“Concha e Toro”. Sotto questo bel nome, esotico e sensuale, si nasconde un'azienda cilena, produttrice ed esportatrice di vini. La tenuta è stata fondata nel 1883 da Don Melchor de Concha y Toro ed è il vigneto più grande del Cile. Uno dei suoi vini più famosi è il Casillero del Diablo. I vini di Concha e Toro hanno ricevuto numerosi premi nazionali ed internazionali. Nel 2003, la rivista Spettatore di vino ha dato al vino un punteggio di 96 su 100 Don Melchor. Viña Concha y Toro occupa oggi una posizione di rilievo tra le aziende vinicole più importanti del mondo.
È stata inoltre sviluppata un'ampia gamma di vini, che consente all'azienda di partecipare a tutti i segmenti di prezzo e rispondere così alle diverse tendenze dei consumatori. Una joint venture con il prestigioso vigneto francese Baron de Rothschild ha dato vita a Viña Almaviva nel 1997. Più recentemente, la società ha acquisito Fetzer Vineyards negli Stati Uniti. Fetzer è uno dei primi dieci marchi in termini di volume nel mercato statunitense. Con un totale di 9.500 ettari, Concha y Toro è la terza azienda vinicola al mondo in termini di ettari coltivati. La capacità totale dell'azienda in Cile ha così raggiunto i 357 milioni di litri e 43.000 barili.
VCO fa parte della mia strategia Fumare e bere dividendi che ricerca dividendi solidi e poco sensibili alle variazioni economiche. Il rendimento medio è relativamente modesto con 2,3% mentre il dividendo registra un aumento medio di 8,27% all'anno. La società è molto attenta all'utilizzo dei propri utili, poiché solo 39% vengono utilizzati per il pagamento delle distribuzioni agli azionisti.
Il VCO mostra una volatilità piuttosto bassa, con solo una deviazione standard relativa di 12%. Il beta di 0,71 conferma inoltre che Concha y Toro è poco sensibile alle variazioni del mercato. Vediamo nel grafico sottostante che il titolo ha mostrato una crescita regolare negli ultimi vent'anni, ignorando la bolla di Internet, la sua esplosione e lo stesso per la crisi dei mutui subprime.
Quotata al NYSE dal 1994, la società rappresenta 30 % del mercato interno cileno e 32 % delle esportazioni di vino cileno. 70 % delle sue vendite sono realizzate all'estero, in quasi 135 paesi (principalmente Stati Uniti, America Centrale, Messico, Caraibi, Sud America, Canada e Asia). La sua origine ed i suoi mercati di esportazione spiegano che il titolo è poco sensibile alle variazioni del dollaro, il che è confermato da a $rischio di -0,03.
Alla fine, VCO riceve 3 stelle, che è sinonimo di un buon rapporto redditività/rischio. Un calo del prezzo e/o un miglioramento dei fondamentali potrebbero essere un'opportunità per prendere posizione su questo titolo interessante. E nel frattempo potrete sempre degustare uno dei loro ottimi vini.
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Grazie per questo valore... secondo Bigcharts il rendimento attuale è 1.29% quindi molto inferiore a quello che indichi. Tuttavia, il prezzo è al livello della media 2008-2012. Potrebbe esserci un errore? Dovremmo aspettare un calo di 40% nel titolo per ottenere un rendimento superiore a 2%? http://bigcharts.marketwatch.com/quickchart/quickchart.asp?symb=VCO&insttype=Stock&freq=2&show=&time=20
Ciao Yves
Con le azioni che pagano dividendi trimestrali molto variabili, i rendimenti mostrati differiscono leggermente a seconda del sito e del metodo di calcolo utilizzato. Ho fatto qualche ricerca in rete e passiamo da 1 a 2.7%! Infatti, o moltiplichiamo l'ultimo dividendo per quattro e lo dividiamo per il prezzo, come sembra su Bigcharts, oppure, cosa che mi sembra molto più corretta, soprattutto in questo caso, aggiungiamo gli ultimi quattro dividendi e li dividiamo per il prezzo, che il rendimento attuale non è lontano da 2,7%. Alcuni siti indicano valori intorno a 2%, non so come. Personalmente sono favorevole a un rendimento medio basato sui dividendi pagati che causa meno errori di interpretazione e meno falsi segnali.
Grazie, è chiaro che il calcolo Bigcharts (di cui non ero a conoscenza) non è la metodologia giusta per calcolare il rendimento. RARE sono le aziende che pagano 4 dividendi trimestrali identici. Mantengo questo valore VCO sul mio radar nella zona 30-35 USD.
A volte bisogna diffidare delle cifre che trovi su Internet. Non che abbiano torto, ma il significato o lo scopo possono cambiare a seconda del metodo utilizzato. Scegliere un rendimento “istantaneo” moltiplicando per l’ultimo dividendo significa dare molto peso a quest’ultimo (e viceversa poco al passato).
I dividendi variano in base agli utili trimestrali, che variano in base alle vendite, che variano in base a semplici variazioni stagionali. In questo caso non possiamo proiettare il dividendo attuale nei prossimi quattro trimestri come fa Big Charts. E in generale non penso che sia l'ideale. Ma tutto dipende da cosa vuoi farci...
VCO:
gran parte delle esportazioni avviene in paesi le cui valute tendono a svalutarsi regolarmente
Cile Centroamerica, Messico: questa situazione non rischia di annullare il guadagno che possiamo sperare?
No, perché l'azienda è cilena. D'altro canto, i fondamentali dei dividendi sono cambiati rispetto a questa analisi del 2012, il titolo è passato da un rating *** a un rating * (basso rapporto redditività/rischio), perché il dividendo è in diminuzione.