Análisis de Saftec Co Ltd (7464:TYO)

Te presenté a la empresa japonesa. saftec Ya ha pasado un año y es hora de una pequeña actualización.

 Valoración y dividendo

A pesar del fuerte aumento del precio desde el año pasado, a pesar de todo lo que ha sucedido en el mercado de valores, la acción sigue siendo muy atractiva. De hecho, el precio asciende a:

• 10,16 veces las ganancias recurrentes actuales
• 14,85 veces el beneficio recurrente promedio
• 0,87 veces el valor contable
• 0,88 veces los activos tangibles
• 0,41 veces las ventas
• 6,5 veces el flujo de caja libre actual
• 12,35 veces el flujo de caja libre promedio

De plus, l'EBIT et l'EBITDA se montent à 12.03%, respectivement 13.55% de la valeur d'entreprise. Ceci confirme le prix toujours très intéressant de saftec.

En cuanto a los dividendos, tampoco está tan mal, ya que el rendimiento asciende a 2.711 TP3T (un aumento de 9.461 TP3T por año en promedio durante los últimos cinco años). La empresa tiene cuidado con el dinero que distribuye a sus accionistas. De hecho, el dividendo asciende a:

• 27.50% ganancias recurrentes actuales
• 40.18% ganancias recurrentes promedio
• 17.60% de flujo de caja libre actual
• 33,42% de flujo de caja libre promedio

Saftec tiene por tanto un buen margen no sólo para seguir pagando su dividendo, sino también para incrementarlo.

Evaluación y resultado

Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de efectivo y los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio de esta pequeñísima empresa japonesa. Saftec claramente logra crear valor para sus accionistas y esto se refleja en el precio de las acciones, que se ha más que duplicado en los últimos dos años.

Les liquidités sont correctes, avec un current ratio de 1.59 (en baisse) et un quick ratio de 1.30. Guère de souci donc pour payer les factures. La margen bruto est très bonne, avec 47% (en hausse), avec néanmoins une marge de free cash flow et une marge nette moins alléchantes, de 6.33%, respectivement 4.05%. La rentabilité n'est également pas extraordinaire, avec un ROA de 3.70% (en hausse), une CFROA de 6.26% et un ROE de 8.59%. Voyons le côté positif, ce n'est pas cette rentabilité qui va attirer beaucoup de nouveaux concurrents, surtout que l'activité de Saftec (les panneaux de signalisation), ce n'est pas vraiment le truc sur lequel toute la planète business à envie de s'engouffrer. Comme je l'avais mentionné dans mon último artículo, no hay muchos comerciantes e instituciones interesados en esta microcapitalización japonesa.

La relación deuda-activos a largo plazo, de 12.76%, es bastante significativa, aunque inferior a la del período anterior. Saftec todavía necesitaría doce años para pagar toda su deuda utilizando su flujo de caja libre. Sin embargo, la deuda total representa 0,84 veces el patrimonio, lo que todavía está dentro de lo razonable.

El número de acciones en circulación se ha mantenido estable, o incluso ha disminuido ligeramente, durante los últimos cinco años, lo que es una buena noticia para los accionistas.

Conclusión

Saftec est une toute petite entreprise, qui possède déjà une histoire de plus de 60 ans. Elle officie dans un secteur d'activité très défensif, ce qui est confirmé par un beta de seulement 0.53, pour une volatilidad de 12.15%. Il y a certes quelques potentiels d'amélioration, au niveau de la marge nette, de la rentabilité et de l'endettement. L'entreprise est d'ailleurs justement en train de soigner ces détails, ce qui se constate au niveau du F-Score (Piotroski), avec huit points sur les neuf possibles. Quant au Z-Score (Altman), il nous dit que l'entreprise japonaise se situe, avec 2.3, dans la zone grise, à savoir pas de risque imminent, ni de sécurité absolue.

El margen neto, la rentabilidad y el endeudamiento son ciertamente puntos a tener en cuenta, pero las investigaciones han demostrado que lo importante es más su evolución que su estado como tal. Esta dinámica nos la proporciona precisamente el F-Score, que es reconocido como un indicador confiable del desempeño futuro de un valor. La investigación también demostró la clara superioridad de Piotroski sobre Altman. Todo esto me lleva a decir que Saftec tiene muchas más ventajas de las que parece a primera vista.

A pesar de la fuerte subida de la acción desde mi adquisición el año pasado (50%), creo que la acción todavía puede ganar un tercio de su valor actual y que el dividendo debería hacer lo mismo. Por lo tanto, por supuesto sigo apostando por Saftec. En cuanto a si vale la pena comprarlo, esa es otra cuestión. Evidentemente, el margen de seguridad ya no es el mismo que hace doce meses. Por otro lado, títulos de esta calidad y a este precio son realmente muy raros en este momento...