EL determinando la cartera continĆŗa resistiendo como puede a los vaivenes de los mercados, durante un mes de septiembre marcado por una nueva fuerte subida de tipos en Estados Unidos y una movilizaciĆ³n "parcial" en Rusia.
A pesar de una nueva caĆda de las bolsas mundiales, la rentabilidad del PF desde principios de este aƱo asciende a -6% frente a los -22,8% del Ćndice MSCI Suiza. La volatilidad aĆŗn se mantiene en un nivel correcto, con 10,61 TP3T frente a 20,1 % del Ćndice antes mencionado. El rendimiento relativamente bueno se explica por la resistencia de las microcapitalizaciones japonesas, los bonos corporativos de alto rendimiento introducidos el mes pasado y otros activos/estrategias (en fase de prueba real), parte de los cuales se estĆ”n volviendo productivos y se detallan a continuaciĆ³n.
En septiembre, Les hablĆ© de un nuevo activo, aĆŗn en perĆodo de exploraciĆ³n, que esperaba poder ofrecerles este mes. Las pruebas aĆŗn estĆ”n en marcha. Los backtests y los indicadores muestran un potencial innegable que realmente funcionarĆa bien en la cartera en este momento. No puedo ofrecĆ©rtelo. OjalĆ” pueda presentarlo el prĆ³ximo mes. Mientras tanto, sigue apareciendo en la cartera como "Activo bajo prueba", justo antes de reservas y efectivo.
Servicios pĆŗblicos de EE. UU.
Dicho esto, este mes tomo la iniciativa con otro instrumento digno de interĆ©s: los servicios pĆŗblicos estadounidenses. Estos muestran una correlaciĆ³n baja (0,45) con el mercado de valores estadounidense. Es casi como si estuviĆ©ramos tratando con una clase de activos diferente a las acciones. Por lo tanto, esto lo convierte en un instrumento de elecciĆ³n para diversificar la cartera. Con āUtilitiesā estamos en el mundo de las grandes empresas, lo que tambiĆ©n aporta un poco de variedad a la cartera, que estĆ” orientada principalmente a las microcaps.
Las empresas de servicios pĆŗblicos se comportan muy bien en la asignaciĆ³n tĆ”ctica de activos. TambiĆ©n podemos utilizar la media mĆ³vil de sus precios junto con la de la tasa de desempleo estadounidense. El lado defensivo de los servicios pĆŗblicos tambiĆ©n es apreciable durante las fases de desaceleraciĆ³n econĆ³mica. Sobre todo porque ofrecen un dividendo regular por encima del mercado.
En el lado negativo, las empresas de servicios pĆŗblicos son generalmente muy sensibles a los aumentos de las tasas de interĆ©s. Esto se debe a una importante deuda (vinculada a una costosa infraestructura) y al arbitraje con bonos del tesoro. AsĆ pues, a priori, el perĆodo actual no es el mĆ”s favorable para los servicios pĆŗblicos.
Sin embargo, a pesar de ello, este activo se mantiene bastante bien en comparaciĆ³n con el mercado. De hecho, los inversores estĆ”n sujetos a numerosas incertidumbres (inflaciĆ³n, aumento de tipos, guerra, miedo a la recesiĆ³n) que les empujan hacia activos considerados mĆ”s seguros, como los servicios pĆŗblicos. AdemĆ”s, se favorece su crecimiento actual. por la demanda de energĆas renovables, que se ha fortalecido significativamente debido al calentamiento global y la interrupciĆ³n de las cadenas de suministro provocadas por la pandemia y la guerra.
Venta corta de activos
Durante las pruebas retrospectivas de este verano, tambiĆ©n pude resaltar el buen comportamiento de ciertos instrumentos no sĆ³lo en la asignaciĆ³n de activos, sino tambiĆ©n recurriendo a ventas en corto (en lugar de transferirlos en efectivo). Esto es oportuno ya que la mayorĆa de ellos estĆ”n pasando por momentos difĆciles.
La posiciĆ³n y el ETF de los activos en cuestiĆ³n ahora se indicarĆ”n en rojo, cuando la seƱal sea bajista. Esto significa que debe vender el ETF en corto o comprar el ETF inverso. Aquellos que no quieran jugar contra el mercado pueden simplemente quedarse con el efectivo.
Por ejemplo, posee una posiciĆ³n en el Nasdaq a travĆ©s del ETF QQQ. El mes en curso, la cartera determinante indica:
Acciones - Nasdaq 100:Ā 
A principios del prĆ³ximo mes, la seƱal sobre este activo cambia. El Ćndice incluye el mencione "(Cortos)" a su derecha. La posiciĆ³n se vuelve roja e indica vender en corto el ETF en cuestiĆ³n o invertir en su inverso:
Acciones - Nasdaq 100 (corto):Ā 
Luego podrĆ”, segĆŗn sus preferencias:
- vender QQQ en corto (mientras se cierra la posiciĆ³n larga al mismo tiempo)
- vender QQQ y comprar PSQ
- vende QQQ y quƩdate en efectivo
Tenga en cuenta que es posible que la posiciĆ³n corta (al igual que la posiciĆ³n larga) se convierta en efectivo, si el instrumento no se encuentra entre los activos con mejor rendimiento:
SegĆŗn mis pruebas retrospectivas, algunos instrumentos tampoco reaccionan de forma Ć³ptima a las ventas en corto. Para estos tambiĆ©n la posiciĆ³n se convierte en efectivo cuando la seƱal se vuelve desfavorable.
ETF inverso frente a venta en corto
Los ETF inversos permiten a aquellos que no pueden (o no quieren) vender en descubierto seguir jugando contra el mercado. Sin embargo, vender al descubierto, en lugar de negociar un ETF inverso, ahorra un poco en tarifas de transacciĆ³n, asĆ como en tarifas de gestiĆ³n.
TambiĆ©n cabe seƱalar que los ETF inversos estĆ”n diseƱados para replicar lo contrario del Ćndice durante un dĆa. Cuanto mĆ”s pasan los dĆas, mĆ”s se aleja el rendimiento del de los pantalones cortos. Por lo tanto, son mĆ”s adecuados para los comerciantes intradĆa que para los comerciantes de swing.
Otra ventaja de las ventas en corto es que no es necesario tener efectivo para realizar transacciones, aparte del requisito de margen inicial. Incluso recibirĆ”s dinero a cambio, ya que estĆ”s āvendiendoā. Por lo tanto, cuando la posiciĆ³n pasa a ser "Corta", su asignaciĆ³n pasa a ser negativa, ya que constituye un pasivo. Con el efectivo recibido en proporciĆ³n equivalente, la transacciĆ³n total es cero.Ā
El efectivo obtenido de las ventas en corto puede mantenerse en efectivo o reinvertirse en otros activos. Si se mantienen como estĆ”n, ganamos dinero. cuando la posiciĆ³n "corta" pierde valor (lo que reduce el pasivo). El efectivo mantenido caliente le permitirĆ” recomprar la posiciĆ³n mĆ”s tarde, sin tener que comprar con margen (a menos que el instrumento aumente de valor y no tenga liquidez adicional).Ā
Si se utilizan para comprar otros activos, Lo aprovechamos si los activos (posiciones largas) superan a los pasivos (posiciones cortas). Entonces encontramos su cuenta allĆ. siempre y cuando el efectivo de la posiciĆ³n corta se invierta en un activo que supere a las acciones que se vendieron en corto, incluso si aumentan de valor.Ā Gracias al efecto de apalancamiento inducido, el inversor se beneficia de ambos lados de la transacciĆ³n (largo y corto). Sin embargo, tambiĆ©n puede perder en ambos aspectos. Para recomprar la posiciĆ³n, si no hay efectivo disponible de otras ventas (o ventas en corto), serĆ” necesario utilizar margen, al menos temporalmente.
Los resultados de los backtests y pruebas reales realizados con la Cartera Determinante son lo suficientemente sĆ³lidos como para permitirnos utilizar el exceso de liquidez procedente de las ventas en corto. Por lo tanto, estos se distribuyen al nivel de la ponderaciĆ³n objetivo de los demĆ”s activos de la cartera, en lugar de mantenerse en efectivo. Sin embargo, si lo prefieres, puedes, por supuesto, mantener ese dinero en efectivo.
A menudo escuchamos que es menos riesgoso comprar un ETF inverso que vender en corto el Ćndice porque con el primero las pĆ©rdidas se limitan a la cantidad invertida, mientras que con las ventas en corto son potencialmente ilimitadas (si no hay lĆmite en la progresiĆ³n de un activo).
Es cierto que vender una acciĆ³n en corto puede ser particularmente peligroso en este punto, por ejemplo en el caso de una compra de una empresa. Sin embargo, los Ćndices bursĆ”tiles rara vez suben bruscamente. Por el contrario, tienden a caer rĆ”pidamente antes de subir mĆ”s lentamente. AdemĆ”s, las posiciones potencialmente cortas siguen siendo una minorĆa en la cartera. Por lo tanto, sirven sobre todo como instrumento de cobertura, lo que apunta mĆ”s a reducir el riesgo y la volatilidad que al revĆ©s. Como nunca se es demasiado cuidadoso, le recomiendo colocar una orden de compra con stop dinĆ”mico a 20% por encima del precio.
Palabra final
El perĆodo actual es especialmente difĆcil para el mercado de valores y nada sugiere una inversiĆ³n duradera de la tendencia a corto plazo. A pesar de una caĆda ya notable, las valoraciones siguen siendo altas. El contexto geopolĆtico y econĆ³mico plantea particularmente preguntas, por no hablar de preocupaciones. La inflaciĆ³n galopante, el aumento de las tasas de interĆ©s, la guerra en Ucrania, las crecientes tensiones en torno a TaiwĆ”n y las dificultades en el suministro de materias primas significan que todos los activos y todas las estrategias estĆ”n potencialmente amenazados. Incluso efectivo.
En este contexto, conviene, incluso mĆ”s de lo habitual, diversificar al mĆ”ximo los enfoques. Las diversas modificaciones emprendidas este verano van precisamente en esta direcciĆ³n. Su objetivo es maximizar el rendimiento general de la cartera, minimizando al mismo tiempo su riesgo.
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Hola JerĆ³nimo!
Y sĆ, es difĆcil ahora mismo. No hay nada que sea rentable, salvo quizĆ”s, cuando estamos en la zona euro, habiendo apostado por el dĆ³lar hace unos meses... Bueno, eso compensa la inflaciĆ³n... Por el momento.
En resumen, Ā”el objetivo +0% (o digamos >-10%!) ya es muy bueno en este tipo de perĆodo.
Hola Thomas, Ā”en realidad es mejor apretar los glĆŗteos!
Tenemos que ver el lado positivo: eventualmente deberĆamos encontrar valoraciones mĆ”s correctas.
Hola JerĆ³nimo,
Es posible invertir en servicios pĆŗblicos en una empresa sin deuda: TINC.BR que cotiza en Euronext Bruselas.
https://www.tincinvest.com/fr-be/the-infrastructure-company/
ĀæDime quĆ© piensas?
Thierry
Hola Thierry, gracias por este aporte. No conocĆa esta empresa, que aparentemente incluye algo mĆ”s que servicios pĆŗblicos. Ya estamos al nivel en tĆ©rminos de infraestructura. Al ser una sociedad de inversiĆ³n me resulta mĆ”s difĆcil comentar los fundamentos, pero efectivamente la ausencia de deuda es un muy buen punto. El otro punto positivo es la baja volatilidad, asociada a una beta baja y una rentabilidad muy generosa. Ciertamente es bueno tenerlo en estos tiempos...
Hola jerome,
Ā”Gracias por toda esta informaciĆ³n Ćŗtil e interesante!
En la tabla, la valoraciĆ³n y el impulso corresponden a la posiciĆ³n corta cuando se indica, Āæcorrecto?
Con respecto a las cuentas de margen, Āætiene alguna recomendaciĆ³n especĆfica ademĆ”s del trailing stop loss?
Por el momento todavĆa tengo una cuenta de efectivo en IBKR, pero puedo optar a ambos tipos de cuenta de margen. La versiĆ³n Portfolio me parece un poco mĆ”s interesante. ĀæEs este el que usas?
GRACIAS !
Thierry
Hola ThierryC.
sĆ, efectivamente, la valoraciĆ³n y el impulso corresponden a la posiciĆ³n corta cuando asĆ se indique.
No hay otra recomendaciĆ³n aparte del trailing stop loss. Evidentemente la posiciĆ³n corta debe permanecer en minorĆa, al igual que en el determinante FP.
SĆ, tengo el margen de la cartera.
A+
Ā”Gracias JerĆ³nimo!
Absolutamente, no tengo ninguna intenciĆ³n de utilizar el apalancamiento mĆ”s que posiblemente a travĆ©s de la posiciĆ³n, como sugiere en su artĆculo.
Hola JƩrƓme y otros inversores/comerciantes,
DespuƩs de varias lecturas para consolidar mis conocimientos sobre ventas en corto y trading de margen, me vinieron a la mente 3 preguntas:
1) Al comparar la venta en corto de un ETF o la compra del ETF inverso, Āætiene en cuenta los costos asociados con el prĆ©stamo de las unidades (tasa de comisiĆ³n de prĆ©stamo frente a tasa de interĆ©s de los ingresos de la venta)? Incluso si los ETF en cuestiĆ³n son "fĆ”ciles de pedir prestado", segĆŗn tengo entendido, no se acreditarĆ”n intereses sobre el efectivo recibido de la venta, dadas las modestas cantidades involucradas, es decir, solo tarifas diarias.
2) Dado que la cartera ahora utiliza prĆ©stamos de acciones, Āæno serĆa prudente suscribirse al āStock Yield Enhancement Programā de IBKR (o equivalente de otro corredor) para participar en este mercado tambiĆ©n como prestamista?
3) ĀæQuĆ© opinas de un trailing stop LIMIT loss en lugar de un trailing stop loss? Para la venta en corto de un ETF estilo TLT, fijar un lĆmite no me parece muy Ćŗtil o incluso contraproducente (dada la alta liquidez, la modesta volatilidad y para evitar el riesgo residual de traspasar el lĆmite). Me hago la pregunta de manera mĆ”s general (por ejemplo, posiciĆ³n larga o ETF ligeramente mĆ”s volĆ”til), porque es muy comĆŗn que haya un (pequeƱo) rebote justo detrĆ”s de un gran movimiento alcista o bajista que cruzarĆa el stop Y el lĆmite. En otras palabras, si el lĆmite (stop offset) no es demasiado pequeƱo (por ejemplo, > 0,1*volatilidad), es muy probable que entre en vigor poco despuĆ©s de ser ācruzadoā. Obviamente, eso no protege contra un apretĆ³n corto tipo "GameStop", pero no estamos aquĆ para jugar ese tipo de juego (sin juego de palabras)...
Gracias por tus opiniones.
Thierry
Hola ThierryC,
muy buenas preguntas. AquĆ estĆ”n mis respuestas:
1) Tarifas de prĆ©stamo de ETF: sĆ, lo tuve en cuenta, tanto en mis pruebas retrospectivas como para compararlo con un ETF inverso. Las tarifas por vender ETF de alta liquidez son bajas, la mayorĆa de las veces mucho mĆ”s bajas que las tarifas de gestiĆ³n de ETF inversos. Ejemplo de TLT: ratio de gastos 0,15% + comisiĆ³n corta actual 0,3% = 0,45%. Para el ETF inverso (TBF), el ratio de gastos es de 0.9%, sin mencionar que el rendimiento vs TLT irĆ” disminuyendo a medida que pasen los dĆas, dado que replica el rendimiento inverso intradĆa (efecto de interĆ©s compuesto). Para DBC, actualmente la soluciĆ³n corta es mĆ”s cara que la variante a travĆ©s del ETF āinversoā (SCO). Sin embargo, la OCS no es una rĆ©plica Ć³ptima porque sĆ³lo se refiere al petrĆ³leo y no a todas las materias primas. En la mayorĆa de los demĆ”s casos, vender en corto es mĆ”s barato que comprar lo contrario.
2) Mejora del rendimiento de las acciones: es una cuestiĆ³n de gusto personal, en lo que a mĆ respecta, y tal vez sea un poco egoĆsta por mi parte, no quiero participar en ello. Controlo mis posiciones cortas porque estĆ”n vinculadas a ETF grandes y muy lĆquidos y son en gran medida una minorĆa en mi cartera. Es un riesgo calculado. Sin embargo, no tengo control sobre lo que otros inversores hacen con mis inversiones, en particular con mis acciones.
3) lĆmite de trailing stop: en mi opiniĆ³n, no es necesario. Ya hay pocas posibilidades de que se alcance el trailing stop loss normal, dado que estĆ” fijado muy amplio (20%) y que se coloca sobre Ćndices (y no sobre acciones). El ETF se cerrarĆ” normalmente antes de llegar al TSL, durante el cierre mensual. El objetivo de esta orden es principalmente para su tranquilidad, ya que teĆ³ricamente las pĆ©rdidas con posiciones cortas son ilimitadas. Pero esto sigue siendo un riesgo esencialmente teĆ³rico. Para los demĆ”s casos que usted menciona, en particular las posiciones largas, para evitar los inconvenientes de los disparos inoportunos, prefiero utilizar el mĆ©todo de trailing stop loss mensual manual, como se explica en mi libro y se utiliza en mi cartera.
Hola jerome,
Gracias por sus respuestas. Algunos comentarios/preguntas:
2) Mejora del rendimiento de las acciones: esto no me parece especialmente egoĆsta. Al fin y al cabo, cada uno es libre de elegir utilizar lo que mĆ”s le convenga respetando las reglas del juego š.
Pero si entendĆ correctamente, Āæconsidera que las medidas tomadas por IBKR (por ejemplo, el margen) no son suficientes para garantizar con una probabilidad muy alta que sus valores le serĆ”n devueltos?
3) LĆmite de trailing stop: OK, gracias por la confirmaciĆ³n. De hecho, habĆa leĆdo que preferĆas hacer esto manualmente, pero me preguntaba si a veces hacĆas excepciones. Estoy de acuerdo contigo sobre los desencadenantes inoportunos. La Ćŗnica ventaja real que le veo es eliminar la emociĆ³n/posibles vacilaciones (+ simplificar la gestiĆ³n, pero eso tiene un precio).
A) La tendencia de TLT se ha revertido. ĀæCree (apuesta) que volverĆ” a bajar con el prĆ³ximo anuncio de la FED el 14 de diciembre?
(si es +0,75%; porque +0,50% parece ser lo que se espera, por lo que no me sorprenderĆa que la confirmaciĆ³n impulse el TLT al alza, incluso si eso significa que el mercado tiene expectativas excesivas).
De lo contrario, Āæno serĆa prudente deshacerse de Ć©l antes de pagar el ādividendo a cambioā?
B) Algunos puntos sobre anuncios de movimientos en su cartera:
ā ĀæSueles publicar el anuncio dentro de una hora de la compra/venta? Me pregunto esto porque recibĆ la informaciĆ³n de ADV despuĆ©s del cierre del mercado de valores (Āæsupongo que no opera fuera del horario habitual?). Mi pregunta se dirige principalmente a juzgar hasta quĆ© punto el precio ha divergido mientras tanto.
ā Anteriormente indicaste si la compra es mĆ”s bien especulativa (vinculada principalmente al impulso) y en caso contrario un enlace apunta a los indicadores que utilizas. ADV, por ejemplo, es mĆ”s una compra de āimpulsoā que una compra de āvalorā, Āæno es asĆ? Sus fundamentos me parecen peores que la mayorĆa de las otras acciones que usted selecciona.
ā ĀæSerĆa posible especificar como antes el (inicio del) nombre de la acciĆ³n ademĆ”s del sĆmbolo + Mercado de valores? Eso sĆ, el riesgo de un error tipogrĆ”fico o una mala lectura es muy mĆnimo ademĆ”s de comprobar que la inversiĆ³n nos conviene, pero nunca se sabe.
Ā”Muchas gracias y que tengas un buen fin de semana por adelantado!
Thierry
Hola Thierry, aquĆ estĆ”n mis respuestas:
No juzgo nada. Simplemente pienso que para mi tranquilidad prefiero que estos tĆtulos no anden sueltos por la naturaleza, sobre todo si es sĆ³lo para ganar unos cĆ©ntimos y ademĆ”s los tĆtulos ya no estĆ”n garantizados por SIPC.
De hecho, hago una excepciĆ³n: durante las ventas cortas introducidas recientemente en determinadas clases de activos. En este caso configurĆ© un TSL en 20%.
SĆ, de hecho es una ventaja. Pero al mismo tiempo, una vez que te acostumbras a administrarlo manualmente, te vuelves mucho menos āapegadoā a tus tĆtulos. Ya no tengo ningĆŗn reparo en deshacerme de Ć©l, todo lo contrario.
No estoy juzgando ni apostando nada en absoluto. SĆ³lo estoy siguiendo el impulso.
Yo hubiera dicho lo contrario. Si la tasa sube mƔs de lo previsto en los precios, el precio de los bonos del Tesoro actuales caerƔ para ajustarse a la nueva tasa.
Lo que determinarĆ” la elecciĆ³n por el momento es el impulso durante el cierre de finales de noviembre.
En principio sĆ, pero puede ocurrir que a veces haya un ligero retraso. Esto no tiene gran importancia en el corto plazo: pequeƱas variaciones de precio pueden empeorar o mejorar el āvalorā del tĆtulo, pero al mismo tiempo mejorar o empeorar su impulso. Es el juego de los vasos comunicantes.
simplemente asumes
SĆ, bien visto, por cierto. Es incluso puro impulso. Lo aclararĆ© en el futuro si es necesario.
NingĆŗn problema. Si lo olvido, no dudes en recordĆ”rmelo š
QuƩ tenga un buen fin de semana
Buen dĆa,
Gracias por este artĆculo y esta actualizaciĆ³n del PF determinanteā¦ Admito que todavĆa no he entendido todo con estos prĆ©stamos de margen en TLT o DBC que son nuevos para mĆā¦. TambiĆ©n reduje DBC vendiendo directamente sin prĆ©stamosā¦.
Tengo dos preguntas.
1) Una pregunta sobre el contenido del FP determinante invertido en el mercado de valores vs. otros activos que se puedan tener (por ejemplo, participaciĆ³n en un fondo inmobiliario con un rendimiento de x%/aƱo pagado trimestralmente; inmuebles alquilados que proporcionan ingresos por alquiler en Suiza o en el extranjero; prĆ©stamo de dinero para crowdfunding inmobiliario pagado mensualmente, por ejemplo a 10%, etc.) .).
Para usted, JĆ©rĆ“me, Āæestas otras clases de activos tambiĆ©n se tendrĆan en cuenta en un FP determinante o no? ĀæLos cuentas āpor separadoā del PF del mercado de valores?
Le hago la pregunta voluntariamente porque este aƱo, dada la complicada evoluciĆ³n del mercado bursĆ”til, otros activos (alquileres a crĆ©dito o prĆ©stamos para crowdfunding inmobiliario) permiten mejorar la rentabilidad global de sus activos... poniendo el dos juntos.
Y desde la perspectiva de āvivir de tus ingresosā, me parece importante integrar estas clases de activos vinculados al sector inmobiliario porque permiten realizar pagos, a veces mensuales y a menudo sin correlaciĆ³n con los mercados de valores.
2) TambiĆ©n me hago la pregunta del peso que debe/deberĆa representar la residencia principal (considerando que somos propietarios) en el capital neto incluyendo el mercado de valores PF + otras inversiones inmobiliarias + posiblemente trabajo/negocio secundario que mantenemos ademĆ”s de los ingresos.
En efecto, el capital del propio PR, incluso si es grande, no puede/no ayudarĆ” cuando uno desea vivir de sus ingresos (capital fijo)...
Actualmente, por mi parte, considerando los activos LPP (segundo pilar) y los pagos del tercer pilar como capital colocado en mi RP (porque ya retirado durante la compra o en el proceso de retiro en incrementos de 5 aƱos), llego a algo como 1/3 de mi capital neto que estƔ vinculado a mi RP, por lo tanto no se puede movilizar para generar ingresos pasivos...
Gracias por tus opiniones
SebastiƔn
Hola SĆ©bastien,
Mis respuestas:
1) Opino que los inmuebles ālĆquidosā pueden considerarse en el PF, por lo que tambiĆ©n incluyen fondos inmobiliarios y, posiblemente, crowdfunding. Por otro lado, cuento mis activos inmobiliarios fĆsicos por separado. La divisiĆ³n de la āliquidezā puede explicarse por dos razones: primero, obviamente, porque no podemos gestionar los activos fĆsicos de forma mĆ”s o menos activa. Pero tambiĆ©n porque no podemos comparar peras y manzanas: el valor de los bienes lĆquidos varĆa continuamente, no asĆ el de los bienes fĆsicos. Esto no significa que sean mĆ”s seguros, sĆ³lo que no existe un precio cotizado permanentemente. Entonces, cuando dices que āayudan a mejorar el rendimiento general de los activosā, sĆ, obviamente, ya que sĆ³lo se considera el rendimiento que proporcionan, sin tener en cuenta cualquier posible pĆ©rdida de capital. Por otro lado, tienes razĆ³n, desde la perspectiva de vivir de tus ingresos, debes tener en cuenta estos pagos periĆ³dicos en relaciĆ³n con tus necesidades futuras como rentista (por lo tanto, aƱadir a tu renta bursĆ”til + accesorios o deducir de sus necesidades).
2) El peso del RP depende principalmente de elecciones personales. Obviamente, para llegar a ser financieramente independiente, el PR debe permanecer lo mĆ”s cerca posible de las necesidades y capacidades fundamentales de cada individuo. Cuanto mĆ”s cara sea la RP, menos fondos habrĆ” disponibles para cualquier otra cosa. DespuĆ©s, como usted hizo, debemos sacar todo lo posible de los sistemas de pensiones. Finalmente, se debe llegar a un equilibrio entre deuda y amortizaciĆ³n. Si amortizas poco, tienes mĆ”s dinero disponible para invertir (y no es muy diferente de los prĆ©stamos de margen de los que dices no entender todo). Sin embargo, yo dirĆa que la era actual es bastante propicia para la amortiguaciĆ³n, al menos parcialmente, dada la tendencia a la baja de los mercados (asociada a su alta valoraciĆ³n), que es simultĆ”nea con una tendencia alcista de los tipos de interĆ©s.
Hola JerĆ³nimo,
gracias por tu mensaje.
Para completar su mensaje sobre el peso de RP en su patrimonio neto y deuda vs. depreciaciĆ³n. Si partimos del postulado de adquirir todos nuestros activos LPP y del 3er pilar + cada 5 aƱos, por ejemplo para hacer retiros nuevamente, esta cantidad que por lo tanto nos vemos obligados a inmovilizar (para recuperar nuestros activos de la previsiĆ³n y nuestros pagos 3a) contribuye a ĀæReducir de facto la deuda?
Por otro lado, como usted dice, la idea es mĆ”s bien evitar agregar efectivo al depreciar su RP que de otro modo se usarĆa para otras inversiones.
Por nuestra parte, estƔbamos obligados a poner 5% del valor de compra del RP en efectivo porque nuestros activos del tercer pilar representaban 5% del valor de compra (y necesitƔbamos al menos 10% con la nueva ley que limita a 10% del capital del segundo pilar). .
SĆ
Absolutamente, finalmente aquĆ es donde hablo del arbitraje a realizarā¦ especialmente en este momento.
gracias jerome.
Para cerrar este tema, y si no es irrelevante, por tu parte, ĀætodavĆa estĆ”s endeudado en % por el valor de tu RP (con este esquema de amortizaciĆ³n mediante el retiro de fondos de la provisiĆ³n de pensiones del 2Āŗ/3er pilar) y si Entonces Āæa quĆ© nivel?
Por mi parte, alcanzarĆ© la famosa amortizaciĆ³n de 35% (o 65% de deuda) en 2-3 aƱos, que es el mĆnimo exigido por los bancos.
Entonces, asumiendo nuevamente retiros de LPP, 3a, solo serĆ”n 50% del valor de mi RP en 7-8 aƱos (aĆŗn sin poner dinero en efectivo, pero solo con el pago de fondos 3a y LPP que se pueden movilizar cada 5 aƱos + suponiendo que las tasas de empleo de mi esposa y yo = las de ahora, no estoy seguro porque planeo reducir mi tasa para entonces :)).
Por supuesto estos % estƔn establecidos por un valor del RP = el de 2020 (valor de compra). Si el sector inmobiliario aumenta o disminuye, se modula en consecuencia...
Entonces, me digo a mĆ mismo que no necesito agregar efectivo adicional a este plan de amortizaciĆ³n... pero a medida que los tiempos cambian rĆ”pidamente, veremos si es necesario.
TodavĆa tengo un tercio de deuda en mi RP, que se amortizarĆ” en 3 aƱos, cuando expire el Ćŗltimo tramo.
Gracias JerĆ³nimo,
Dado que estĆ”s llegando al final de la reducciĆ³n de deuda de tu RP, Āæsabes si es posible ārecuperarā el efectivo invertido inicialmente al comprar tu RP?
Mi banco acaba de negarse con el pretexto de "que esto equivaldrĆa a una forma de apropiaciĆ³n indebida de activos LPP o 3a".
En mi caso, afortunadamente solo puse 5% del valor de compra... el resto ahora se compone Ćŗnicamente de activos LPP/3a.
Gracias de antemano si tienes una opiniĆ³n/Rex sobre esto...
Hola,
No entiendo el punto. ĀæPor quĆ© quieres retirar el efectivo que pusiste originalmente? En este caso, es mejor no cancelarlo.
En cuanto a la parte de la pensiĆ³n (LPP/3a), esto en realidad no es posible. Es como si vendieras tus RP, estos activos deben regresar a una cuenta bloqueada o a tu CP, o incluso reinvertirse en otros RP.
O, alternativa: independizarseā¦;)
Gracias JƩrƓme por tus respuestas.
Este mensaje es sĆ³lo para entender mejor los prĆ©stamos de margen en el mercado de valores y su mensaje dice que no es tan diferente de la depreciaciĆ³n indirecta cuando usted es propietario de su residencia principal en Suiza.
Por lo tanto, lo que usted hizo, por ejemplo, con el rastreador DBC se reduce a lo que podemos hacer cuando nos endeudamos sobre nuestro activo real (nuestra residencia principal) y en lugar de reembolsar 100% del capital pendiente, mantenemos el mismo nivel de deuda y reinvertimos. sus activos en otra parte para generar rendimientos adicionales?
Por mi parte, quizĆ”s equivocadamente, creo que estos prĆ©stamos de margen son menos riesgosos en bienes inmuebles fĆsicos que en acciones/trackers (en cualquier caso hay menos āvolatilidadā que en los mercadosā¦ por poco que, por supuesto, estemos ābien compradosā). ānuestra propiedad (ubicaciĆ³n, precio)).
(pero tambiƩn es porque conozco mucho menos el mercado de valores que usted, aunque he progresado bastante leyendo su libro y siguiendo sus publicaciones sobre el FP determinante ;)).
En cualquier caso, gracias de nuevo por este foro que nos permite discutir estos temas de finanzas/mercado de valores/independencia financiera que no siempre son fƔciles de entender.
Buen dĆa
SebastiƔn
Cuando digo que no es muy diferente es porque en ambos casos haces una aportaciĆ³n bĆ”sica (un margen de 30% por ejemplo en los ETF estadounidenses o un capital de 20% para el sector inmobiliario en Suiza), que te permite invertir con pocos medios. o para guardar efectivo para invertir en otra parte.
Los bienes raĆces fĆsicos en realidad pueden parecer menos riesgosos, porque el banco no le harĆ” una llamada de margen, ya que el precio de la propiedad no figura en la lista. Sin embargo, esto no significa que no pueda perder toda su contribuciĆ³n bĆ”sica si el precio de reventa ha bajado significativamente. Incluso es posible que tengas que agregar dinero. Por tanto, la temporalidad es diferente a la de un prĆ©stamo de margen en el mercado de valores, pero los mecanismos siguen siendo bastante similares.
Puede invertir con margen en posiciones largas o cortas. Cuantos mĆ”s prĆ©stamos de margen utilice, mayor serĆ” su riesgo. Por este motivo, limito esta prĆ”ctica sĆ³lo a posiciones cortas (para las que estĆ”s obligado a utilizar margen, dado que se trata de un prĆ©stamo; si quieres evitarlo debes utilizar un ETF inverso). AdemĆ”s, tambiĆ©n limito los activos que vendo al descubierto. Como resultado, el riesgo en toda la cartera permanece bajo control. Existe suficiente exceso de liquidez (diferencia entre el valor liquidativo y el margen de mantenimiento requerido).
muchas gracias por tus explicaciones, entiendo un poquito mejor š