Bitcoin acaba de cruzar los 60.000 dólares. En un año, el precio se ha multiplicado por once. Asombroso. ¿Especulación? Ciertamente. Habría que estar ciego para no darse cuenta de que estamos ante una enorme burbuja. Tesla casi parecería una obligación al lado de él. La estrella de las criptomonedas ya había seguido una trayectoria exponencial hasta octubre de 2018, antes de colapsar, perdiendo más de 80% de su valor en menos de dos años.
Especulación sí, pero no sólo...
Sin embargo, considerar a Bitcoin como un simple instrumento especulativo es simplista. Si su precio ha aumentado tanto durante el último año, no es sólo porque los comerciantes buscan comprar caro para vender aún más alto. De hecho, hay dos elementos principales que impulsaron su valor de mercado casi simultáneamente.
Primero, el COVID-19. Sí, él otra vez. El virus chino ha provocado una explosión simultánea del gasto fiscal y la inyección de liquidez por parte de los bancos centrales. El aumento del dinero en circulación iniciado por los gobiernos y sus banqueros centrales ha provocado una devaluación de las monedas y ha aumentado el riesgo de inflación a más o menos largo plazo. Para protegerse, los inversores han acudido en masa a activos que protegen contra estos riesgos, en particular el oro y su contraparte digital, Bitcoin.
Durante el mismo tiempo (la simultaneidad es casi confusa), la prima ofrecida por la minería de BTC se redujo a la mitad. Esto se llama "reducir a la mitad". Este proceso ayuda a limitar la inflación y aumentar el valor de la criptomoneda.
Por lo tanto, tenemos, por un lado, una devaluación masiva de las monedas fiduciarias clásicas (fiat) y, por el otro, por el contrario, una limitación de la oferta asociada a una explosión de la demanda. Se redujeron todos los ingredientes para que Bitcoin despegara.
¿Valor intrínseco cero?
Steve Hanke, economista de la Universidad Johns Hopkins, dijo recientemente que la criptomoneda insignia pronto volverá a su verdadero valor intrínseco de cero. Según él, los flujos de ingresos generados por BTC son cero. "No es como el dinero. La mayoría de los fondos fiduciarios tienen un valor fundamental porque pagan intereses... Bitcoin no paga intereses".
La comparación con el dinero es bastante desconcertante. De hecho, la mayoría de las monedas fiduciarias ya no pagan o casi ya no pagan intereses, cuando no gravan los intereses negativos... Además, reducir el valor intrínseco de BTC al pago exclusivo de intereses también es cuestionable. Aunque las criptomonedas no pagan regalías, lo cierto es que su credibilidad es cada vez más reconocida por los principales actores del mercado. Tesla, Paypal, Mastercard, JP Morgan, Morgan Stanley y Deutsche Bank han expresado interés en esta moneda virtual. Algunos incluso ya han tomado medidas.
Un activo no tiene valor intrínseco sólo porque genera ingresos. El oro, por ejemplo, no paga nada. El valor del oro depende únicamente de la confianza depositada en él por quienes lo comercializan. Su ventaja es que su oferta es limitada, se reconoce como medio de intercambio y es fácilmente negociable. Exactamente como Bitcoin. No en vano, a este último a veces se le llama “oro virtual”.
Activo
La otra ventaja de Bitcoin es su falta de correlación con todos los demás activos, incluido su verdadero primo, el metal amarillo. En este sentido, también comparte una de las características del oro. Gracias a esta cualidad tan particular, BTC permite diversificar de manera óptima una cartera, reduciendo así su riesgo, preservando o incluso mejorando su rendimiento. Sin embargo, su importante volatilidad debe tenerse en cuenta a la hora de ponderarla en el cartera. Mi libro Te daré algunas ideas a seguir sobre este tema.
Conclusión
Es innegable que Bitcoin tiene una fuerte característica especulativa. Pero la cripto estrella no se limita a eso. Cuando un precio sube, significa que la demanda es fuerte y la oferta no mantiene el ritmo. Con la cripto estrella, estamos exactamente en este patrón, y no sólo porque los traders quieran obtener ganancias a corto plazo.
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Es difícil no pensar que es una burbuja, pero cuanto más pasa el tiempo, menos sigo pensando en eso.
Por un lado, porque hay una fuerte recurrencia (tercera aparición) de este mismo patrón de gran aumento de precio después del halving, que ha sido ampliamente estudiado (ya que con blockchain tenemos acceso gratuito a un montón de información sobre compras y demanda). ).
Esta recurrencia nos muestra que bitcoin sigue una ley de adopción y que las reducciones a la mitad crean un shock de oferta que hace que el precio suba explosivamente unos meses después.
Mientras continúe la adopción de bitcoin, este fenómeno continuará. Hoy en día, se estima que alrededor de 1,71 TP3T de la población mundial poseen bitcoins. Por lo tanto, esto tiene amplias posibilidades de continuar hasta el próximo halving o incluso el siguiente.
Por otro lado, lo que me hace decir que no es una burbuja es el hecho de que las instituciones están interesadas en ella este año, ciertamente para especular y comerciar, pero también como activo de reserva (compras de Microstrategy, Tesla, etc.). cuyo plan es, en cambio, utilizarlo como protección contra una posible inflación.
Al mirar el gráfico de precios en escala lineal, parece muy emotivo y parece exactamente una burbuja. En una escala logarítmica, realmente podemos ver los ciclos de reducción a la mitad y la “locura” que sigue. Pero en el largo plazo, todavía estamos en promedio en una progresión anualizada de 2001TP3Q durante 10 años.
Entonces ¿es esto una burbuja? En mi opinión todavía no.
Hay burbuja y burbuja. Los hay que estallan permanentemente y los que se hinchan aún más. Amazon también se encontraba en una situación de burbuja en el año 2000 y J. Bezos es hoy el hombre más rico del planeta.
Creo que bitcoin está más cerca de Amazon que JDS Uniphase….
Gracias por este artículo que empieza mal pero termina bien en mi opinión. Sí, comparto las opiniones de los comentarios y a fuerza de investigar estoy cada vez más convencido de que sustituirá al oro como “reserva de valor”. Potencialmente todavía estamos en el comienzo de una revolución cuyas consecuencias no podemos imaginar.
¡Exactamente! “Los comerciantes quieren obtener ganancias a corto plazo. » y creo que ahí es donde radica el problema. Tengo un amigo que sigue intentando convencerme de invertir en esta moneda (¡con el tiempo empieza a resultar aburrido!). ¡Pero él hace transacciones intradía! Me cansa tener que seguir esto a diario, cuando invierto intento hacerlo en un horizonte de 20 años. Y cuando miro la salud de mi billetera, me pregunto qué más bitcoin me aportaría... ¿Para comprar un Tesla? Mmmm no gracias, no respetaría mi plan de vida tener un auto cuyo mantenimiento me cuesta una tonelada cada semestre y que me estresa al estacionar en la nieve.
En cualquier caso, sigo el consejo de Warren Buffett:
1- Respeta mis conocimientos (no entiendo nada de BTC y tampoco me importa una mierda)
2- Invertir a largo plazo (¿Tendrá BTC el mismo rendimiento que el S&P500 en un horizonte de 10 años? Con toda probabilidad no. Si me equivoco, ¡qué lástima! Si hubiera invertido en Amazon todo mi dinero 20 ¡Hace años yo también sería multimillonario!)
3- Aléjate de la locura provocada por las fluctuaciones del mercado
4- ¡Sé PACIENTE!
En cualquier caso, BTC sigue la misma trayectoria exponencial que el mercado de valores o el mercado inmobiliario. Cuando las cosas realmente van mal, BTC se verá afectado como todo lo demás….
Me parece que BTC se ha convertido en un activo como cualquier otro. O al menos no muy lejos. Al principio era sólo una cosa geek que nadie entendía. Ahora está empezando a ser reconocido. Como cualquier activo, no es inmune a la especulación. Sin embargo, como cualquier activo, se puede utilizar en una cartera para un enfoque de inversión.
Me he resistido a BTC durante mucho tiempo. Cambié de opinión el día que descubrí su total falta de correlación con otros activos. Por lo tanto, una pequeña línea de Bitcoin es muy valiosa en una cartera. No para especular, sólo para diversificar y paradójicamente reducir la volatilidad de la cartera.
Definitivamente no es la gallina la que pone los huevos. Tampoco es el diablo mismo. Es sólo un activo con todo lo que eso implica.
Lo que también necesitamos ver es inflación real. De hecho, con las políticas monetaria y crediticia se produce una expansión muy significativa de la oferta monetaria. Si no contamos sólo unos pocos productos de consumo sino que incluimos en el cálculo el valor de los activos (inmuebles, acciones) “inflación de activos”, entonces vemos que hay una inflación real que algunos estiman en 15%/año. Es enorme. De ahí el interés en BTC que escapa al control de los bancos centrales y está diseñado según el principio de escasez con una inflación conocida desde el principio y muy baja. Con una inflación real de 15% por año, usted puede ser un muy buen seleccionador de acciones y aun así ver cómo su capital se desvanece si no puede superarlos.
Bitcoin vale 0 no sólo por sus flujos nulos, sino también porque es inútil. A menos que seas de la mafia rusa y lo necesites para rescatar a las empresas cuando pirateaste su herramienta de TI.
Es difícil estar de acuerdo cuando lo tienes y crees en ello. Pero básicamente no vale nada. Esto es pura especulación. Mañana te despertarás y te dirás: “¡Pero qué hago con mi dinero en esto!” ". Puede que sea demasiado tarde.
Es emocionante ser parte de la fiesta. Es exactamente la misma sensación cuando es medianoche en una gran fiesta donde todo el mundo está bebiendo: ¡un ambiente loco! Lamentablemente llegará a la mañana siguiente. Como una resaca hasta la noche…
Ninguna persona seria integra moneda virtual en sus activos, a menos que sea un jugador. Y aquí estamos en un enfoque tipo casino. Lo cual ya no tiene nada que ver con la inversión. Todavía tenemos que reconocerlo y ser conscientes de ello.
Los individuos tienen demasiado dinero. Tienen tiempo y ninguna actividad: especulan con los productos que se les ofrecen. Si están involucrados Deutschebank y Goldman Sachs es para ganar comisiones y vender productos a particulares. ¡Harían mal en privarse de él, dado el actual apetito de los especuladores por este tipo de producto arriesgado!
Este nuevo paradigma ya lo escuchábamos en 2018 cuando todos los activos estaban sobrevaluados. Luego, no volvimos a oír hablar de criptomonedas… hasta hace unas semanas. Un epifenómeno destinado a desaparecer en la historia del patrimonio.
Me parece que alrededor de 2018 me interesé por Bitcoin, por su historia y cómo funciona, por la Block Chain que hay detrás y por lo que hace variar su precio (sí, sí, la oferta y la demanda por supuesto; pero lo que hace que ¿Estos varían?).
Compré algunos por unos centavos, sólo para experimentar la experiencia real de una compra.
Al final, me mantengo alejado de ella, por precaución, porque, aunque estoy dispuesto a concebir que pueda convertirse en una especie de “oro digital”, o un refugio seguro, todavía no tengo confianza en esta moneda virtual. de los cuales se me escapan muchos parámetros, a pesar de mis esfuerzos por estudiar e intentar comprender.
Entonces, tal como están las cosas, Bitcoin y otras monedas virtuales están sin mí. Pero soy consciente de que es posible que me esté perdiendo algo.