En febrero de 2020, me preguntĆ© sobre El impacto de las bajas tasas de interĆ©s en el largo plazo.. Un mes despuĆ©s, hice lo mismo con el COVID-19. Entre las conclusiones comunes a estos dos artĆculos estaba el regreso de la inflaciĆ³n. Podemos decir que no pasĆ³ mucho tiempo...
La recuperaciĆ³n no sĆ³lo es rĆ”pida, sino que, sobre todo, se basa en una inyecciĆ³n masiva de liquidez por parte del Tesoro y del Gobierno, no sĆ³lo pasada y presente, sino tambiĆ©n por venir. AdemĆ”s, el consumo estĆ” despegando con fuerza a medida que avanza la vacunaciĆ³n. Se prevĆ© pronto una fuerte recuperaciĆ³n econĆ³mica en la mayorĆa de los paĆses. Sin embargo, la producciĆ³n sigue desacelerĆ”ndose en casi todas partes. Por lo tanto, llevarĆ” tiempo reiniciar todo el sistema econĆ³mico y poder responder a esta demanda tan importante. Todo esto no augura nada bueno para los precios.
El aumento de la inflaciĆ³n es una amenaza directa a las tasas de interĆ©s. Si vuelven a subir, lo que es mĆ”s probable, serĆ” malo para los tenedores de bonos y acciones de gran crecimiento, particularmente aquellos que estĆ”n altamente apalancados. Hay muchos de ellos en este momento... Por el contrario, es algo bueno para los tenedores de acciones de valor de pequeƱa capitalizaciĆ³n bien administradas y, por supuesto, para los tenedores de oro. EncontrarĆ”s mĆ”s informaciĆ³n en mi libro saber posicionarse bien en este contexto.
Personalmente, acogerĆa con agrado este retorno a una cierta forma de normalidad histĆ³rica. La polĆtica de dinero fĆ”cil ciertamente fomenta la creaciĆ³n de empresas, pero en exceso, con el tiempo, exacerba especialmente la mediocridad econĆ³mica. Hoy en dĆa, muchas empresas son quimeras y sobreviven sĆ³lo con el dinero que se les presta y no con el dinero que crean.
Es posible que la inversiĆ³n en valor vuelva a ocupar un lugar destacado en el futuro.
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De hecho, un aumento de las tasas de interĆ©s deberĆa favorecer la inversiĆ³n orientada al valor y penalizar a las empresas de crecimiento como las tecnolĆ³gicas.
Y, sobre todo, deberĆa volver a poner en el punto de mira a los sectores financieros (bancos y seguros), con excepciĆ³n de los grandes bancos, que sufren eternamente todo tipo de problemas (inversiones catastrĆ³ficas, litigios en el extranjero, etc.).
Su referencia a los bancos y los seguros me hace pensar que si los tipos suben, los fondos de pensiones ya no tendrĆ”n excusas para justificar sus ridĆculos resultados.
Bueno, siempre podrĆ”n decir que es por el colapso de la tecnologĆa...
ā¦Ā”y sus inversiones inmobiliarias!
EstĆ” claro š
El mundo es realmente duro para esta pobre gente.