Quincaillerie Richelieu è il più grande distributore e importatore di hardware specializzato in Canada. L'azienda ha più di 70.000 clienti in Nord America, inclusi produttori 81% e rivenditori 19%. Per distribuire i suoi 90.000 prodotti, la rete dispone di 61 centri in Nord America (Canada e Stati Uniti), tra cui due stabilimenti di produzione e tre siti di e-commerce mirati in vari mercati. L'azienda è composta da quasi 1.600 persone, 70 delle quali sono azionisti % di Richelieu!
Il mio amico blogger Pierre-Olivier Langevin ha realizzato due eccellenti analisi su Richelieu nel 2010 e nel 2011. Non avendo l'abitudine di reinventare la ruota, vi invito a consultare i suoi articoli. Ecco un piccolo estratto:
La clientela di Richelieu è ampiamente distribuita poiché il suo cliente più grande rappresenta meno di 10% delle sue vendite. Lo stesso vale per i fornitori dell'azienda, mentre i suoi 5 partner principali rappresentavano solo 32% del totale dei suoi acquisti di merci nel 2009. Questa azienda, che opera in un mercato altamente frammentato, punta sulla vicinanza dei suoi clienti e sulla sua vasta presenza nazionale rete di distribuzione per realizzare un’efficace sinergia nelle vendite che i suoi concorrenti non possono ottenere. (...) Il famoso investitore Warren Buffett disse qualche anno fa che "le aziende di qualità non hanno bisogno del debito per ottenere profitti elevati". Dopo la nostra analisi, possiamo credere che questa citazione riassuma perfettamente la situazione della Quincaillerie Richelieu.
In effetti, il rapporto tra debito e capitale proprio è minuscolo, solo 0,01! Al contrario, il rapporto di liquidità è pari a 4,26! Ciò significa che l’azienda è molto solida finanziariamente.
Dal punto di vista dei dividendi, RCH non è molto generoso poiché offre a rendimento medio da 1.58%, con efficienza di corrente ancora più bassa, a 1.38%. Osservando l'andamento delle quotazioni delle azioni Richelieu, si potrebbe credere che questo rendimento irrisorio sia dovuto al forte apprezzamento del titolo a partire dal 2009. Tuttavia, nonostante ciò, il rapporto prezzo/utili rimane ancora su livelli accettabili, con 16,52. Ciò significa che la società canadese segue una strategia deliberata di pagamento molto cauto del suo dividendo, supportata da a rapporto di pagamento di soli 22,90. Ciò conferma, con un debito quasi nullo e una buona liquidità, la gestione particolarmente responsabile delle sue attività da parte di Richelieu.
Il basso rendimento è tuttavia controbilanciato da a crescita media annua apprezzabile delle sue distribuzioni dell'ordine di 12.89%.
Dal lato del rischio, il titolo è poco sensibile alle variazioni del mercato, con un beta di solo 0,47. Anche la volatilità è ragionevole, con una deviazione standard relativa di 15,9%. Grazie alla sua valuta di riferimento, il CAD, e ad un’esposizione non troppo significativa sul mercato statunitense (15%), il $rischio è quasi zero. Ciò significa che la variazione del dollaro rispetto al CHF non ha praticamente alcuna influenza sul valore del CHF di Richelieu.
Richelieu fa parte della mia strategia ETF internazionali e titoli azionari con dividendi ex-USA, che mira a ottenere un rendimento solido e una buona protezione contro i rischi monetari e di mercato. Da quest'ultimo punto di vista è ben posizionato, con una bassa esposizione al dollaro USA e un beta basso. Per quanto riguarda il rendimento, è solido nel senso che è ben coperto dal suo profitto, ma ancora un po' basso se cerchiamo una rendita. Per questo motivo a Richelieu vengono assegnate solo due stelle, ovvero un rapporto rischio/redditività media. Se ne fossi proprietario lo terrei quindi nel mio portafoglio, ma al momento non ci prenderei posizione.
Fonti: http://www.richelieu.com/html/Fr/statique/profil.html http://www.journaly.com/2010/07/quincaillerie-richelieu.html http://www.journaly.com/2011/02/des-attentes-trop-elevees-pour.html http://finance.yahoo.com http://www.swissquote.ch/index/index_quote_f.html http://markets.ft.com http://www.dividendes.ch/Scopri di più da dividendes
Abbonati per ricevere gli ultimi articoli inviati alla tua e-mail.
Français 
English 
Italiano 
Deutsch 
Español 
Português
Da notare anche il fatto che Loewe sta cercando di acquistare Rona. Se ci riuscisse, potrebbe cambiare le regole del gioco sul mercato canadese... Solo per questo, non rischierei questo titolo in questo momento.
Grazie per il tuo contributo Astyx 😉
Provo un senso di orgoglio nel vedere un investitore svizzero interessato ad un'azienda la cui sede è molto vicina a me! Adoro l'hardware Richelieu e soprattutto Richard Lord è uno dei migliori imprenditori del Quebec. Ciò che però mi interessa particolarmente di questa azienda è il segmento di vendita negli USA, che è in forte crescita grazie al forte ritorno del settore immobiliare statunitense. Purtroppo le vendite negli Stati Uniti rappresentano solo circa il 201TP3Q del fatturato dell'azienda e questo è il motivo per cui non sono azionista. È comunque una buona scelta a lungo termine.
Sono felice che ti piaccia Pierre-Olivier. Fortunatamente le aziende di qualità si trovano ovunque! Mi piace guardare al Canada perché il CAD è storicamente relativamente stabile rispetto al CHF, il che è un grande vantaggio ai miei occhi. Ecco perché paradossalmente, a differenza tua, trovo che il fatturato dell'azienda negli Usa non sia troppo importante. Anche se è vero che prima o poi la società sarà costretta a svilupparsi lì.
Inoltre Lowe's ha ufficialmente gettato la spugna riguardo all'acquisizione di Rona e comunque Richelieu annovera le 2 società come suoi clienti quindi non sono convinto che ci sarebbe stato un impatto importante sui risultati di RCH…
OH? Grazie per queste informazioni Quindi è più interessante. 🙂
Ottima performance negli ultimi mesi e buoni risultati nel 2012. Non avendolo in portafoglio, sarebbe gradita una correzione per accumularne un po'.
È vero che il prezzo è salito alle stelle di recente. Sta cominciando a produrre un sacco di titoli che sfolgorano tutti uguali. Quanto tempo il mercato riuscirà a mantenere questo ritmo è l’eterna domanda…