Il miglior attacco è la difesa

La settimana trascorsa ci ha appena dimostrato, se ce n'è ancora bisogno, tutto le virtù dei valori difensivi. Mentre il mondo è agitato dalle rivoluzioni arabe e dai disastri naturali in Giappone, mentre il petrolio mostra una significativa volatilità in una tendenza al rialzo, i nostri titoli, grazie alla loro natura difensiva e ai loro dividendi, resistono pacificamente alla tempesta. Non solo i valori del ns portfolio non mostrano sensibilità a questi eventi, ma in più progrediscono nel corso della settimana.

Là prestazione Di  portfolio assume così alcuni colori, sia in CHF che in EUR, mentre il mercato ha lasciato parecchie piume nella tempesta. Nella moneta unica, la nostra redditività è ora ancora una volta superiore a quella del mercato, con una volatilità ovviamente inferiore, e quindi un indice di Sharpe anche migliore del mercato, che corrisponde ai nostri obiettivi. Con il franco svizzero come valuta di riferimento, sperimentiamo ancora il ruolo di rifugio sicuro del franco svizzero, ma la nostra redditività non è più molto lontana da quella dello SMI.

Nel mercato azionario, l’attacco è molto raramente la migliore difesa. Ricordiamo la bolla di Internet e la bolla immobiliare. Scommettere sulla difesa è spesso più redditizio a lungo termine.

Ultimamente i nostri valori non sono stati festeggiati troppo. Se ne parlava già a gennaio. Tuttavia dalla fine di febbraio i nostri titoli hanno sovraperformato l’indice S&P 500, interrompendo così un trend negativo rispetto al mercato iniziato lo scorso settembre.

Inoltre, siamo tornati a stagione dei dividendi completa, aumentando così il reddito generato dal ns portfolio. Siamo sulla buona strada per raggiungere a 4° trimestre consecutivo di aumento dei ricavi, aiutato dalla crescita delle distribuzioni di ciascuna posizione ma anche dal nostro acquisto di Coca-Cola.