La volatilità viene spesso utilizzata per misurare il rischio di un investimento. Usiamo la deviazione standard dei prezzi per misurarlo. Per essere più precisi dovremmo piuttosto parlare di coefficiente di variazione, che misura il rapporto tra la deviazione standard e la media. Infatti, per poter confrontare la volatilità delle azioni i cui prezzi differiscono in modo significativo, è necessario dividere la deviazione standard per il prezzo medio. La volatilità non è un rischio in sé, ma è principalmente legata al temperamento dell'investitore.
Un titolo che oscilla bruscamente al rialzo o al ribasso non è necessariamente più rischioso, ma può essere più rischioso a seconda del sentimenti di paura e avidità dell’investitore, portandolo a prendere decisioni sbagliate. Al contrario, chi ha i nervi saldi potrà investire in titoli “nervosi” (ad esempio sui mercati emergenti) e beneficiare di una performance potenzialmente superiore. Per lui la volatilità è un’opportunità.
Purtroppo, o per fortuna, restiamo uomini e anche i più forti tra noi provano emozioni. Sentimenti di paura e avidità possono quindi portare l'investitore a prendere decisioni errate.
Oltre al comportamento irrazionale dell’investitore, punti di entrata e di uscita ont plus de chances d'êtres bons ou mauvais avec un titre volatil. Un investisseur contrarien, comme Warren Buffett, sait profiter de ces mouvements pour dégager de belles plus-values, en faisant fi des sentiments de la masse. Inversement, beaucoup de petits investisseurs (et même parfois des plus gros) se trompent systématiquement en achetant au plus mauvais moment. Des titres moins volatils permettent ainsi de diminuer le risque de se tromper.
È comunemente accettato che il la potenziale redditività di un titolo è correlata alla sua volatilità. È un po' come un trampolino, per andare in alto devi fare salti sempre più grandi, ma ogni discesa è anche più grande. In teoria, per diventare ricchi dovremmo quindi investire in titoli molto volatili, dormirci sopra per qualche anno, poi incassare il denaro. Il problema ancora una volta è che non siamo esseri puramente razionali, siamo bombardati di informazioni tutto il giorno, non possiamo fare a meno di vedere il valore delle nostre posizioni, impazzire e alla fine venderle, pentendoci poi di questo gesto. Chi non l'ha mai fatto alzi la mano.
Non solo l’investitore agisce in modo irrazionale, ma la volatilità non è sempre correlata alla performance. Ciò vale soprattutto per le imprese in difficoltà. Inoltre, anziché utilizzare il trampolino, potremmo anche salire utilizzando una scala. È un po' più lungo, meno divertente, ma più sicuro. Titoli di qualità paganti dividendi in crescita sono per la maggior parte poco volatili e mostrano una buona performance a lungo termine.
Poiché il tempo è importante con i dividendi in crescita, è quindi essenziale tenere conto della volatilità. Una vendita prematura dovuta a un comportamento irrazionale da parte dell'investitore scioglierebbe tutto i vantaggi dell’interesse composto. È quindi meglio mantenere in portafoglio i titoli meno spettacolari, ma non sono più sicuri di arrivare sani e salvi al loro acquirente.
Quindi, volatilità, amica o nemica? Tutto dipende davvero dall'investitore. Per chi conosce i propri limiti e sa domarli rappresenta sicuramente un potente alleato. Al contrario, per chi non ne tiene conto o non è consapevole dell’impatto che avrà su di sé, può rappresentare l’incubo peggiore.
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