¿Invertir según criterios cualitativos más que cuantitativos?

A menudo leo comentarios en Internet sobre los aspectos cualitativos del desarrollo empresarial. Hablamos de perspectivas a medio o largo plazo, habilidades de los directivos, rumores de apertura/cierre de una nueva sede, lanzamiento de un nuevo producto, descubrimientos del sector de I+D, posible plan social, acciones legales, etc. La Web es una enorme sala de chismes en la que resuenan (si no razonamientos) una cantidad incalculable y difícil de interpretar de información más o menos creíble y relevante.

A modo de ejemplo, aquí tienes algunas frases típicas que se encuentran en la red:

• “Los directivos carecen de experiencia/la dirección está envejeciendo”
• “Me pregunto por qué la dirección está vendiendo/comprando a este precio”
• “Es una empresa prometedora, con muchos avances en marcha”
• “Es difícil explicar las razones de una cartera de pedidos tan pequeña”
• “las perspectivas son malas porque el mercado es muy competitivo”
• “Este es un escenario hipotético pero bastante probable”
• "Hay serios rumores sobre la venta de la sucursal X"
• “la empresa se enfrenta a grandes dificultades debido a que su sector de actividad se encuentra al final de su carrera”

Como podemos ver, muchas veces nos quedamos en un nivel muy subjetivo e hipotético. Se requiere el condicional, así como “pienso/imagino/me parece” y es muy difícil formarse una opinión basándose en información que muchas veces es contradictoria.

Más allá de todo esto, lo que tienen en común todos estos comentarios y que, sobre todo, plantea un problema es que estamos muy lejos de los hechos. En lugar de hablar de elementos tangibles y reales, es decir, de lo que realmente determina el valor de una empresa, nos andamos con rodeos, sin abordar nunca el problema de frente. Jugamos, charlamos, perdemos el tiempo y olvidamos que lo que importa es comprar al mejor precio en relación con lo conocido y lo fáctico.

Imaginar lo que sucederá dentro de x meses o años no es científico, incluso usando la mejor jerga de un contador recién salido de la escuela secundaria. Es sólo especulación. Es muy difícil, por no decir imposible, obtener resultados como este. Warren Buffet ciertamente integra muchas variables cualitativas en estos enfoques, particularmente en relación con la gestión empresarial. La diferencia es que este genio financiero, gracias a los enormes recursos que posee, además de su coeficiente intelectual, puede tener una influencia significativa sobre los directivos de la empresa. Tampoco pierde nunca de vista los aspectos cuantitativos. Su enfoque es difícil de reproducir para los inversores comunes.

El otro problema con todos estos chismes es que perdemos el panorama general. Nos centramos en tal o cual problema, en tal o cual novedad, pero nos olvidamos de mirar a la empresa en su conjunto, con su historia más o menos larga. Discutir interminablemente sobre las razones de la caída (o aumento) de los beneficios del año pasado no va a cambiar la situación. Los beneficios son volubles por naturaleza, siempre habrá altibajos, esto no es lo que debería preocupar (o entusiasmar) a los inversores.

Prueba con hechos, eso es todo. Si compras una empresa de calidad a buen precio, no te importa si su cartera de pedidos no está bien surtida durante un tiempo. Es simplemente normal. Asimismo, una empresa que tiene una determinada historia, sobre todo si opera en un sector defensivo y no demasiado complejo, puede vivir y sobrevivir con casi cualquier directivo, sin importar si es joven, viejo, dictador, megalómano o medio loco. Todo esto no nos importa, mientras los hechos, es decir los resultados, sigan.