Sul valore delle previsioni

Che si tratti del tempo, dei voti o dei prezzi delle azioni, le previsioni dei cosiddetti esperti in genere non sono più utili o affidabili del semplice lancio di una moneta.

Eppure, niente è più facile che diventare un vero guru dei mercati finanziari. Basta una sola previsione accurata per diventare un vero eroe... e farci dimenticare le altre 99 previsioni errate che non si sono mai avverate. Coloro che prevedevano correttamente un crollo del mercato azionario di solito ne prevedevano dozzine di altri... ma con un pessimo tempismo.

Dall’inizio del mercato rialzista nel marzo 2009, centinaia di strateghi e altri analisti strapagati hanno annunciato l’imminente arrivo del prossimo mercato ribassista. Anche qui uno tra tutti questi ciarlatani finirà per avere ragione e verrà idolatrato come un vero genio. Scriverà un libro in cui spiegherà dettagliatamente come, mentre beveva il caffè, avesse intuito che era imminente uno schianto osservando l'improvviso disprezzo del suo gatto per la sua marca preferita di crocchette.

Anche un orologio rotto segna l’ora esatta due volte al giorno. Anche un analista incapace un giorno finirà per avere ragione... purché faccia almeno una previsione al giorno!

A volte il prezzo di un titolo sale alle stelle esattamente come aveva appena annunciato un famoso investitore. Ma non è che abbia anticipato questo movimento, è solo che così tanti investitori in erba lo hanno imitato ciecamente e hanno acquistato le stesse azioni in massa, che ne hanno fatto meccanicamente il rialzo! Stiamo parlando qui di profezia che si autoavvera.

Non credo alle profezie, agli indovini e ad altri Nostradamus scadenti.

Le previsioni semplici, a basso rischio e basate sul buon senso sono le più solide: I prodotti venduti da Nestlé saranno ancora consumati tra 50 anni. Vale lo stesso per Tesla, Facebook e Netflix?

Per avere successo in borsa non bisogna lasciarsi influenzare da tutti questi uccelli del malaugurio, saper mantenere la propria indipendenza mentale e avere l'onestà di ammettere che molto spesso... non si sa nulla. Rimani umile e con i piedi per terra, non pensare di essere un genio. Diversifica il tuo portafoglio, acquista qualità, non pagare più del dovuto e soprattutto non cercare di trovare la prossima Microsoft.

Anche le previsioni del mercato azionario dipendono fortemente da l'orizzonte temporale: Gli alti e bassi a breve termine del mercato azionario sono molto più casuali della sua evoluzione a lungo termine, perché quest’ultima dipende dalle tendenze economiche di base e dai profitti crescenti delle aziende a lungo termine, e non dai cambiamenti quotidiani dell’umore degli speculatori.

Per convincersi dell'inutilità o addirittura del ridicolo delle previsioni, niente è più istruttivo che passarne in rassegna alcune divenute famose:

Più di un secolo fa Guglielmo II (ultimo imperatore della Germania dal 1888 al 1918) affermava: "Ich glaube an das Pferd. Das Automobil ist eine vorübergehende Erscheinung" (l'automobile è solo un effetto della moda, il cavallo è il futuro) .

"Il mercato azionario ha raggiunto quello che sembra essere un livello elevato permanente", disse Irving Fisher, professore di economia all'Università di Yale, il 17 ottobre 1929... solo poche settimane prima del più grande crollo del mercato azionario della storia.

“Credimi, la Germania è finanziariamente incapace di affrontare una guerra”, spiegava David Lloyd George (ex primo ministro britannico) nel 1934.

“Per la maggior parte della popolazione l’uso del tabacco ha effetti benefici”, tenne una conferenza al dottor Ian McDonald, famoso chirurgo di Los Angeles, nel 1963!

Ma le previsioni migliori provengono probabilmente dal mondo della tecnologia e dell’informatica: “640 kb dovrebbero bastare per tutti” (Bill Gates nel 1981). “Internet è solo una montatura” (dello stesso autore, nel 1993). O ancora: “Non c’è alcuna possibilità che l’iPhone raggiunga una quota di mercato significativa” (Steve Ballmer, 2007).

E tu, a proposito, pensi che il Dow Jones chiuderà a quanto la prossima settimana? 😉