Está disponible una tabla de resumen de asignación de activos mensual actualizada aquí.
Agárrate fuerte, va a ser un viaje lleno de baches. Esta vez, ¡casi todas las señales son erróneas! Es muy raro que prácticamente todos los activos se equivoquen al mismo tiempo. Nada de esto es un buen augurio.
La renta variable suiza sigue resistiendo bastante bien, gracias a sus cualidades defensivas. Sin embargo, la tendencia, que seguía siendo muy ligeramente positiva el mes pasado, se está ralentizando. Sobre todo, a pesar de la caída, las valoraciones siguen siendo disuasorias. Por tanto, evítelas.
La renta variable europea está en crisis. La tendencia, ya negativa, se está acelerando. Por otra parte, las valoraciones son decentes. Por tanto, evítelos por el momento, pero podrían empezar a ofrecer buenas oportunidades una vez que el mercado se calme.
En Estados Unidos, partimos de una base muy alta, por lo que, a pesar de la caída bastante violenta, la tendencia a largo plazo sigue siendo positiva. Pero es innegable que se ha echado el freno de mano, sobre todo porque las valoraciones siguen estando totalmente alejadas de la realidad. Por tanto, evite.
Hasta hace poco, Canadá y Japón eran las únicas regiones que mostraban una tendencia positiva, al tiempo que ofrecían valoraciones bastante decentes (Canadá) o baratas (Japón). Pero también aquí la tendencia se ha invertido por completo. Por lo tanto, evítelos por el momento, aunque, como en Europa, una vez que el mercado se haya estabilizado, podrá comprar muchas cosas buenas.
No ha habido cambios en los países emergentes. Esta región precedió a todas las demás en esta caída del mercado hace varios meses. También aquí encontramos ahora multitud de valores muy baratos. Habrá mucho que comer y beber cuando pase la tormenta.
Tampoco ha habido cambios en los bonos suizos. Siguen en tendencia bajista y están sobrevalorados. Evítelos.
El oro es sin duda el activo más interesante para seguir en estos momentos. Su valor en relación con la renta variable es atractivo, y la tendencia bajista iniciada hace unos meses se ha estabilizado claramente, hasta el punto de que nos encontramos bastante cerca de una tendencia positiva. Hay muchas posibilidades de que esta posición se convierta en inversión en un futuro no muy lejano.
El sector inmobiliario, como estrategia de inversión permanente, es la única posición objetivo claramente abierta.
Las estrategias alternativas siguen siendo el dinero en efectivo, y lo seguirán siendo mientras los niveles de precios se mantengan altos en EE.UU., lo que claramente sigue siendo el caso, a pesar de la reciente caída.
Por último, obsérvese que la asignación de efectivo objetivo pasó de 24% a 44%. Afortunadamente, me había adelantado un poco al movimiento, gracias a mi estrategia trailing stop loss 20%. Ahora estoy en 32%, pero aún queda mucho para alcanzar este nuevo objetivo.
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No es fácil saber cómo evolucionarán los distintos mercados bursátiles en un futuro próximo, pero es cierto que muchos indicadores se han puesto en rojo. En este contexto, ya he vendido algunos valores sobrevalorados para recoger beneficios, y mis últimas compras son de valores defensivos más que cíclicos.
El viernes compré una posición bastante importante en Sunrise porque me parece una apuesta bastante conservadora cuyas posibilidades superan con creces los riesgos potenciales: el modelo de negocio no es muy sensible a la coyuntura económica, el dividendo es muy elevado y ya sabemos que se incrementará en unos % el año que viene, y los rumores de consolidación en el sector suizo de las telecomunicaciones añaden un toque de fantasía. El objetivo es vender esta posición a corto o medio plazo con un beneficio de 5 a 10%, en lugar de mantenerla a largo plazo.
Ah ah... yo también estuve ojeando Sunrise no hace mucho 🙂 .
Pues bien, ¡hoy parece que la tendencia continúa!
Deja que el miedo general se instale y ya verás, en unas semanas/meses pareceremos niños en una juguetería 😛
¡Ya he hecho mi lista de Navidad con los títulos que quiero!
Esperemos que Papá Noel Mr Market llegue a tiempo para las fiestas.
Si me fijo únicamente en la curva del SMI (desde 1995), no veo ninguna tendencia a la baja, ni mucho menos un desplome, sino más bien un freno al alza. Ciertamente, esta curva puede inducir a error si se tienen en cuenta otros criterios.
No obstante, observo que en el último mes se ha producido una tendencia a la baja en esta curva (el máximo en marzo de 2018 se situó en torno a los 9.600 puntos, mientras que ahora estamos justo por debajo de los 9.000.
Dicho esto, aunque siempre es difícil desear un desplome porque las consecuencias pueden ser terribles desde varios puntos de vista (empleos, gobiernos con menos recursos por la menor recaudación de impuestos, malestar social, quiebras, menor rentabilidad de los fondos de pensiones, etc.), un inversor con efectivo sólo puede desear egoístamente un desplome violento con una caída rápida seguida de una recuperación (en mi opinión, una caída larga es mucho más difícil de gestionar, porque el comienzo y sobre todo el final son menos discernibles).
Me atrevo a hacer una apuesta basada en la historia de los desplomes bursátiles y su impacto en el SMI: en caso de desplome violento, podría ver al SMI (actualmente en algo más de 9.000 puntos) caer hasta alrededor de los 5.500 puntos, antes de subir gradualmente hasta nuevos máximos de 9.500 o incluso 10.000 puntos. Pero cada desplome tiene sus propias causas y consecuencias, más o menos graves. Evidentemente, un escenario como el de 1929 sería especialmente terrible, pero los desplomes de 1987, "Asia y Rusia" en 1998, la "burbuja de internet" de 2001/2002, las "subprime" en 2008, la "deuda soberana" en 2011 y el de 2016 no duraron demasiado y no impidieron que los mercados se recuperaran más o menos rápidamente.
Sea como fuere, sigo teniendo la impresión de que el mercado ha sido impulsado artificialmente por la liquidez inyectada por los bancos centrales desde 2008. Creo que en realidad se han aplazado las consecuencias del crash de 2008, pero que el "mal" sigue estando bajo la capa de liquidez, que los bancos centrales no pueden retirar bruscamente, sino sólo posiblemente a largo plazo, siempre que la economía real vaya bien. Un nuevo mercado bajista no sólo impediría retirar la liquidez, sino que exigiría sin duda nuevas inyecciones. ¿Acabaremos matando al paciente por darle demasiada medicina?
En efecto, el PMI es uno de los últimos mercados, junto con el estadounidense, que se mantiene en tendencia positiva. Pero la curva no es muy pronunciada y vamos camino de cruzar un umbral bajista con bastante rapidez. Además, los precios de estos dos mercados son totalmente prohibitivos.
Tienes razón al señalar que la inyección masiva de liquidez desde 2008 ha curado los síntomas del enfermo. Es cierto que se han tomado algunas medidas, para los bancos y para la deuda pública, pero estamos muy lejos de una situación ideal. En Estados Unidos, además, con los recortes masivos de impuestos de Trump, el déficit va a aumentar sustancialmente aún más en el futuro.
Mientras tanto, algunos bancos centrales tienen que empezar a apretar las tuercas debido al pleno empleo y la inflación. Obviamente, esto va a crear problemas a la larga para muchas personas que se han endeudado para aprovechar los tipos de interés excepcionalmente bajos.
Permanezca atento.
¿Qué pensamos de la reciente caída de U-blox? ¿Justa o exagerada, y por tanto una oportunidad para entrar? ¿Qué opina usted?
La caída está justificada, ¡porque el mercado siempre tiene razón!
Y como diría Jérôme: no se puede coger un GPS que cae... 😉 .
¡Me estás quitando la daga de la boca!
AGU cuidado con las falsas gangas. Es muy raro comprar en el momento adecuado cuando el precio de la acción está bajando.