Possiamo scommettere che la storia non si ripeterà. In ogni caso questa volta è andata molto meglio...
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Un'altra azione che condividiamo! Ne sono un grande sostenitore, soprattutto da quando Swiss Life ha deciso di concentrarsi sulla redditività piuttosto che sul volume, concentrandosi sui ricavi generati da commissioni e commissioni (in particolare attraverso il collocamento di prodotti finanziari e la gestione immobiliare).
Swiss Life è sempre meno un assicuratore e sempre più un gestore patrimoniale! Questo cambiamento di strategia consente di diversificare le fonti di reddito, crescere in modo redditizio e ridurre la dipendenza dai tassi di interesse.
Inoltre, il titolo ha una valutazione ragionevole e offre ancora un buon potenziale di crescita, sia in termini di prezzo che di dividendo.
Nome di un fratello cane, cominciano a fare molti titoli in comune
Sì, è sempre bello possedere titoli in CHF che non siano troppo cari!