La variabilità dei tassi di crescita dei dividendi

La regolarità dell'importo e delle scadenze di pagamento dei dividendi è uno dei motivi che spiega l'interesse degli investitori per questo tipo di investimento.. Un portafoglio di titoli di qualità accuratamente selezionati e che pagano dividendi dovrebbe effettivamente essere in grado di fornire un flusso stabile nuovi soldi agli investitori. Inoltre, anche questo flusso dovrebbe svilupparsi nel tempo. Sfortunatamente, il tasso di crescita delle distribuzioni può variare in modo significativo a seconda di una serie di fattori, come la politica aziendale e lo stato generale dell’economia, solo per citarne alcuni.

Le aziende non sono obbligate ad aumentare i dividendi allo stesso tasso ogni anno. Potrebbero anche non farli crescere, o addirittura abbassarli, o addirittura eliminarli del tutto! Questo vale anche per le aziende che sono riuscite a costruire una lunga storia di aumenti consecutivi (come CenturyLink).

Ogni anno, il consiglio di amministrazione si riunisce per determinare le prospettive a breve termine dell'azienda e definire i piani strategici a lungo termine. Ciò fatto, propone ai suoi azionisti di destinare una certa parte dell'utile al pagamento del dividendo. L’evoluzione delle prospettive micro e macroeconomiche spiega quindi la variabilità della crescita dei dividendi, la sua riduzione o addirittura la sua eliminazione. Ciò è particolarmente vero se si considera la crescita delle distribuzioni di alcuni aristocratici dei dividendi, come ad esempio PepsiCo (PEP), McDonald (MCD) e 3M (MMM).

Negli ultimi dieci anni, PepsiCo (PEP) è riuscita ad aumentare le sue distribuzioni ad un ritmo di 13.30% all'anno. Il tasso di aumento dei dividendi annuali è passato da un minimo di 3,50% nel 2002 a un massimo di 20,54% nel 2007. Tra il 1998 e il 2002, le distribuzioni di PepsiCo sono aumentate di 4% all'anno, poi di 5,10% nel 2003, prima di riprendere il loro doppio progressione delle cifre. La società ha aumentato i suoi pagamenti per 41 anni consecutivi e attualmente offre un rendimento di 3.10%.

Negli ultimi dieci anni, McDonald's (MCD) è riuscita ad aumentare i suoi dividendi di 27.40% all'anno. La velocità con cui le distribuzioni annuali sono aumentate varia da un minimo di 4.40% nel 2002 ad un massimo di 70.20% nel 2003! Tra il 2000 e il 2002, le distribuzioni di McDonald's sono aumentate di meno di 5% all'anno. La società ha aumentato il dividendo per 35 anni consecutivi e attualmente offre un rendimento di 2.90%.

3M (MMM) ha goduto di un periodo di dieci anni con un tasso di crescita medio dei dividendi di 6,20% all'anno. La progressione delle distribuzioni della società ha oscillato da un minimo di 21TP3Q nel 2009 ad un massimo di 16.701TP3Q nel 2005. La società fa parte del circolo molto ristretto comprendente una dozzina di società in tutto il mondo che sono riuscite ad aumentare i loro dividendi durante più della metà un secolo. Il rallentamento della crescita della distribuzione ha portato a una diminuzione del rapporto di pagamento, che aumenta le possibilità di una maggiore crescita dei dividendi in futuro. La società ha aumentato i suoi pagamenti per 54 anni consecutivi e attualmente offre un rendimento di 2.70%.

Generalmente, gli anni buoni sono seguiti da anni lenti e viceversa. La futura crescita dei dividendi dipenderà dal successo a lungo termine dell’azienda. Deve essere in grado di generare una quantità di profitti sufficiente per crescere e pagare un dividendo più elevato ai suoi azionisti fedeli nel lungo termine.