Proteggiti dal rischio valutario investendo a livello globale

I lettori che mi seguono dall’inizio di questo blog conoscono la mia paranoia riguardo al rischio valutario. Possiamo selezionare aziende di qualità, ma se non teniamo conto degli effetti valutari, rischiamo di vedere i nostri redditi sciogliersi come neve al sole. Anche i titoli quotati sui nostri mercati finanziari nazionali sono soggetti a questo rischio, a causa della globalizzazione. Al contrario, se prestiamo attenzione a questo problema, possiamo trarne vantaggio investendo in aziende che sanno trarre profitto dalle fluttuazioni valutarie.

Le migliori società di dividendi in crescita situate negli Stati Uniti, Sono sempre stato molto attento a un dollaro per sua natura debole problema del rischio valutario. Tutto le mie strategie di investimento dei dividendi tengono quindi conto di questo problema, considerando innanzitutto la volatilità degli investimenti non nella propria valuta, ma in franchi svizzeri. Quindi un titolo che a priori può sembrare piuttosto comodo in dollari, può rivelarsi rischioso in CHF. Al contrario, un titolo americano che fluttua un po’ nella sua valuta può navigare in acque più tranquille in franchi svizzeri.

Alcuni titoli hanno anche una qualità ancora poco riconosciuta tra gli investitori, quella di liberarsi dal rischio di cambio. È quindi possibile investire in titoli denominati in dollari senza temere una svalutazione dovuta alla debolezza strutturale del biglietto verde. Ciò è particolarmente vero per le aziende con una forte prospettiva internazionale e/o che lavorano nel campo delle materie prime.

Di seguito ho tradotto per te un articolo che ho trovato su gurufocus e che condivide le stesse domande del mio blog in relazione al rischio di cambio. È addirittura sorprendente e istruttivo leggere il punto di vista dell'altro lato, quello degli americani, con la loro moneta debole:

Il primo decennio del nuovo millennio è ormai considerato dagli investitori un decennio perduto. Hanno vissuto due spettacolari crolli del mercato azionario dopo la bolla delle dot-com degli anni ’90 e la bolla immobiliare degli anni 2000. Anche con la stampa di denaro da parte del governo statunitense, il ritorno sugli investimenti dell’intero mercato, misurato dall’indice S&P 500, è stato basso. appena positivo dal gennaio 2000. Se il quadro non è così desolante negli Stati Uniti, chiedilo agli investitori stranieri che hanno investito nel mercato americano durante questo periodo. Dall’ultimo surplus di bilancio degli Stati Uniti negli anni 2000, il dollaro USA ha perso valore rispetto alle principali valute estere. Un investitore australiano che avesse acquistato 100 dollari americani con i suoi dollari australiani all'inizio degli anni 2000 si ritroverebbe nel giugno 2011 con l'equivalente di 62,1 dollari australiani. Mentre un americano avrebbe perso 13% sull’S&P 500 durante questo periodo, un investitore australiano avrebbe subito una perdita di quasi 50%, sullo stesso investimento!

La situazione è simile per gli investitori provenienti dal Giappone, dai paesi dell’Eurozona, dal Canada, dalla Svizzera e persino dalla Cina. L'investitore svizzero è quello che ha perso di più a causa dell'estrema forza del CHF. La situazione è meno problematica per Investitori britannici il cui paese si trova ad affrontare un problema di bilancio simile a quello degli Stati Uniti. 

Cosa possono dedurre gli investitori da ciò? Dovremmo pensare in modo più olistico alle nostre idee di investimento. Gli investitori americani possono addirittura trarre vantaggio dalla debolezza del dollaro optando per le società internazionali.

È certamente difficile prevedere l’andamento del movimento del tasso di cambio. Tuttavia, nel lungo termine, i paesi con tassi di crescita elevati e una spesa pubblica ben gestita si traducono in una valuta forte. Con l’aumento dei livelli di debito pubblico e l’allarmante spesa federale, sappiamo che gli Stati Uniti non sono uno di questi. 

Si vous vivez aux USA, vous ne remarquez peut-être pas la faiblesse du billet vert. Mais vous devez être conscient de cette situation et vous protéger sur le long terme. Comment? Tom Gayner, le CIO de Markel Corp (MKL) investit dans des sociétés américaines avec de grandes opérations internationales. C'est aussi la méthode de l'investisseur Arnold van den Berg, comme il le dit dans notre entretien avec lui .

Peut-être que c'est l'une des raisons qui explique pourquoi Warren Buffett a investi dans des actions internationales, comme le réassureur allemand Munich Re, le réassureur suisse Swiss Re, le géant pharmaceutique français Sanofi-Aventis (SNY), le détaillant britannique Tesco (TSCDF.PK), la société coréenne Posco acier (PKX) et le constructeur automobile chinois BYD (BYDDY.PK). 

Quando si investe in società statunitensi che gestiscono una parte significativa delle proprie attività all’estero, i ricavi e i profitti beneficiano di un dollaro debole. Ciò è particolarmente vero per la Coca-Cola (KO). Nel 2010, i tassi di cambio hanno avuto un impatto favorevole sul risultato operativo consolidato di circa il 3%. Secondo Coca-Cola, la debolezza del dollaro ha contribuito ai suoi risultati. 

Johnson&Johnson (JNJ) ha generato un fatturato totale di 61,6 miliardi di dollari nel 2010, di cui solo 29,45 miliardi di dollari $ (48%) provenivano da operazioni negli Stati Uniti. L'azienda produttrice di tabacco Philip Morris (PM), qui est une spin-off de Altria (MO), affiche un chiffre d'affaires 67,7 milliards $, dont 28 milliards de dollars provient de l'UE, 16 milliards de l'Europe de l'Est, du Moyen-Orient et de l'Afrique et 15 milliards qui proviennent d'Asie. Walmart (WMT) realizza circa 26% del suo fatturato a livello internazionale, con circa 20% di utili. 

Gli investitori americani possono quindi proteggersi dal calo del dollaro investendo in società americane che svolgono grandi operazioni internazionali. Oltre a ciò, gli investitori americani possono anche investire in società straniere negoziate negli Stati Uniti tramite ADR. Il s'agit de la méthode d'investissement préférée de Tom Russo. Les investisseurs peuvent acheter ces actions, tout comme ils achètent des sociétés américaines. Ces titres étrangers sont échangeables au taux de change du jour. Une baisse du dollar entraîne donc une augmentations du cours, même si les prix des actions dans les bourses étrangères demeurent inchangés.

Tom Russo affirme: «70% de notre fonds est composé d'entreprises étrangères. Ces entreprises sont généralement familiales et conservées à long terme. Leurs marques possèdent des centaines d'années d'histoire. Cela leur donne d'énormes avantages concurrentiels. Leurs consommateurs sont fidèles." La performance du fonds a bénéficié de la baisse du dollar d'au moins 2% par an au cours des 26 dernières années. 

Diamo un'occhiata a una delle sue partecipazioni più grandi, Nestlé. Il produttore di generi alimentari e bevande è quotato alla borsa svizzera con il simbolo NESN. I suoi ADR sono negoziati a New York con il simbolo NSRGY. Mentre Nestlé crolla alla Borsa svizzera, a New York l'ADR sale. La differenza di performance deriva dalla svalutazione del dollaro americano rispetto al franco svizzero. Un altro esempio con il Giappone. Toyota Motor Corp ADR (TM) sale mentre le azioni a Tokyo ristagnano. Ciò deriva da un calo del dollaro USA rispetto allo yen giapponese.

Prevedere i movimenti a breve termine dei tassi di cambio è difficile quanto prevedere i prezzi delle azioni del giorno successivo. Ma nel lungo termine, un paese che si sviluppa rapidamente e gestisce la propria spesa pubblica in modo responsabile avrà valute più forti. Investire in società statunitensi che svolgono molti affari internazionali o acquistare ADR da società straniere può aiutare a diversificare il rischio e proteggersi da un calo del dollaro. 

Nelle mie strategie di investimento perseguo esattamente i due assi descritti in questo articolo di gurufocus. IL Produttori di dividendi globali e il Fumare e bere dividendi sono costituiti principalmente da aziende americane che svolgono gran parte della loro attività al di fuori degli Stati Uniti. IL ETF internazionali e titoli azionari con dividendi ex-USA sono costituiti da società internazionali non americane.

J'ai d'ailleurs récemment décidé de compléter cette dernière stratégie par quatre nouveaux ETF  :

iShares Dow Jones Intl Seleziona Div Idx (IDV)-NYSEArca
WisdomTree Japan SmallCap Dividend (DFJ) -NYSEArca
Indice iShares MSCI Switzerland Capped (EWL)-NYSEArca
iShares MSCI Japan Index (EWJ)-NYSEArca

Questi ETF saranno presto oggetto di un rispettivo articolo più dettagliato.