Estrategias mensuales de asignación de activos: navegar en un mercado a la baja y optimizar su cartera

Está disponible una tabla de resumen de asignación de activos mensual actualizada aquí.

La tendencia negativa observada en los últimos meses en determinados mercados de renta variable se ha extendido a todas las regiones. A partir de ahora, también Suiza y Estados Unidos siguen una clara tendencia a la baja. Por lo tanto, todas las señales sobre las acciones son rojas. Sin embargo, señalemos en los puntos positivos que esto tiene el mérito de llevar las valoraciones a niveles más correctos. De hecho, si las acciones suizas y americanas siguen siendo, a pesar de la corrección, extremadamente caras, las acciones europeas se están volviendo bastante interesantes, y ni siquiera hablo de los países emergentes o de Japón, que son realmente muy atractivos desde el punto de vista de su precio. Esto podría generar grandes oportunidades cuando el mercado se haya calmado.

Desde el punto de vista de las obligaciones a largo plazo de la Confederación, la tendencia positiva continúa e incluso se fortalece. Pero hay que tener cuidado, porque aquí tenemos el problema opuesto para las acciones, ya que las valoraciones son cada vez menos atractivas debido a los bajos tipos de interés (incluso negativos). Aquí reconocemos claramente la correlación negativa que existe entre los bonos a largo plazo y las acciones, un efecto que puede ser apreciable en una cartera bajo ciertas condiciones, que no necesariamente se cumplen en este momento.

A l'inverse l'or tire particulièrement profit de son rôle de valeur refuge. Le métal jaune repasse en tendance positive après une baisse de plusieurs mois. Son prix est de plus attractif par rapport à celui des actions. Je m'en étais séparé il y a six mois à cause d'une orientation négative de son cours, j'y reviens donc désormais, à hauteur de 6% de mon portefeuille. Les opérations vente-achat effectuées auront été pratiquement nulles en termes de prix, puisque effectuées à peu de choses près au même cours. Restent donc quelques frais de transactions, mais qui auront au moins permis de diminuer la volatilidad du portefeuille durant ce laps de six mois.

Pour les autres classes d'actifs, pas de changement : l'bienes raíces demeure investi à hauteur de 15% en tant qu'allocation permanente et la stratégie alternative leverage attend toujours son tour, c'est-à-dire lorsque le marché américain sera à nouveau attractif et en tendance positive, ce qui n'est pas demain la veille !

En cuanto al efectivo, la asignación objetivo se dispara hasta 76% en vista de la evolución negativa de los precios de las acciones. Mi asignación real de efectivo aumentó considerablemente en 2018, hasta casi 50% en mi cartera. Subir a 3/4 de efectivo significaría prácticamente vender todas mis acciones, ya que el resto de la cartera se compone de oro y bienes raíces. Aún veremos si estoy listo para dar este paso. Dependerá principalmente del comportamiento y fundamentos de la veintena de posiciones que aún me quedan (no hace mucho rondaba el centenar). Los últimos supervivientes me parecen estar bien equipados para superar la crisis, pero nunca se sabe...

Feliz año nuevo 2019 a todos mis lectores y gracias por su fidelidad.