Análisis de Subaru Corp (7270:TYO)

SUBARU CORPORATION es un fabricante de automóviles japonés que opera desde 1953. La empresa opera principalmente en los sectores del automóvil, aeroespacial y de productos industriales. La acción también se puede negociar en la Bolsa de Valores de Frankfurt (FUH).

Valuación

Subaru cotiza actualmente a un precio atractivo, como muchas acciones de la industria automovilística. El precio asciende así a 12,5 veces los beneficios recurrentes. El ratio es incluso de 9,8 si tomamos los beneficios medios de los últimos cinco años, estos varían considerablemente de un año a otro, lo que se puede explicar por el lado cíclico de la actividad de Subaru. En comparación con los activos tangibles, el precio es bastante decente, con un ratio de 1,8. Desde el punto de vista de las ventas, la valoración es atractiva, con un ratio de sólo 0,8. En cuanto al flujo de caja libre, la compañía también cotiza a un precio atractivo, con un ratio del 12,6, e incluso del 10,44 si tomamos la media de los últimos cinco años.

Du point de vue du dividende, le titre est très généreux, avec près de 4% de rendement. Le taux de croissance annuel moyen a été impressionnant ces cinq dernières années, à 24.57%, mais c'est grâce à la forte progression de 2014-2016, car par la suite le dividende est demeuré statique, à cause de la baisse concomitante du bénéfice. Malgré cela, le ratio de pago demeure encore à des niveaux assez corrects, puisqu'il se monte à 50% (par rapport aux bénéfices et au FCF).

Evaluación y resultado

Al igual que el dividendo, el valor de los activos, las reservas de efectivo y los beneficios crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio de Subaru. La empresa japonesa consigue claramente crear valor para sus accionistas y esto se refleja en el precio, que se ha multiplicado por siete en los últimos diez años.

Las reservas de liquidez son cómodas, con un índice de liquidez general de 1,8 (muy ligeramente por debajo) y un índice de liquidez reducido de 1,5. Por tanto, la empresa no tiene problemas para cumplir con sus obligaciones financieras actuales.

Allá margen bruto est assez bonne, et en légère hausse, à 28.3%, pour une marge de free cash flow correcte, de 6.45%. La rentabilité par contre est en baisse, à 7.64% par rapports aux actifs. Ceci demeure néanmoins à des niveaux corrects, ce qui se confirme par un ROE de 14.2% et une rentabilité en cash flow des actifs de 12.8%.

La deuda ha ido cayendo constantemente durante años, hasta el punto de volverse insignificante. La deuda a largo plazo representa así 0,73% de activos. La totalidad de la deuda, que representa sólo 0,06 veces el capital, podría reembolsarse en un plazo de 4 meses utilizando el FCF.

El número de acciones en circulación se ha mantenido estable desde 2017 e incluso disminuyó entre 2016 y 2017.

Conclusión

Subaru es una buena empresa, con una historia bastante larga, márgenes brutos decentes, gastos generales relativamente bajos, muy poca deuda y gastos de capital bastante modestos, a pesar de la industria.

Certes, à cause de la nature des opérations de Subaru, ce n'est pas le genre de titres qu'on peut conserver les yeux fermés. Le beta de 1.3 est là pour nous le rappeler. Néanmoins, la volatilidad, avec 15.9%, demeure à des niveaux encore gérables pour ceux qui ont le cœur fragile. En même temps, il serait étonnant qu'il en soit autrement puisqu'il ne se passe pas grand chose avec le cours de Toyota depuis de très nombreux mois.

Compré estas acciones el 26 de julio de 2017 y el precio apenas ha cambiado desde entonces. Creo que Subaru cotiza actualmente a un precio que refleja bastante su valor intrínseco, quizás con una subvaluación muy leve. Por lo tanto, es una acción para mantener en su cartera o para monitorear una posible compra.


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