VF Corporation (NYSE:VFC) est un fabricant de vêtements de premier plan. La société possède une large gamme de marques de vêtements de sport et de vêtements d'extérieur. Ses marques les plus connues incluent Lee, The North Face, Timberland et Vans. Même si VF détient ses propres magasins, la société vend principalement ses vêtements dans des grands chaînes commerciales; ses cinq plus gros clients, dont Wal-Mart, Bersaglio e Sears, rappresentano oltre il 25% del fatturato dell'azienda.
Il prezzo del VFC ha mostrato una performance scandalosa dal 2009, e anche dal 2000 se torniamo un po’ più indietro. Questa è la migliore posizione nel mio portafoglio con un guadagno di 66% in CHF, 98% in EUR e addirittura 106% in USD, e questo accade da poco più di due anni. Non male per chi paga dividendi...
Bien entendu cette flambée du prix de l'action n'est pas sans conséquences. La société offre ainsi un rendement courant de 1.9%, qui ne fait que baisser depuis 2000, si l'on exclut le bon point d'entrée à fin 2008 - début 2009. Quant au ratio cours/bénéfices, il a certes progressé depuis 3 ans, mais il demeure encore a des niveaux corrects, à 18.38. Cette différence d'attractivité entre l'évolution du rendement et celle du P/E ratio s'explique par le fait que VFC a maintenu et même abaissé son rapporto di pagamento, qui se monte aujourd'hui à seulement 33.67%. Ce niveau lui permet de continuer à payer et augmenter son dividende dans le futur, même en cas de passage difficile.
La crescita dei dividendi a medio termine è modesta a 5.05%. Un aspetto più positivo è che la società ha aumentato la distribuzione dei dividendi negli ultimi 39 anni.
Il mondo della moda è per definizione volatile. I marchi affermati che erano popolari la scorsa stagione potrebbero perdere molto del loro prestigio nella prossima. Quindi, con una deviazione standard di 29.51%, VFC è la mia posizione aperta più volatile.
Una delle grandi qualità del VFC è la sua ottima resistenza alle variazioni del dollaro. Il $risk di -0,54 indica quindi che quando l'USD scende rispetto al CHF, il valore del titolo in franchi svizzeri tende ad aumentare.
Come abbiamo visto, il prezzo del VF ha registrato una crescita molto forte negli ultimi anni. Il mio algoritmo ha abbassato il titolo in fondo alla classifica, ancora in posizione “hold”, ma subito prima delle posizioni “sell”. Per il momento VFC si salva all'ultimo minuto grazie al suo modesto rapporto di distribuzione e alla protezione che il titolo offre contro le variazioni del biglietto verde, ma le cose potrebbero cambiare...
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VF Corporation opera principalmente nei settori del jeans, dell'outdoor e dell'abbigliamento sportivo, con un'importanza anche per il settore delle scarpe e delle borse.
Dal 2000 l'azienda ha acquistato quasi 20 marchi e oggi conta circa 700 negozi con marchi diversi.