Los bancos cantonales son inversiones relativamente defensivas y la mayoría ofrece generosos dividendos. Su modelo de negocio conservador, centrado casi exclusivamente en el mercado suizo, los hace mucho más estables y predecibles que sus hermanas mayores CS y UBS.
Las cotizaciones bursátiles de los bancos cantonales se parecen más a corrientes tranquilas que a torrentes serpenteantes. Por último, sus dividendos son generalmente muy seguros y es extremadamente raro ver una reducción en la distribución por parte de un banco cantonal.
En resumen, se trata de inversiones más adecuadas para un inversor pasivo que busca ingresos estables y generosos, que para un especulador que (en vano) busca grandes ganancias de capital sobre los precios. ¡Estamos muy lejos de la biotecnología!
Me pareció interesante revisar los cambios en los dividendos anunciados este año por los bancos cantonales (incluido Valiant, que se parece mucho a un banco cantonal debido a su modelo de negocio).
Aquí están los resultados:
- BCGE: +17.2%
-BCVN: +6.1%
- BEKN: +21.2%
-BLKB: sin cambios
- BSKP: sin cambios
-GLKB: +11.1%
- GRKP: sin cambios
- lukn: +4.2%
- SGKN: sin cambios (sin tener en cuenta el dividendo jubilar del año anterior)
- TKBP: +1.8%
- Valiente: +10%
- WKBN: +6.3%
- ZG: +10%
En promedio, vemos que estas 13 empresas aumentaron sus dividendos en 6,81 TP3T este año, lo que supone un crecimiento excelente para este tipo de instituciones defensivas, especialmente porque la mayoría ya ofrece dividendos bastante altos en primer lugar. ¡La guinda del pastel es que ningún establecimiento ha anunciado una reducción de dividendos!
Si no me equivoco (no he podido conseguir esta cifra), es mucho más que el aumento medio de los dividendos en Suiza en los últimos años, que debe rondar el 3 o el 41TP3Q.
Sin embargo, ¿podemos comprar todos estos bancos regionales con los ojos cerrados? Ciertamente no, porque la valoración de los bancos cantonales en estos momentos es bastante disuasoria y, en mi opinión, a los precios actuales no merece la pena comprar la mayoría de ellos.
También debemos tener cuidado de no exponernos demasiado a los bancos cantonales, y no sólo por razones de diversificación: la abolición del impuesto sobre el valor del alquiler (que podría entrar en vigor en 2022-23) debería animar a muchos propietarios a pagar más sus deudas hipotecarias. más rápido de lo esperado, lo que supondría un déficit importante para los establecimientos bancarios. Por lo tanto, las perspectivas a medio plazo probablemente no sean tan halagüeñas como podría pensarse...
Si todavía quieres conseguir algunos títulos, aquí tienes mi valoración a mediados de marzo de 2019:
- Recomiendo comprar: BCGE, GLKB, LUKN, Valiant.
- Soy neutral en: BCVN, BLKB, GRKP, WKBN, ZG.
- Soy negativo sobre: BEKN, BSKP, SGKN, TKBP.
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¡División muy interesante!
Veo que a los ginebrinos y a los berneses les va muy bien este año…
Actualmente solo tengo Valiant y BCVS, pero estoy muy satisfecho con ellos.
Este último también vuelve a alcanzar alturas. Esto se ha convertido en un hábito durante los muchos, muchos años que lo tengo.
¡Gracias hermano! De hecho, el BCVS tiene un desempeño bursátil impresionante, pero desafortunadamente las acciones se han vuelto muy caras.
BEKB presentó resultados peores de lo esperado y, para ocultar este pobre desempeño operativo, incrementó enormemente su dividendo. No apruebo este tipo de práctica cuestionable y creo que el potencial alcista de la acción está muy agotado. Por eso, aunque el stock sigue siendo relativamente barato, no recomiendo su compra.