Philip Morris International (NYSE: PM)

Philip Morris International è un'azienda produttrice di tabacco indipendente e autonoma, scorporata dalla sua ex società madre Altria (MO) il 28 marzo 2008. È il più grande produttore mondiale di prodotti del tabacco, con una quota di mercato di 15,71 TP3T al di fuori degli Stati Uniti Stati. La sede operativa si trova a Losanna, in Svizzera, dal 2002. Dopo lo spin-off operato da Altria, la sede si trova a New York. In base agli accordi di separazione, però, PMI non opera negli Stati Uniti (che resta territorio di Philip Morris Usa, società con la quale condivide il marchio ma che ne è completamente separata).

Uno dei motivi della scissione di PMI da Altria Group deriva dalla differenza nella domanda di vendite internazionali di tabacco rispetto al mercato interno. Infatti, mentre le vendite internazionali continuano a crescere, il fatturato interno di Altria è in calo a causa delle elevate tasse imposte dal governo sul tabacco e dell'immagine negativa dell'industria del tabacco negli Stati Uniti.

I 25 marchi principali di Philip Morris International sono Marlboro, L&M, Bond Street, Philip Morris, Chesterfield, Fortune, Parliament, Lark, Morven Gold, 234 sigarette, U Mild, Next, Optima, Red & White, Muratti, Diana, Merit, Campione, Virginia Slims, Apollo-Soyuz, Hope, Delicados, Longbeach, Minak Djinggo, Marathon.

PM offre una generosa efficienza di corrente di 3,9%. Questo è certamente inferiore al rendimento medio a lungo termine (4.56%), ma non è comunque male ai tempi attuali. Inoltre, la crescita media annua del dividendo è sostenuta, con 12.55%. Il rapporto di distribuzione rimane corretto, con 66,83%, che lascia un margine sufficiente per continuare a garantire il pagamento del dividendo, o addirittura per continuare ad aumentarlo, anche in caso di calo degli utili.

La debolezza del Primo Ministro è chiaramente la sua volatilità, con 29.72%, che può facilmente scoraggiare più di un investitore. D'altro canto, questa volatilità non è strettamente legata alle fluttuazioni del mercato, come dimostra un beta di 0,87.

Philip Morris International impiega circa 75.300 persone in tutto il mondo. I suoi prodotti sono fabbricati in più di 50 stabilimenti in tutto il mondo: i principali stabilimenti si trovano nei Paesi Bassi (Bergen op Zoom), Russia (San Pietroburgo), Germania (Berlino), Turchia (Izmir), Polonia (Cracovia), Ucraina ( Kharkiv) e Portogallo (Albarraque). Neuchâtel in Svizzera ospita lo stabilimento Philip Morris Products SA (ex Fabriques de tabac reunites), nonché il centro di ricerca e sviluppo del gruppo.

Nel 2010, il PMI ha venduto 899 miliardi di sigarette in più di 160 mercati (Unione Europea 223 miliardi; Europa dell’Est, Medio Oriente e Africa 289 miliardi; Asia 282 miliardi; America Latina e Canada 105 miliardi), ovvero 16 % nel mercato internazionale esclusi gli Stati Uniti1. A livello globale, è il secondo produttore di sigarette, il primo è il monopolio cinese del tabacco China National Tobacco Corporation (CNTC).

La produzione e le vendite al di fuori degli Stati Uniti rendono PM resistente alle fluttuazioni del biglietto verde, anche se è la sua valuta di riferimento. Pertanto il titolo presenta un $risk di -0,4, il che significa che il valore del PM in CHF tende ad aumentare anche quando il dollaro cade. Questa è sempre una buona idea quando si decide di investire in una valuta strutturalmente debole.

Alla fine, PM riceve una valutazione di 3 stelle, che rappresenta un buon rapporto redditività/rischio. Oggigiorno il rendimento è interessante, i dividendi mostrano una crescita sostenuta e nonostante ciò la società non spreca tutti i suoi profitti per premiare gli azionisti. Inoltre, per scherzo, il Primo Ministro si protegge dalla debolezza della propria valuta. È un peccato, però, che il titolo sia così volatile, perché ciò aumenta il rischio di acquistare nel momento sbagliato, o di lasciarsi guidare dalle proprie emozioni durante rialzi o ribassi eccessivi...

Fonti: Wikipedia, Wikinvest, Swissquote, Yahoo Finance, dividends.ch