Clorox, è davvero un tipo di attività noiosa, scadente e relativamente semplice. L'azienda produce principalmente prodotti per la pulizia, filtri per l'acqua e prodotti alimentari. Il vantaggio di questo tipo di attività è che è ben protetta dalle crisi. L'azienda è attiva dal 1913, questo è sviluppo sostenibile... Il prodotto di punta, Clorox, è diventato negli Usa sinonimo di candeggina, un po' come i pannolini Pampers. Secondo l'azienda, 93 dei suoi marchi sono n. 1 o n. 2 nei rispettivi mercati. L’azienda sta lavorando per espandere la propria presenza sia in Canada che in America Latina. Nonostante i suoi tentativi di diventare un’azienda più globale, Clorox dipende ancora dalla crescita del mercato nordamericano per la stragrande maggioranza delle sue vendite.
Clorox offre a rendimento attuale molto interessante di 3.6%, mentre la media a lungo termine è 3.31%. IL tasso di crescita medio annuo delle distribuzioni ammonta a 10,09, che è la media del nostro portafoglio. Il dividendo ha continuato ad aumentare per 35 anni. IL tasso di distribuzione è 66.30%, nel limite superiore che lascia ancora un certo margine di manovra all'azienda in caso di transizione difficile.
La volatilità del titolo è addirittura inferiore alla media del nostro portafoglio, con soli 9.26%. CLX batte il mercato da molti anni e dimostra le sue virtù difensive soprattutto durante i periodi caotici dei mercati azionari, con conseguente una beta di soli 0,39.
Sebbene il calo del dollaro incoraggi le esportazioni e quindi le vendite, aumenta anche il costo dei fattori produttivi esteri (prodotti utilizzati nei prodotti Clorox). Per proteggersi dalla volatilità delle valute estere, Clorox utilizza quindi diversi strumenti finanziari. Il titolo mostra quindi una forte sensibilità inversa al dollaro, con a $rischio di -0,75, anche se la performance del prezzo CLX non è stata sufficiente a compensare la perdita del cambio USD/CHF negli ultimi cinque anni.
L'andamento del CLX, la crescita dei suoi dividendi, la sua bassa sensibilità alle variazioni del mercato azionario e delle valute fanno sì che continuiamo a considerare il titolo come un opportunità di acquisto fino ad oggi.
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Ciao e grazie per il tuo commento. Ne sono consapevole e sto cercando di ottimizzarlo mantenendo comunque il concetto di libertà. Grazie per la comprensione e per la pazienza.
Ciao e grazie per il tuo sito.
Clorox è sicuramente un titolo di qualità ma non teme che il tasso di distribuzione del 66% possa essere proibitivo per l'investitore che prevede una crescita dei dividendi ancora per diversi anni?
Ciao Martino. Questo potrebbe diventare un problema a seconda dell'andamento degli utili in realtà l'azienda ha avuto un anno contrastato da questo punto di vista, ma personalmente sono fiducioso per il futuro. Nel peggiore dei casi, se le cose andassero molto male, potrebbero non aumentare il dividendo nel 2012, ma al momento non ci credo. Soprattutto li vedrei ancora meno propensi a sospenderla o ridurla. Uno status quo del dividendo costituirebbe un segnale di avvertimento per chiudere la posizione, ma ha un impatto diretto molto limitato sul prezzo, a differenza di una sospensione o riduzione.
Se avete dubbi aspettate i prossimi annunci trimestrali per vedere se il trend degli utili sta tornando nella giusta direzione, così ne sarete sicuri.
Ben visto! il rapporto di pagamento è sceso a circa 56-57%
Grazie Martino!
Buongiorno,
Ho solo un commento riguardo Clorex. Secondo il sito Happy Investor che tu conosci bene, sembra che Clorex abbia molti debiti rispetto al suo patrimonio netto...non so se queste cifre siano corrette. Hai qualche informazione su questi articoli?
D'altronde hai qualche risposta sul tuo forte segnale di acquisto, senza tradire il tuo metodo :) perché secondo Happy Investor, ormai da tempo non ci sono molti acquisti interessanti da fare…. Grazie in anticipo e buona giornata.
Ciao Eric,
Non so per quanto riguarda il patrimonio netto, ma effettivamente gli indici di solidità finanziaria come il corrente e il quick ratio sono inferiori a 1. Invece l'EBIT copre gli interessi per un fattore otto e il debito è stato solo in calo dal 2008.
Detto questo, CLX offre un rendimento molto generoso di 3,5%, nonostante tutto abbia un rapporto di pagamento decente di 57,33%. Il modello di business dell'azienda è molto forte, come dimostrano 35 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Negli ultimi anni, le distribuzioni sono aumentate ad un tasso annuo molto ragionevole di 10.39%. Nonostante tutte queste qualità, il titolo resta molto difensivo, con una volatilità in CHF di soli 9.38%. Ancora meglio, CLX protegge bene dalle variazioni del dollaro, con un $risk di -0,77.
Tutte queste qualità sono reali e molto concrete per l'azionista, si riflettono direttamente nella valuta forte sul suo conto bancario. Ai miei occhi hanno più peso del semplice rapporto debito/patrimonio netto. Per questo motivo CLX è in “strong buy”.
È vero che il mercato nel suo complesso ha registrato una crescita molto forte, addirittura troppo forte.
http://www.dividendes.ch/evaluation-du-marche/
Ma questo non è il caso di CLX, la società è scarsamente correlata al mercato (beta=0,39).