Questi dividendi in crescita che battono il mercato (2/3)

Nel nostro ultimo articolo, abbiamo parlato di mercato, di psicologia, di speculazione, di investimenti in azioni value e in particolare di dividendi. Oggi esamineremo più specificamente i titoli di pagamento per dividendi in crescita. Come altre strategie di investimento incentrate sui dividendi, questo approccio è più conosciuto negli Stati Uniti che in Europa. La situazione potrebbe cambiare rapidamente con il pensionamento dei nonni del boom.

Gli USA sono la culla di una delle strategie di investimento più famose in termini di dividendi: la famosa I cani del Dow, che consiste semplicemente nell'investire nelle 10 azioni Dow Jones che offrono il miglior rendimento da dividendi e nell'aggiornare il proprio portafoglio solo una volta all'anno. Questo metodo di battere il mercato avrebbe prodotto a redditività annua di 17,7% dal 1973. Anche se di solito siamo diffidenti nei confronti di queste martingale borsistiche, il sistema ci piace sotto diversi aspetti:

• è gratuito e costa pochissimo in spese di gestione
• si basa su un approccio parzialmente orientato al valore, a seconda del prezzo pagato per ottenere un dividendo
• non segue l’andamento dei prezzi (momentum), ma cerca piuttosto il non amato Dow Jones (approccio contrarian)
• i titoli che compongono l'indice sono in linea di principio di qualità e generalmente offrono una lunga storia di pagamenti di dividendi

Non tutti gli autori concordano sull’effettiva redditività di questa strategia, alcuni propongono cifre inferiori e altri che si basa su un’anomalia del mercato passata che non si ripeterà in futuro. La redditività ottenuta dai Dogs of the Dow dal momento della loro implementazione, tuttavia, sembra confermarne la sostenibilità.

Tuttavia, questa strategia presenta anche numerosi difetti:

• si interessa solo del Dow Jones e lascia da parte le perle dello S&P 500, del Nasdaq e degli altri mercati internazionali
• si concentra solo sul rendimento dei dividendi, il che è pericoloso perché anche nel Dow Jones alcune aziende possono essere in cattive condizioni (si pensi alla General Motors!)
• lascia da parte i rendimenti meno remunerativi nel breve termine, ma che mostrano una crescita più elevata da molti anni

Per questo motivo molti hanno voluto andare oltre questa strategia e hanno cominciato a guardare anche alla qualità della società che paga i dividendi, nonché alla crescita delle distribuzioni offerte. Ancora una volta sono gli americani ad avere un vantaggio, con siti come Investitore in crescita dei dividendi O Titoli con crescita dei dividendi.

Il punto centrale di questa strategia è che fornisce fonte passiva di reddito, che aumenta ogni anno, o addirittura ogni trimestre se abbiamo portafoglio numerosi titoli americani di questo tipo (le società statunitensi generalmente pagano le loro distribuzioni ogni tre mesi). Ciò spiega l'entusiasmo dei pensionati e dei pensionati per questo tipo di investimenti, dal momento che la crescita dei dividendi copre più che l'inflazione. Inoltre, con un po’ di pazienza, il rendimento ottenuto dopo pochi anni supera quello delle aziende cosiddette più generose. Infine, tieni presente che un titolo che offre rendimenti crescenti può anche far parte dei Dogs of the Dow, questo è tipicamente il caso di Johnson & Johnson, Procter & Gamble e McDonald's.

In breve, i dividendi sono in crescita magico sotto diversi aspetti:

• impongono un certo rigore alla società che li paga
• si proteggono dai rischi di inflazione
• sono ricercati dai nonni boomer
• ne beneficiano interesse composto

I dividendi in crescita non solo battono il mercato, ma battono anche tutti i titoli che pagano dividendi:

Tuttavia, come vediamo nel grafico sopra, questo metodo comporta un rischio identico al metodo Dogs of the Dow: la sospensione del pagamento dei dividendi. Le aziende che hanno utilizzato questa pratica hanno addirittura mostrato una redditività negativa dal 1972! È quindi fondamentale selezionare aziende che:

• può dimostrare una lunga storia di pagamenti di dividendi: il modello economico è solido e garantisce redditività all’azienda indipendentemente da eventi micro e macroeconomici
• hanno margine per pagare i dividendi: la società non distribuisce tutti i suoi utili ai suoi azionisti, il che garantisce il pagamento dei dividendi futuri anche in caso di transizione difficile.

L’interesse nel selezionare aziende di qualità assume tutto il suo significato con dividendi crescenti, perché quanto più sostenibile è il modello economico, tanto più la magia dell’interesse composto può funzionare: un dividendo che cresce di 15% all’anno (come quello di Novartis), raddoppia in soli cinque anni. Ma soprattutto il ritmo accelera con il passare del tempo: dopo otto anni è già triplicato, dopo dieci anni è quadruplicato...

I titoli che pagano dividendi, e in particolare quelli crescenti, hanno quindi molteplici qualità per chi sa “addomesticarli”. Come ogni investimento in azioni, e anche di più, Investire in dividendi richiede tempo, pazienza e metodo.

NOSTRO prossimo e ultimo articolo sull'argomento concludo questa serie fornendo alcune riflessioni e suggerimenti per qualsiasi investitore che sia interessato ad ottenere un reddito regolare e crescente tramite i dividendi.