Indicatori di valutazione (7/9)

Il rapporto prezzo/flusso di cassa disponibile

Questo rapporto si calcola dividendo il prezzo di un’azione per il flusso di cassa libero annuo per azione, ovvero il flusso di cassa operativo meno le spese in conto capitale. A volte troviamo anche il rapporto prezzo/flusso di cassa che è abbastanza simile, anche se meno affidabile. Come ilPer prima cosa sottrae le spese in conto capitale dai flussi di cassa, in effetti fornisce un quadro dei flussi di cassa disponibili per generare crescita non legata all'attività.

Il flusso di cassa offre una buona panoramica dell’azienda e della sua capacità di generare denaro a lungo termine. Il grande vantaggio del contante rispetto ai profitti è che eliminiamo dall’equazione tutto ciò che non si riferisce a un flusso di denaro reale, come ad esempio il deprezzamento e l’ammortamento. Grazie a ciò, il rapporto prezzo/free cash flow è spesso considerato l’indicatore meno soggetto a imbrogli contabili. Tuttavia non ne è del tutto immune. Ad esempio, un'azienda può rinviare il pagamento delle fatture per aumentare le proprie riserve di liquidità.

Il rapporto prezzo/flusso di cassa disponibile è il meno noto tra quelli qui presentati. Solo per questo mi piace molto. Ha anche il vantaggio di funzionare per aziende di tutte le dimensioni. Se con il valore contabile siamo nel campo di Graham, con il flusso di cassa libero siamo piuttosto alla scuola di Warren Buffett, le cui prestazioni non devono nemmeno più essere smontate. Anche il rapporto prezzo/flusso di cassa disponibile è uno di quelli che funziona meglio secondo vari studi. È spesso al 2° posto sul podio, a volte al primo.

Mi piacciono particolarmente le aziende che hanno un rapporto prezzo/flusso di cassa disponibile inferiore a 10.