Determinación de cartera: situación al 11.01.2024

¿Quién es el gran idiota que importó Halloween de Estados Unidos? Ya ni siquiera es posible vigilar la valla de Nueva York sin ser acosado cada cinco minutos por un grupo de locos preadolescentes necesitados de azúcar. Incluso Wall Street, que cierra con números rojos oscuros, parece odiar esta estúpida fiesta, es decir.

Dicho esto, la cartera determinante cierra este mes de octubre con un rendimiento de +0,3%. Supera así alegremente a su índice de referencia, el MSCI Suiza, que se hunde en números rojos (-1,9%).

Esto nos da un rendimiento en CHF. en estos últimos doce meses de 18.8% para el PF determinante, que supera claramente al mercado suizo (+11,81TP3Q). Por ahora, el año 2024 parece prometedor. Sin embargo, permanezcamos alerta, especialmente ahora que las elecciones estadounidenses se acercan rápidamente. Se corre el riesgo de seguir provocando incluso la más mínima perturbación y bienaventurado aquel que puede predecir el curso de los acontecimientos.

Expresamente estoy mostrando menos estadísticas y gráficos este mes ya que el PF está en medio de la construcción. Relanzaré un informe completo (y también renovado) tan pronto como las transformaciones estén completamente completadas.

Actualización de cartera

El portafolio se actualizará en breve en la sección de miembros. Muestra las adaptaciones mencionadas. recientemente :

• Quité el ETF de CSPX y lo reemplacé con QQQ, XLV y VDC. Puse el portafolio en línea con el PP 2.0. Después de realizar una serie de backtests, llegué a la conclusión de que esta tríada de ETF es la mejor combinación posible. Este cambio sólo afecta a las personas que no negocian acciones directamente. Por tanto, si lo desean, pueden sustituir el CSPX por estos tres instrumentos, a partes iguales.
• Eliminé el indicador de desempleo (que solo se usaba para Micro Caps). Tras el aumento de la frecuencia de los reequilibrios mencionado recientemente, mis pruebas retrospectivas revelan que la utilidad de este indicador macroeconómico es cada vez menos obvia. La reducción deseada de la volatilidad negativa se produce a costa de una reducción excesivamente significativa de la rentabilidad. Lo mismo ocurre con el impulso.
• Hasta ahora sólo he encontrado un título para la nueva estrategia de “Valor” de la que os hablé. Al ser de pequeña capitalización, a punto de aparecer en los Micro Caps, lo he añadido a esta estrategia. No encontré ninguna acción que valga la pena considerar para la estrategia de "Crecimiento", que también mencioné en mi publicación reciente. Quizás sería mejor incluir estos dos enfoques en las estrategias ya existentes. Al fin y al cabo, los Micro Caps y los Blue Chips ya cubren ambos aspectos. Esto todavía merece consideración, así como algunas pruebas.
• Eliminé la línea relativa a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. En mis pruebas retrospectivas, con la nueva configuración de PF, estos ya no proporcionaron nada en términos de riesgos/beneficios.
• Eliminé las líneas dedicadas a las criptomonedas por las mismas razones.

Con estos cambios, la apariencia de la billetera se vuelve cada vez más refinada. A finales del año pasado inicié un proceso de "simplificación compleja", con el objetivo de centrarlo en los activos más relevantes, tanto desde el punto de vista de la rentabilidad como del riesgo, haciéndolo más coherente e inteligible. Sin duda, hoy estamos llegando a la culminación de este enfoque. Esta nueva aparente simplicidad, sin embargo, esconde reflexiones y pruebas cada vez más avanzadas.

En las próximas semanas, el PF continuará poco a poco su transformación para estar listo para 2025. Los Blue Chips pasarán por una fase de concentración, con el objetivo de acabar con sólo una decena de títulos, o tres veces menos que actualmente. . Como mencioné recientemente, la idea es centrarse en aquellos que tienen mayor potencial en el corto y mediano plazo, manteniendo a los demás en el tintero para más adelante. Esto significa que en lugar de invertir permanentemente en una treintena de acciones, elegimos las diez mejores del momento (en particular, según criterios de valor y calidad). A cambio, se reforzará el peso de cada título en el PF, lo que significa que la proporción de Blue Chips seguirá siendo mayoritaria en el PF, aunque disminuya ligeramente.

Los Micro Caps, por el contrario, estarán ligeramente reforzados. La ponderación exacta seguirá dependiendo de lo que piense sobre las estrategias de “Crecimiento” y “Valor”. El oro, último vestigio de la asignación táctica de activos, se fortalecerá gradualmente para desempeñar su papel de amortiguador, llenando parcialmente el espacio dejado vacío por los bonos del Tesoro. EL Comercio de señales automáticas estará algo infraponderado, con el objetivo de situarlo de nuevo al mismo nivel que el oro. Me di cuenta de que ambos desempeñaban perfectamente bien su papel de contrapeso a las acciones cuando se combinaban en partes iguales.

En cierto modo, el TAS sustituye ventajosamente a las letras del Tesoro PP 2.0. Al igual que este último, de hecho protege al FP cuando el mercado cae, pero además, y a diferencia de los bonos, también lo acompaña cuando la bolsa se dispara. Quienes no quieran o no puedan seguir las transacciones del TAS pueden sustituirlo por una posición fija de letras del tesoro (ETF TLT).

Espero que todos estos cambios no le molesten demasiado. Si los hago es porque, tras numerosos backtests, estoy convencido de su relevancia. Si es así, avíseme si ha perdido la pista. Noté que algunos miembros habían abandonado recientemente el barco. Es paradójico, ya que el PF está teniendo un año muy bueno.