Análisis de Tesla Inc (TSLA:NSQ)

Tesla, pour ceux qui ne connaîtraient pas encore, est une entreprise américaine fondée en 2003 par Elon Musk, qui compte près de 50'000 employés et qui produit des voitures électriques, à défaut de bénéfices. Le cours de l'action a pris près de 280% ces 6 derniers mois. A titre de comparaison il faut entre 15 et 20 ans à la bourse pour croître autant.

Valoración y dividendo

Valorar una empresa como Tesla es un acto de equilibrio. Esto me recuerda la era de las nuevas empresas puntocom, en las que CNBC contrataba nuevos pseudoexpertos para explicar los rumbos de esta “nueva” economía. Las cosas eran diferentes de lo que decían. No se pudieron tener en cuenta los ratios habituales. Para los coches eléctricos de batería parece ocurrir lo mismo. Al menos en la mente de muchos especuladores.

Un poco reaccionario en los extremos, todavía, si me lo permiten, me atendré a mis viejos indicadores. Tesla cotiza en:

• Imposible comentar sobre los beneficios netos recurrentes. Sólo pérdidas, ya sean del último ejercicio o de los anteriores. Empieza mal.
• 25,5 veces el activo tangible y 23,5 veces el valor contable. Suficiente para enviarnos a la Luna. Con Elon Musk, es posible.
• 6,3 veces las ventas. Como guía, un ratio superior a 3 suele ser una muy buena señal de venta.
• 160 veces el flujo de caja libre actual. Esta vez podremos llegar hasta Marte. Al menos en este caso el flujo de dinero es positivo, eso siempre es una ventaja.
• Es imposible comentar sobre el flujo de caja libre medio, ya que los ejercicios anteriores fueron todos negativos.
• Imposible comentar sobre EBIT/EV y EBITDA//EV. ¡Incluso el EBIT y el EBITDA son negativos! Por lo general, una empresa puede sufrir pérdidas netas, ¡pero es mucho más raro cuando tomamos el valor antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización!

Quant au dividende, comment vous dire... comme le bénéfice : inexistant. Au moins le ratio de pago est correct !

Evaluación y resultado

Les liquidités du géant de Palo Alto sont tout juste correctes, avec un current ratio de 1.1 (en hausse), mais le quick ratio n'est que de 0.8. Les frais généraux sont énormes (80%), la margen bruto est catastrophique, avec seulement 16.6% (en baisse de surcroît). On croirait presque parler d'une marge nette, c'est pour dire. Quant à cette dernière inutile d'en parler, puisque l'entreprise réalise des pertes. On trouve par contre une petite marge positive de free cash flow avec 3.94%. Pour la rentabilité on est dans un trend similaire, avec un ROE et un ROA négatifs, tandis que le CFROA est de 7%.

La deuda es muy alta, con un ratio de deuda a largo plazo de 34% (¡en aumento!). La deuda total representa 2,6 veces el patrimonio. Tal como están las cosas, la empresa simplemente no puede pagarlo, ni siquiera después de muchos años. Durante los últimos cinco años, la emisión de deuda ha representado un retorno negativo promedio para los accionistas de casi -1%. Peor aún, al mismo tiempo, Tesla aumenta su número de acciones en circulación cada año, lo que resulta en un rendimiento negativo promedio para el accionista de -7,6%.

Conclusión

Dividende nul, émission de dette et d'actions, l'actionnaire de la société d'Elon Musk "reçoit" annuellement un rendement négatif de -8.5%. Ceci ne se traduit pas au niveau du cours, bien au contraire, ce qui est d'autant plus inquiétant. Malgré un beta qui n'est étonnament que de 0.67, la volatilidad est affolante, avec 57% ! Pour l'instant elle profite aux acheteurs, il faut juste espérer pour eux qu'ils ne soient pas pris à contre-pied. Le score de Piotroski est sans surprise lamentable, avec 4 points sur 9.

Breve. Es posible que Tesla algún día logre abrirse paso, pero por ahora hay demasiadas incertidumbres. Comprar uno es pura especulación. A este precio puede doler mucho. Como se señaló AGU, la capitalización de la empresa californiana es mayor que la de Toyota, Volkswagen y Renault juntas. Tendremos que vender coches que funcionen con baterías para alcanzar este nivel...