En aras de la mejora continua, aproveché las vacaciones de verano para pensar en cómo mejorar aún más la rentabilidad de la determinando la cartera en relación con los riesgos involucrados. En agosto empiezo a introducir las primeras modificaciones que os proporciono a continuación. Otro debería seguir en septiembre.
Bienes raíces
Hasta ahora, los bienes inmuebles correspondían a una posición de compra y retención y, por tanto, no se gestionaban según los principios de la asignación táctica de activos. Esta excepción se debió a que la rentabilidad de este tipo de inversiones es relativamente estable en el tiempo. Mis diferentes backtests con media móvil no pudieron obtener mejores resultados que en b&h.
Sin embargo, al observar la variación de los precios inmobiliarios respecto al mercado de valores, se me ocurrió una idea. Entre estas dos clases de activos existe una fuerte correlación (0,74). ¿Por qué no recurrir, en cuanto a las acciones de los países desarrollados, al uso conjunto de una media móvil y la tasa de desempleo, como explico en mi libro ?
Después del backtesting, no sólo obtenemos un ligero rendimiento superior, sino que también reducimos la volatilidad, lo que es muy útil, especialmente en la fase de retirada.
Si bien en buy & holding SRFCHA ofrece una mejor rentabilidad en relación a los riesgos incurridos que VNQ, este último por el contrario se comporta mejor en la asignación táctica de activos. Así que me centraré en VNQ en el futuro.
Por supuesto, si lo prefieres, puedes seguir manteniendo la posición inmobiliaria en comprar/mantener, como hasta ahora.
Nasdaq y otros activos
Por cierto, también aproveché la oportunidad para hacer un backtest del Nasdaq con la misma estrategia y, como era de esperar, obtenemos mejores resultados que solo con la media móvil (esto no es sorprendente teniendo en cuenta que está muy correlacionado con el S&P 500, con 0,9). Por lo tanto, en el futuro utilizaré esta estrategia también con el Nasdaq.
Para aclarar la lectura de la cartera determinante, ahora detallaré con mayor precisión
- EL impulso de cada puesto:
Rendimiento medio a 1, 3, 6 y 12 meses
Precio por encima de la media móvil, lo que indica un impulso absoluto positivo
Precio por debajo de la media móvil, lo que indica un impulso absoluto negativo
En verde, ranking de aquellos que tienen mejor impulso relativo y que son seleccionados
En rojo, ranking de quienes tienen peor impulso relativo y que están excluidos
- EL desempleo Americano para cada puesto:
Bien, la tendencia del desempleo en EE. UU. es favorable para este activo, no hay peligro inminente
Activo que no se ve afectado por la tasa de desempleo de EE. UU.
Cuidado, la tendencia del desempleo estadounidense es desfavorable para este activo, lo que indica un peligro inminente
Criptos
El año 2022 está bastante agitado en lo que respecta a las monedas adoradas por los geeks. La cartera determinante obtuvo buenos resultados, ya que las posiciones (ya minoritarias) se liquidaron entre enero y febrero. Sigo creyendo que a largo plazo algunas de ellas volverán a ganar popularidad, especialmente a medida que escuchamos cada vez más sobre el colapso de las criptomonedas y, a veces, incluso sobre su probable fin. Cuando los medios gritan al lobo, a la hora de invertir, es porque la tendencia alcista está cada vez más cerca. Comprando al sonido de la pistola...
Dicho esto, también creo en la consolidación del sector y, por lo tanto, en el futuro me centraré en los dos grandes: Bitcoin y Ethereum. Por tanto, dejaré de lado la Solana, que también seguí hasta ahora.
Estamos ahora bien armados para afrontar la segunda parte de este año, cuyo otoño promete ser, como suele ocurrir, especialmente cálido. Al menos en sentido figurado. Por lo demás dependerá del clima de un lado y del otro, del grifo del gas.
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Hola jerome,
No estoy seguro de haber entendido esta frase correctamente:
“reducir SRFCHA de 15% a 6% del valor PF; también es posible, para alinearse directamente con el PF, vender toda la SRFCHA y fortalecer VNQ a 8% (esto, sin embargo, genera costos adicionales)”
¿Es en el sentido de que el objetivo actual es 8%, por lo que 6 + 2% está bien? ¿Y veremos más adelante para que solo quede VNQ?
Tengo la impresión de que las tarifas de las que habla se pagarán tarde o temprano de todos modos si el objetivo es pasarse solo a VNQ.
Por otra parte, ¿no sería prudente mantener la diversificación entre EE.UU. y CH?
GRACIAS.
Hola Thierry,
“¿Es en el sentido de que el objetivo actual es 8%, por lo que 6 + 2% está bien? ¿Y veremos más adelante para que solo quede VNQ? » Sí, eso es exactamente.
“Tengo la impresión de que las tarifas de las que usted habla se pagarán tarde o temprano de todos modos si el objetivo es pasar solo a VNQ. » En términos de número de transacciones, de hecho es kif-kif, pero en volumen la variante que consiste en liquidar completamente SRFCHA y recomprar VNQ es más significativa, por lo que las tarifas son ligeramente más altas.
“Por otro lado, ¿no sería prudente mantener la diversificación entre EE.UU. y CH? » En Buy&hold sí, ambos se complementan muy bien. Sin embargo, evitaría utilizar ambos en la asignación de activos, porque SRFCHA no responde bien a esta estrategia. Podríamos imaginarnos mantener una parte de SRFCHA en compra y retención y VNQ en asignación de activos. Sin embargo, mis backtests me dan mejores resultados solo con VNQ (en asignación de activos). Como se menciona en el artículo, aquellos que prefieran permanecer en b&h (ya sea en SRFCHA o en los dos ETF), por supuesto pueden hacerlo; sigue siendo un enfoque completamente aceptable.
Hola Jérôme y gracias por tu respuesta.
“En términos de número de transacciones, es efectivamente kif-kif, pero en volumen es más importante la variante que consiste en liquidar completamente SRFCHA y recomprar VNQ”
Hmm, entonces, ¿anticipa que la participación asignada a VNQ disminuirá aún más o incluso llegará a 0%?
Porque si el estado “final” es >= 8% VNQ, hay algo que se me escapa en tu razonamiento.
Ejemplo con una cartera de 1000k:
Estado inicial: 15% S = 150k + 2% V = 20k
Estado final: 0% S + 8% V = 80k
En 1 paso: 2 transacciones de resp. -150k y + 60k = 210k absoluto
En 2 pasos (o más):
R: 6% S = 60k + 2% V, entonces 1 transacción -90k
B: 2 transacciones de resp. -60k y +60k
Total: 3 transacciones: -90k -60k +60k = 210k absoluto
Entonces el mismo volumen pero al menos 1 transacción más. Entonces a priori más costos. Si la asignación a VNQ nunca llega a 0%, será necesario realizar 2 transacciones en un momento u otro, a menos, por supuesto, que mantenga una pequeña porción de SRFCHA no incluida en la asignación de activos.
“Podríamos imaginarnos mantener una parte de SRFCHA en compra y retención y VNQ en asignación de activos. Sin embargo, mis backtests me dan mejores resultados solo con VNQ (en asignación de activos). »
Gracias por esta aclaración.
Las pruebas retrospectivas de las que está hablando son solo VNQ en asignación de activos frente a VNQ y SRFCHA también en AA, ¿correcto? ¿O también probó SRFCHA en B&H con VNQ en AA?
Gracias de nuevo y que tengas un buen día.
Hola Thierry,
A medida que la posición inmobiliaria pasa a la asignación de activos y, por lo tanto, ya no está en b&h, inevitablemente en algún momento también terminará en cero. Entonces, si hoy vende toda la SRFCHA para recomprar VNQ y luego vende todo, eso necesariamente le dará más volumen que si solo reduce un poco la SRFCHA para corresponder a la asignación específica para bienes raíces. No hay “pasos” para igualar la asignación objetivo actual, esto sucederá naturalmente cuando la asignación cambie a efectivo en un momento dado. Entonces: 1 sola transacción ahora para reducir SRFCHA en 9 puntos, luego, cuando la posición se convierta en efectivo, 2 transacciones (1 para VNQ en 2 pts y 1 para SRFCHA en 6 pts). En total, al final, 3 transacciones por 17 puntos). Si cambia todo inmediatamente, eso le da 2 transacciones hoy (1 venta de SRFCHA por 15 puntos y 1 compra de VNQ por 6 puntos), y finalmente, 1 venta de VNQ por 8 puntos. En total en este caso, 3 transacciones por 29 puntos esta vez. La diferencia de 12 puntos proviene del hecho de que hay una porción de bienes inmuebles de 6 puntos que se vende “innecesariamente” (SRFCHA) y luego se recompra (VNQ) con la segunda variante.
VNQ en asignación de activos supera, según mis pruebas retrospectivas, 1)SRFCHA en b&h, 2)SRFCHA en AA, 3)VNQ&SRFCHA en AA, 4)SRCHA en b&h y VNQ en AA
"VNQ en asignación de activos supera, según mis pruebas retrospectivas, 1)SRFCHA en b&h, 2)SRFCHA en AA, 3)VNQ&SRFCHA en AA, 4)SRCHA en b&h y VNQ en AA"
Genial, muchas gracias por estos detalles, ¡es interesante!
En cuanto a las tarifas, está bien, ya veo. Tenía en mente que incluso en AA el sector inmobiliario podría permanecer muy alto durante mucho tiempo. Dicho esto, después de hacer el ejercicio llego a la misma conclusión que tú aunque nunca llegó a 0%.
Desde el punto de vista de la volatilidad y la valoración, hay poco riesgo de que la ponderación caiga significativamente. Desde el punto de vista de la media móvil (y la tasa de desempleo), también hay poco riesgo de que se convierta en efectivo durante un tiempo. Por otro lado, desde el punto de vista del impulso relativo (las posiciones con mejor rendimiento), incluso si el sector inmobiliario está bien orientado por el momento en comparación con otros activos, es muy posible que dentro de unos meses se convierta en una prioridad.
Hola Jerónimo,
Gracias por estas explicaciones.
No puedo comprometer a VNQ. Las posibles permutaciones según las instrucciones son las siguientes:
VNQ: IUSP, SRFCHA (CH), REET (Mundo), IPRP (Europa)
SRFCHA es una posible permutación de VNQ. ¿Deberíamos reducir SRFCHA para fortalecer la IUSP, que también es una de las permutaciones?
Todavía estoy en el periodo de “ingreso gradual” en la cartera determinante. Entonces tengo efectivo, ¿me aconsejan mantener SRFCHA y además fortalecer VNQ (o IUSP en mi caso)?
Hola steph,
Sí, les aconsejo por el momento mantener SRFCHA y fortalecer IUSP. La reasignación completa a VNQ (o IUSP para usted) se realizará más adelante.
¡GRACIAS!