Análisis mensual de asignación de activos: condiciones de mercado y estrategias de inversión.

Está disponible una tabla de resumen de asignación de activos mensual actualizada aquí.

C'est le statu quo quasi parfait avec le mois dernier. Les signaux sont tous au rouge, à part sur l'bienes raíces qui est une allocation permanente. La part de cash cible baisse un peu, à 38%, du fait que la tendance sur les actions japonaises est très légèrement moins baissière que le mois dernier (mais elle demeure néanmoins bien orienté négativement).

A riesgo de repetirme, todo esto no augura nada bueno. Hasta ahora, las acciones estadounidenses y suizas se mantienen firmes, a pesar de sus valoraciones muy elevadas. Sin embargo, el día que el mercado estadounidense realmente caiga en picada (y no solo una pequeña corrección como la que tuvimos dos veces este año), todas las acciones del planeta corren el riesgo de caer en picado.

Digo que esto no augura nada bueno, pero por otro lado, un poco egoístamente es cierto, lo agradezco. Llevo varios meses esperando esto. De hecho, desde el año pasado he reorientado mis posiciones hacia valores menos expuestos y menos costosos, pero aún de calidad. Desde este año también he aumentado significativamente mi proporción de efectivo. Sin embargo, durante este tiempo, el mercado estadounidense siguió progresando, a pesar de que los precios estaban desconectados de la realidad.

Conséquence de tout cela, malgré un bon début d'année, je me retrouve avec une performance moins bonne que le S&P 500. Cela me rappelle un phénomène qu'on avait déjà connu à la fin du siècle dernier, juste avant l'explosion de la bulle Internet. Les titres bon marché de qualité faisaient du surplace ou baissaient, tandis que les startups du web, qui n'avaient jamais réalisé de bénéfice, grimpaient jusqu'au firmament. Je me console en me disant que même si je fais moins bien que le S&P 500, je suis tout près du Índice de rendimiento suizo et bien meilleur que la plupart des autres indices européens et mondiaux.

Sobre todo, me digo a mí mismo que, en caso de una caída, serían las acciones caras las que sufrirían más, y especialmente durante más tiempo. Por el contrario, los raros valores que actualmente cotizan a precios correctos seguramente toserían un poco al principio, pero rápidamente despegarían después de la tormenta. Además, con una participación en efectivo de 44% (incluso mayor que mi asignación objetivo), realmente tengo lo necesario para buscar buenas ofertas cuando llegue el momento de las rebajas.

Volveré a estos aspectos cuando escriba mi reseña de 2018 dentro de un mes. Quizás para entonces las cosas ya habrán cambiado, aunque la temporada navideña no suele ser propicia para grandes movimientos bursátiles.