Fondée en 1850 dans l’une des plus belles villes de Suisse, la banco cantonale de Lucerne (LUKB) compte environ 300’000 clients, 1’000 collaborateurs et 26 succursales. Sa capitalisation boursière de 3.7 mia en fait la deuxième plus grande banque cantonale cotée du pays, derrière la banque cantonale vaudoise.
61,51 TP3T de las acciones están en manos del cantón de Lucerna, que está obligado por ley a poseer al menos 511 TP3T del capital social. Este accionista principal (y la garantía estatal resultante) garantiza una gran estabilidad para LUKB.
El establecimiento se enfoca principalmente en captar ahorros y otorgar préstamos, los cuales representan aproximadamente 70% de sus ingresos.
La banque cantonale lucernoise résiste plutôt bien aux intérêts négatifs. Elle sait maîtriser ses coûts et affichait en octobre 2018 un ratio coûts/revenus (Cost-Income-Ratio) de 47.2%, ce qui la classe parmi les bancos cantonales les plus rentables. De plus, le ratio de fonds propres durs s’établissait à 14.3% en mars 2018, une valeur confortable.
El beneficio neto aumentó un 14,3% entre 2011 y 2017, un aumento ciertamente bastante modesto, pero sin embargo muy sólido en este período de miseria en términos de tipos de interés.
LUKB crea valor para sus accionistas a largo plazo: el rendimiento sobre el capital ascendió a 7,4% a finales de 2017, un valor inferior al del campeón indiscutible (BCV), pero similar al de los mejores bancos cantonales (GRKP, BCVS , SGKB).
Esta observación se ve confirmada por el excelente comportamiento bursátil de alrededor de 400% en 30 años (sin tener en cuenta los dividendos), un comportamiento extraordinario para una empresa tan defensiva. La guinda del pastel es que la acción no es muy volátil. Su gráfico de acciones a 30 años es casi una línea recta y ha habido pocas correcciones más allá del 201TP3Q.
Le rendement du dividende est actuellement de 2.7%, une valeur plutôt faible pour une banque cantonale. Point positif, le ratio de pago de 51.3% est raisonnable et se situe dans le bas de la fourchette visée par la LUKB de 50-60%. Des augmentations futures de dividende sont donc très probables. D’ailleurs, la banque a déjà annoncé un relèvement du dividende de 50 centimes l’année prochaine, ce qui correspond à un rendement de 2.8%.
Con un PBR de 1,4 y un PER en 2019 estimado en 18 (un valor ligeramente superior a su media histórica), el banco cantonal de Lucerna es uno de los bancos cantonales más caros.
Sin embargo, se trata de una institución muy sólida, con un modelo de negocio conservador, robusto y predecible. La reciente corrección de precios representa una oportunidad interesante que acabo de aprovechar. Aunque el precio siguiera bajando, no me imagino que baje de 400 francos de forma permanente.
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¡Ah, qué placer releer uno de tus brillantes análisis!
Como saben, también soy un gran admirador de los bancos cantonales. Actualmente solo me quedan los BCV pero ¡voy a echarle un vistazo a esta hermosa pepita!
En estos tiempos estos valores defensivos son buenos.
Gracias hermano 🙂 A mí también me gusta este tipo de valor cómodo pero aún con un pequeño toque de crecimiento.
¡¡¡Todo lo mejor para 2019!!! ¡¡¡Tenemos que abrir el champán…y los dividendos!!!
¡Feliz año nuevo y todos mis mejores deseos también!
¡El banco cantonal de Lucerna aumenta su dividendo en 4%, el de Zug en 10% y el de Berna en 21%! ¡Qué poder de disparo para valores tan cómodos! Bancos cantonales, los amo 🙂
¡Eso si estos no son los valores de los (futuros) jubilados! No puedo esperar por los de BCV 🙂
La acción está cerca de 400 fr = ¡gran oportunidad de compra!
Es un colapso, mi palabra. Todavía es demasiado pronto para mí, pero hay algo a tener en cuenta...