Plusvalenze per l'investitore orientato ai dividendi

Molti investitori principianti si chiedono perché perdere tempo acquistando un titolo che offre rendimenti pari a 2% - 4%, quando altre società offrono molto di più. Ciò che non riescono a capire è che il ritorno sul costo dell’investimento iniziale è molto più alto del rendimento attuale. Se i mercati credono effettivamente che la performance dell'azienda possa migliorare nel tempo, acquistano e quindi aumentano il prezzo. Ciò porta a plusvalenze, che aumentano ulteriormente la ricchezza dell’investitore in dividendi che si aspetta che il prezzo di una società che aumenta regolarmente le sue distribuzioni aumenti in una proporzione simile. I rendimenti rimarrebbero quindi costanti nel lungo termine.

Se gli investitori non si aspettano che la crescita dei dividendi della società sia sostenibile, lasceranno che il prezzo ristagni o diminuisca per un lungo periodo di tempo. Pfizer (PFE), ad esempio, è riuscita ad aumentare con successo i propri dividendi mentre il prezzo delle sue azioni era in ribasso o invariato. La società vantava un record di 41 aumenti consecutivi dei dividendi annuali. Il colosso farmaceutico ha ridotto il suo dividendo nel 2009, ponendo fine a questa buona serie, quando il rendimento ammontava a 10%. Negli ultimi dieci anni gli investitori hanno quindi sofferto non solo della riduzione dei dividendi, ma anche delle perdite di capitale.

Una situazione simile si è verificata con General Electric (GE), che anch’essa ha sperimentato una lunga serie di aumenti dei dividendi, fino a ridurre anch’essa le distribuzioni nel febbraio 2009. L'azienda ha avuto un decennio difficile, cadendo da 60 a 6 prima di risalire a 16. Allo stesso tempo, il rendimento attuale dell'azienda è aumentato più volte fino a superare 10%, fino alla società ridurne le distribuzioni più di 60%. 

Procter & Gamble (PG) negli anni '70 ci racconta una storia completamente diversa. La società si era già affermata come forte pagatore di dividendi in crescita, mentre il corso delle azioni sembrava interessato al generale miglioramento delle finanze della società.

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