DeterminaciĆ³n de cartera: situaciĆ³n al 06.01.2023

DeterminaciĆ³n de cartera: situaciĆ³n al 06.01.2023Este mes de mayo estuvo marcado por una caĆ­da bastante clara del Ć­ndice MSCI Suiza (-2,7% en CHF), mientras que el mercado de valores estadounidense aumentĆ³ 1,6% (en CHF). EL La cartera determinante se ubicĆ³ entre ambas, con -1.1%. El FP sigue sufriendo la fortaleza del franco suizo, ya observada en los Ćŗltimos meses. Este es particularmente el caso del yen. De hecho, es difĆ­cil hacer algo bueno con los tĆ­tulos japoneses, cuando el yen se debilita 2,6% respecto al CHF, sĆ³lo en este Ćŗltimo mes.

Si bien este fenĆ³meno es efĆ­mero, ya que las fluctuaciones del tipo de cambio pierden importancia en el largo plazo respecto de la valoraciĆ³n intrĆ­nseca de los activos, nunca es agradable tener que remar contra corriente de las divisas. Esto requiere que actĆŗes como un loco solo para mantenerte a flote. entonces tengoĀ comenzĆ³ a reducir ligeramente la exposiciĆ³n a determinadas divisas de terceros, lo que deberĆ­a ayudar en el futuro a verse un poco menos afectado por este fenĆ³meno. Sin embargo, no se trata de dejar de lado por completo las inversiones en el extranjero, ya que contribuyen a la diversificaciĆ³n de la cartera.

Rentabilidad del mes en CHF

En detalle, aquƭ se presenta el desempeƱo del FP y cada una de sus estrategias:

DeterminaciĆ³n de cartera: situaciĆ³n al 06.01.2023

La estrategia QVM, que representa una parte importante del FP, ha vuelto a arrastrar significativamente a la baja el resultado global. Las acciones japonesas pesaron mucho en la balanza. No sĆ³lo el yen se ha derretido frente al CHF, sino que las acciones en cuestiĆ³n tambiĆ©n han perdido bastante lastre. Generalmente, cuando la moneda se deprecia, las acciones suben y viceversa. Pero en el entorno inflacionario en el que vivimos, este paradigma tiende a invertirse. Esto ya lo vimos el mes pasado con el franco suizo: mientras este Ćŗltimo se fortaleciĆ³, las acciones suizas subieron al mismo tiempo.

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A pesar de los mediocres resultados de la estrategia QVM en los Ćŗltimos tiempos, sigo confiando en ella a largo plazo. Ha demostrado su eficacia en el pasado, ya sea en investigaciĆ³n, pruebas retrospectivas o producciĆ³n. El doble efecto penalizador observado sobre el yen el mes pasado bien podrĆ­a ocurrir pronto en la direcciĆ³n opuesta.

AllĆ” Estrategia de primera lĆ­nea Le fue un poco mejor, pero aun asĆ­ mostrĆ³ un resultado negativo. Una de las caracterĆ­sticas importantes de este enfoque es que combina acciones defensivas y de crecimiento, que estĆ”n poco correlacionadas entre sĆ­, para minimizar la volatilidad general. Este efecto amortiguador fue particularmente marcado durante el Ćŗltimo mes. Mientras que las acciones de tecnologĆ­a se dispararon (QQQ por debajo), las acciones defensivas como las de bienes de consumo bĆ”sico (VDC) y atenciĆ³n mĆ©dica (XLV) fueron significativamente mĆ”s ligeras. Es probable que se produzca un cambio de rumbo en un plazo relativamente corto. ContinuarĆ”.

DeterminaciĆ³n de cartera: situaciĆ³n al 06.01.2023

EL Comercio de seƱales automĆ”ticas Se retrasĆ³ en realizar su primera call, pero acabĆ³ haciĆ©ndolo a finales de mes, con un buen beneficio en tan sĆ³lo unos dĆ­as de exposiciĆ³n. Esta lĆ­nea tambiĆ©n se beneficiĆ³ del fortalecimiento del dĆ³lar frente al franco suizo durante el resto del mes, cuando la posiciĆ³n era de efectivo. Auto Signal Trading crecerĆ” un poco mĆ”s en los prĆ³ximos meses.

Finalmente, el ETF gestionados con asignaciĆ³n adaptativa obtuvo un buen rendimiento gracias al Nasdaq y a pesar del bajo rendimiento de activos alternativos como el oro y las criptomonedas.

Rentabilidad desde principios de aƱo en CHF

Esto nos da un rendimiento en CHF desde principios de aƱo de 3,4% para el PF determinante, con una volatilidad de 9% (anualizada). El mercado muestra el doble de rendimiento (S&P 500 a 7,21TP3Q y MSCI Suiza a 7,81TP3Q). Incluso si la volatilidad del mercado tambiĆ©n es dos veces mayor que la de la cartera, este es un resultado que sigue estando muy por debajo de lo esperado. Como mencionĆ© con las estrategias QVM y Blue Chips, espero una recuperaciĆ³n en el futuro cercano, porque el rendimiento mostrado estĆ” por debajo de la tendencia histĆ³rica.

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Cartera determinante (01.01.2023-31.05.2023)

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Portafolio (2010-2022)

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Cambios dentro del FP

Tras las modificaciones al PF iniciadas en mayo, otros dos activos se retiran : mercados fronterizos y bonos corporativos de alto rendimiento. De hecho, estos dos instrumentos, tras la segregaciĆ³n del FP en cuatro estrategias distintas, tendieron a arrastrar hacia abajo el rendimiento general en todas mis pruebas retrospectivas.


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2 comentarios en “Portefeuille dĆ©terminant : situation au 01.06.2023”

  1. Hola JerĆ³nimo,

    Ā”Gracias por tu informe de junio! Al estudiar detenidamente su tabla del PF que determina el 1 de junio, observo la apariciĆ³n de la acciĆ³n japonesa XXXX mientras que usted no la habĆ­a indicado hasta ahora en sus tablas anteriores.
    ĀæSe trata de un descuido de una acciĆ³n comprada ā€œhace mucho tiempoā€ o de una acciĆ³n japonesa nueva que comprĆ³ recientemente?
    Gracias por tu precision
    SebastiƔn

    1. Hola SĆ©bastien, me tomĆ© la libertad de eliminar la referencia a esta acciĆ³n en tu comentario. Si tiene preguntas relacionadas con valores particulares, puede preguntarlas directamente en la secciĆ³n de miembros del foro.
      En cuanto al valor que mencionas, estĆ” ahĆ­ desde abril (transacciĆ³n del 17/04/23).

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