Analyse de l’allocation mensuelle d’actifs : opportunités et stratégies en 2023

L'allocation tactique d'actifs a été mise à jour ici. 

Actions / Obligations

Le marché des actions suisses devient de plus en plus problématique, avec une tendance qui commence à devenir franchement négative. Depuis un an en effet, l'indice suisse SPI a perdu 1.22%, tandis que son homologue américain le S&P 500 a gagné 11.36%. Si l'on tient compte de l'effet de change c'est encore pire puisque le dollar s'est renforcé par rapport au CHF de 2.14% durant la même période. Au total, cela nous fait une différence de rentabilité de 14.72%, juste sur une année. C'est énorme pour deux indices de pays développés. Si au moins cela allait de pair avec une valorisation plus attractive, mais au contraire le marché suisse est encore très cher dans son ensemble. C'est donc le moment d'alléger clairement ses positions en actions helvétiques si on en a encore ou de passer cash sur l'ETF.

Est-ce à dire qu'il faille se jeter sur les valeurs américaines? Non, pas du tout, car de l'autre côté de l'Atlantique, même si le marché continue à suivre une tendance fortement positive, les actions sont vraiment hors de prix, encore un peu plus qu'en Suisse. Donc on continue à alléger, surtout les titres dispendieux ou on passe cash sur l'ETF.

Le marché européen est toujours correct du point de vue des valorisations, mais il recommence à suivre une tendance légèrement négative.  Donc on allège à nouveau ses positions, surtout celles qui sont en train de chuter ou on passe cash sur l'ETF. Au Canada, le marché reprend un peu des couleurs, mais il demeure encore assez cher. Donc on investit avec parcimonie, en se focalisant sur des titres peu valorisés. Ou alors on achète l'ETF. Au Japon, les actions sont bon marché et suivent une bonne tendance positive. Donc on achète des actions ou l'ETF. Enfin pour les pays émergents, c'est comme pour le Japon, mais avec une tendance positive moins franche. On reste investi dans l'ETF, à hauteur de 6%.

Au total, ça nous donne une allocation encore forte en actions, de l'ordre de 74%. Cette forte pondération en actions s'explique par la survalorisation toujours excessive des obligations longues (le rendement à 10 ans des obligations de la confédération est repassé en zone négative). Malgré une tendance de nouveau légèrement positive des obligations longues, la position donc demeure cash, avec une allocation cible nulle.

Actifs réels

L'or est toujours très bon marché (en comparaison historique aux actions) est suit une tendance légèrement positive. La position demeure investie avec une allocation cible de 6%. Un peu d'or permet de lisser légèrement les coups durs car il n'est corrélé à aucun autre actif. Il constitue une sorte de réserve de guerre, un actif qui joue un rôle tampon par rapport aux autres placements et qui permet de racheter des actifs après qu'ils se soient dépréciés. Néanmoins l'or ne ramène pas de distributions, raison pour laquelle l'allocation tactique est assez faible.

Concernant l'immobilier on reste sur une allocation permanente, avec allocation cible assez importante, de l'ordre de 15%, étant donné la faiblesse persistante des taux d'intérêt.

Stratégies alternatives

Je constate depuis quelques semaines que mes stratégies long/short fonctionnent à nouveau assez bien, grâce à une augmentation de la volatilité. Pour ceux qui seraient investis par contre sur un ETF comme FTLS, ce dernier ne fait toujours pas de miracles, même si sa performance demeure correcte. Je suis toujours en train de réfléchir comment je pourrai à nouveau vous faire profiter de mes stratégies long/short à l'avenir, comme je le faisais à l'époque avec le Trading Auto Signal. Néanmoins il faudrait que je puisse être connecté sur mon site chaque jour ouvrable de bourse, ce qui pour l'instant n'est pas possible. Pour l'instant...

Ma stratégie leverage demeure encore et toujours cash et ce sera encore le cas très longtemps, vu le niveau toujours scandaleux qui prévaut sur le marché des actions US.