Compré Altria el verano pasado porque quería aprovechar una caída de precio tras una mala noticia. Me dije en ese momento que definitivamente era una buena oportunidad... después de todo, no es cualquier cosa, ¡es Philip Morris! Al hacerlo me olvidé de hacer los deberes, no analicé la empresa en detalle, me bañé sin pensar demasiado. Y la acción, tras una breve subida a finales de 2017, ha vuelto al sótano.
Increíble, con casi veinte años de experiencia, todavía logro quedar atrapado como cuando empecé, y por los mismos motivos:
- confiar demasiado en los valores de prestigio
- tratando de atrapar un cuchillo que cae
Cometí estos dos errores muchas veces cuando comencé, especialmente con Swissair y electricidad general.
¿Cómo podría haber olvidado que nunca se debe confiar ciegamente en una empresa por muy bonita que sea?
Si me hubiera tomado incluso unos minutos para analizar Altria, habría notado que muchas de las advertencias eran de color rojo brillante:
- Precio atractivo en relación con las ganancias, pero nada en relación con el valor contable, el FCF y las ventas.
- ratio de pago correcto en relación con las ganancias, pero peligroso en relación con el FCF
- liquidez miserable
Entonces, claro, es una franquicia, los márgenes y la rentabilidad son excelentes, los gastos generales y de capital mínimos. El fondo de comercio aumenta y la deuda disminuye. Sí, esta empresa no va a quebrar mañana. A largo plazo, es sin duda una buena inversión, incluso si las normas antitabaco se vuelven cada vez más estrictas.
Aún. Compré demasiado para lo que valía. No analicé el stock lo suficiente y no tomé un margen de seguridad. Me lancé como un niño contra un arma de buceo. Todo porque escuché a mi corazón, más que a mi razón.
Obviamente estoy decepcionado con este error que se pudo evitar simplemente dando un paso atrás. Por otro lado, también me digo que quizás sea necesario de vez en cuando recibir pequeños recordatorios de este tipo para volver al camino correcto. Lo importante, por supuesto, es que no suceda con demasiada frecuencia...
En resumen, simplemente me separé, perdido. Me temo que la travesía del desierto todavía será bastante larga para Altria.
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Yo también llevo 20 años en Bolsa y de vez en cuando todavía recibo una buena sacudida... Es parte del juego y hay que aceptar las reglas. Ningún nivel de conocimiento permite estar al abrigo de los vaivenes de la bolsa, porque obedece más a las reglas de la psicología que a las de las ciencias exactas.
En el caso particular de Altria, sin embargo, no lo habría vendido ahora. La empresa sigue siendo una franquicia excelente y puede contar con su dividendo creciente. Y Altria (respectivamente Philip Morris) ha salido aún más fuerte de todas las pruebas por las que ha pasado en las últimas décadas. Al precio actual, las malas noticias ya están descontadas y veo un nivel de entrada atractivo para una inversión a largo plazo.
Sabía que ibas a responder eso.
Pero como soy más tacaño que usted en cuanto al precio a pagar por una acción, a pesar de la caída, sigo considerando que la acción es demasiado cara. ¡Y eso hace que mi decisión de compra del año pasado sea aún más absurda!
No me importa tomar caldo si he sido fiel a mis principios. Como usted dice, el mercado de valores no es una ciencia exacta y eso es bueno. En cambio, la pena es doble cuando te has dejado engañar porque te saliste del camino a seguir...
¡El promedio de bateo es lo que cuenta! ¡No dejes de dormir por esto!
no hay riesgo