Lowe's Home Improvement Warehouse è una catena americana di vendita al dettaglio specializzata in attrezzature per l'edilizia e il giardinaggio per la casa, fondata nel 1946. Lowe's è la seconda catena di ferramenta al mondo, dopo Home Depot ma davanti ai giganti europei B&Q e OBI. La catena serve oggi più di 14 milioni di clienti a settimana nei suoi negozi. 1.710 negozi negli Stati Uniti e 20 in Europa. Canada. (fonte Wikipedia)
L'eL'espansione in Canada è iniziata con l'apertura di un negozio in Canada. Hamilton, Ontarioall'inizio del 2008. Lowe's ha anche lanciato il costruzione di due negozi in Messico. Nel 2011, Lowe's ha pubblicato i piani per la costruzione di oltre 150 negozi in Australia nei prossimi 5 anni, con la speranza di rivaleggiare con la 46 miliardi di dollari australiani del settore.
L'aumento del prezzo delle azioni LOW dal 1980 è incredibile: 13.000%. Con un investimento di 10.000 dollari, oggi sareste milionari... La performance dell'S&P 500 è quasi pietosa. È inoltre interessante notare la natura aciclica del titolo. Mentre la maggior parte dei titoli è crollata quando è scoppiata la bolla delle dotcom, LOW ha continuato a salire, raggiungendo il massimo nel 2006. A partire dal 2007, un anno prima della crisi dei subprime, il titolo ha subito una forte correzione che è durata fino al 2009.
Il P/E del titolo è elevato, pari a 17,10, ma inferiore a quello dell'intero settore "Retail". In una prospettiva storica, il P/E rientra nella norma. Anche l'attuale dividend yield di 1,80% potrebbe far pensare a prima vista a una sopravvalutazione del titolo. Tuttavia, nel lungo periodo, il rendimento medio, pari a 1,40%, è inferiore a quello attuale. E soprattutto il tasso di crescita annuo dei dividendi di 16,68% è particolarmente impressionanteIl rapporto di distribuzione dei dividendi rimane particolarmente basso, pari a 30,96%. Lowe's ha quindi ancora molto spazio per aumentare il suo dividendo in futuro. Va inoltre notato che l'azienda è riuscita ad aumentare i pagamenti per 49 anni consecutivi, il che dimostra la qualità e la sostenibilità del suo modello aziendale.
Sebbene il prezzo delle azioni LOW sia relativamente indipendente dal mercato, ciò non significa che sia meno volatile. I prodotti venduti dall'azienda non sono beni di prima necessità, a differenza di rivenditori di generi alimentari come Wal-Mart (NYSE:WMT). Con 22.22% di volatilitàLOW è uno dei nostri titoli più volatili portfolio.
Ciononostante, il nostro modello di analisi considera che LOW è un opportunità di acquisto ad oggi. Il rendimento modesto e l'elevata volatilità sono più che compensati da un elevato tasso di crescita dei dividendi, da un basso payout ratio e da un impressionante track record di aumenti successivi dei dividendi.
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Analisi interessante. La società sembra essere gestita molto bene, con una storia di dividendi impressionante. Tuttavia, a mio avviso il P/E è ancora piuttosto elevato. Inoltre, se il mercato immobiliare statunitense continua a scendere, questo potrebbe avere un impatto sulla società.
È vero che il P/E non è così attraente come nel 2008, ma è comunque inferiore a quello del settore. Inoltre, il rapporto prezzo/valore contabile è solo di 1,8. Ma l'aspetto più impressionante è la crescita dei dividendi a un tasso annuo di oltre 16% (negli ultimi 4 anni). Se consideriamo gli ultimi cinque anni, abbiamo addirittura una crescita annuale di 32%. Inoltre, la società ha appena annunciato un aumento del dividendo da 0,11 a 0,14 dollari, pari a 27%. Con un payout ratio di 31%, questi aumenti dei dividendi hanno ancora spazio per crescere.
E poi penso anche che la flessione del mercato immobiliare non stia impedendo alle persone di dedicarsi al fai-da-te... anzi 🙂
E cosa l'ha spinta a scegliere Lowe's piuttosto che Home Depot? Cosa vi piace di più di Lowe's?
Home Depot non ha aumentato il suo dividendo dal 2007 al 2009. Attribuisco molta importanza alla storia degli aumenti dei dividendi, segno di un modello aziendale solido e a lungo termine. Preferisco un aumento discreto ma costante ai salti, al nulla o, peggio, alla diminuzione. Le società che crescono i dividendi battono il mercato nel lungo periodo, mentre le società che li tagliano hanno una performance inferiore. Con 49 anni di aumenti consecutivi, LOW ha dimostrato di poter superare senza problemi le tempeste finanziarie ed economiche.