Questi dividendi in crescita che battono il mercato (2/3)

Nel nostro ultimo articolo, abbiamo parlato di mercato, di psicologia, di speculazione, di investimenti in azioni value e in particolare di dividendi. Oggi esamineremo più specificamente i titoli di pagamento per dividendi in crescita. Tout comme d'autres stratégies d'investissement axées sur les dividendes, cette approche est plus connue aux Etats-Unis qu'en Europe. Ceci pourrait changer rapidement avec l'arrivée à la pensionamento des papy-boomers.

Gli USA sono la culla di una delle strategie di investimento più famose in termini di dividendi: la famosa I cani del Dow, qui consistent simplement à investir dans les 10 titres du Dow Jones offrant le meilleur rendimento da dividendo, et de réactualiser son portefeuille seulement une fois par année. Cette méthode qui bat le marché aurait rapporté une redditività annua di 17,7% dal 1973. Anche se di solito siamo diffidenti nei confronti di queste martingale borsistiche, il sistema ci piace sotto diversi aspetti:

• è gratuito e costa pochissimo in spese di gestione
• si basa su un approccio parzialmente orientato al valore, a seconda del prezzo pagato per ottenere un dividendo
• non segue l’andamento dei prezzi (momentum), ma cerca piuttosto il non amato Dow Jones (approccio contrarian)
• i titoli che compongono l'indice sono in linea di principio di qualità e generalmente offrono una lunga storia di pagamenti di dividendi

Non tutti gli autori concordano sull’effettiva redditività di questa strategia, alcuni propongono cifre inferiori e altri che si basa su un’anomalia del mercato passata che non si ripeterà in futuro. La redditività ottenuta dai Dogs of the Dow dal momento della loro implementazione, tuttavia, sembra confermarne la sostenibilità.

Tuttavia, questa strategia presenta anche numerosi difetti:

• si interessa solo del Dow Jones e lascia da parte le perle dello S&P 500, del Nasdaq e degli altri mercati internazionali
• si concentra solo sul rendimento dei dividendi, il che è pericoloso perché anche nel Dow Jones alcune aziende possono essere in cattive condizioni (si pensi alla General Motors!)
• lascia da parte i rendimenti meno remunerativi nel breve termine, ma che mostrano una crescita più elevata da molti anni

Per questo motivo molti hanno voluto andare oltre questa strategia e hanno cominciato a guardare anche alla qualità della società che paga i dividendi, nonché alla crescita delle distribuzioni offerte. Ancora una volta sono gli americani ad avere un vantaggio, con siti come Investitore in crescita dei dividendi O Titoli con crescita dei dividendi.

Il punto centrale di questa strategia è che fornisce fonte passiva di reddito, che aumenta ogni anno, o addirittura ogni trimestre se abbiamo portafoglio plusieurs titres américains de ce genre (les sociétés US versent leurs distributions généralement tous les trois mois). Ceci explique l'engouement des rentiers et retraités pour ce genre de placements, puisque la croissance des dividendes fait plus que couvrir l'inflation. De plus, avec un peu de patience, le rendement obtenu après quelques années dépasse celui des sociétés dites plus généreuses. Notons enfin qu'un titre offrant des rendements croissants peut également faire partie des Dogs of the Dow, c'est typiquement le cas de Johnson & Johnson, Procter & Gamble et McDonald's.

In breve, i dividendi sono in crescita magico sotto diversi aspetti:

• impongono un certo rigore alla società che li paga
• si proteggono dai rischi di inflazione
• sono ricercati dai nonni boomer
• ne beneficiano interesse composto

I dividendi in crescita non solo battono il mercato, ma battono anche tutti i titoli che pagano dividendi:

Tuttavia, come vediamo nel grafico sopra, questo metodo comporta un rischio identico al metodo Dogs of the Dow: la sospensione del pagamento dei dividendi. Le aziende che hanno utilizzato questa pratica hanno addirittura mostrato una redditività negativa dal 1972! È quindi fondamentale selezionare aziende che:

• può dimostrare una lunga storia di pagamenti di dividendi: il modello economico è solido e garantisce redditività all’azienda indipendentemente da eventi micro e macroeconomici
• hanno margine per pagare i dividendi: la società non distribuisce tutti i suoi utili ai suoi azionisti, il che garantisce il pagamento dei dividendi futuri anche in caso di transizione difficile.

L’interesse nel selezionare aziende di qualità assume tutto il suo significato con dividendi crescenti, perché quanto più sostenibile è il modello economico, tanto più la magia dell’interesse composto può funzionare: un dividende qui croît de 15% par an (comme celui de Novartis), double en cinq ans seulement. Ma soprattutto il ritmo accelera con il passare del tempo: dopo otto anni è già triplicato, dopo dieci anni è quadruplicato...

I titoli che pagano dividendi, e in particolare quelli crescenti, hanno quindi molteplici qualità per chi sa “addomesticarli”. Come ogni investimento in azioni, e anche di più, Investire in dividendi richiede tempo, pazienza e metodo.

NOSTRO prossimo e ultimo articolo sull'argomento concludo questa serie fornendo alcune riflessioni e suggerimenti per qualsiasi investitore che sia interessato ad ottenere un reddito regolare e crescente tramite i dividendi.