3 titoli appena più volatili delle obbligazioni

Il primo decennio del 21° secolo ha fatto sudare freddo a più di un investitore. L’S&P 500 è passato da 1500 punti nel 2000 a 800 punti due anni dopo. Nel 2007 era di nuovo a 1500 punti e due anni dopo è sceso a 700 punti. Oggi si sta avvicinando nuovamente ai suoi picchi storici. Per due volte l'indice ha perso più o meno la metà del suo valore, e per due volte si è ripreso con la stessa forza. E qui parliamo solo dell'indice che riunisce le 500 maggiori capitalizzazioni americane...

On peut en effet imaginer que si l'on s'attarde sur de valeurs individuelles et sur des sociétés de plus petite taille la volatilità a été encore plus importante. Bien entendu, cette forte variation des cours a des avantages : elle permet au marché de correggere rapidamente gli eccessi verso l'alto e verso il basso, et de dégager de belles opportunités d'achat (ou de vente à découvert pour les spéculateurs). Les petits malins qui ont acheté en 2003 et en 2009 ont certainement le sourire jusqu'aux oreilles en ce moment. Par contre, les pauvres qui ont investi en 2000 sur des technos ou en 2007 dans l'immobiliare ou dans les banques s'en mordent encore les doigts.

Qualsiasi investitore che abbia già qualche anno in borsa alle spalle si è ritrovato più o meno nei panni di questi due ruoli. A lungo termine, poche persone hanno acquistato solo al momento giusto o sbagliato. Poi ci diciamo sempre che non avremmo mai dovuto investire in quel momento, o al contrario che siamo stati davvero bravi, ma non dobbiamo dimenticare che dopo ci sentiamo sempre molto più intelligenti, ecco sapere cosa è successo. In psicologia lo chiamiamo pregiudizio della conoscenza a posteriori. Quando guardiamo i prezzi di mercato nel 2000 o nel 2007 ci diciamo “dovevi davvero essere pazzo per comprare in quel momento”. Ma all'epoca semplicemente non comprendevamo la portata dei titoli Internet e dei complessi prodotti strutturati creati dalle banche. Oggi non li controlliamo meglio, ma almeno sappiamo che è pericoloso.

Tutto questo per dirti che sebbene la volatilità abbia molti vantaggi, si scontra anche con la personalità del nostro investitore, le nostre emozioni, le nostre paure, la nostra avidità, ecc. Ci spinge a comprare quando il titolo sale (vogliamo unirci al divertimento) e a vendere quando scende (per salvarci la pelle). Avere le spalle forti e saper mantenere il sangue freddo può essere un vantaggio, ma per farlo è necessario avere già una buona conoscenza del mercato e, soprattutto, conoscere perfettamente i propri limiti.

Pour éviter de se laisser guider par les émotions, on peut bien sûr investir sur des placements moins risqués, comme les obligations. Cependant celles-ci sont très sensibles à l'inflazione et au taux d'intérêts. Après une longue période de politique économique accommodante des banques centrales, le prospettive future per gli investimenti obbligazionari non sono quindi troppo favorevoli, soprattutto perché il loro rendimento attuale non è elevato.

D’altro canto, ci sono azioni sul mercato che presentano una volatilità appena superiore a quella delle obbligazioni. Questo è il caso di:

• Wal-Mart (NYSE:WMT) → volatilità: 6,83%
• Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) → volatilità: 7,96%
• Colgate-Palmolive (NYSE:CL) → volatilità: 8,36%

Naturalmente, la volatilità è ancora doppia rispetto a quella delle obbligazioni. Ma è la metà di quello dell'SMI che è comunque un indice composto da valori essenzialmente difensivi. Se il prezzo di queste azioni varia relativamente poco, è perché queste società hanno sede in settori poco sensibili ai rischi economici (beni di consumo, salute). Riescono così a generare profitti su base regolare e a pagare un dividendo ai propri azionisti. Meglio ancora, tutti e tre sono riusciti ad aumentare le loro distribuzioni per un totale di 131 anni consecutivi!

Questi tre titoli rappresentano un buon compromesso per chi vuole trarre vantaggio dalla redditività delle azioni, ma con a volatilità due volte più bassa di quella del mercato. Proteggono meglio dall’inflazione rispetto a un investimento in obbligazioni, offrendo allo stesso tempo un rendimento interessante e crescente sotto forma di dividendi.