Análisis de Magellan Aerospace Corp (MAL:TOR)

Magellan Aerospace Corporation es un proveedor canadiense de componentes para las industrias aeroespacial y de generación de energía. La empresa produce, en particular, reactores, misiles, turbinas de gas y satélites. Aunque Magellan es una empresa muy joven fundada en 1996, sus orígenes, a través de sus compras (en particular, la de Bristol Aerospace), se remontan a 1930. La empresa cuenta con 3.800 empleados.

Les payeurs de dividendos crecientes de qualité se retrouvent d'ordinaire dans des secteurs peu sexy, notamment dans les besoins de consommation courante. Quand ce titre est tombé sous mon radar, je dois dire que j'étais d'abord très sceptique. Rien que le nom de la société me faisait déjà peur. Mais je m'y suis aventuré, et je dois dire que le "voyage de Magellan" ne m'a pas déçu.

Valuación

Le titre se négocie à un prix assez correct pour ce genre d'activité. En effet le cours se monte à 10.2 fois les bénéfices récurrents, 1.89 fois la valeur comptable tangible, 1.17 fois les ventes et 17 fois le free cash flow. Du point de vue du dividende, ce n'est certes pas terrible, avec un rendement de seulement 1.43%, mais ceci s'explique par un ratio de pago ultra conservateur de 14.6% par rapport aux bénéfices et de 24.6% par rapport au free cash flow. Magellan possède donc une marge substantielle de sécurité et de progression pour son dividende. L'entreprise canadienne l'a d'ailleurs augmenté sur un rythme régulier et impressionnant de 36% par année en moyenne ces cinq dernières années!

Evaluación y resultado

Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de efectivo y el valor de los activos crecen a largo plazo. Magellan claramente logra crear valor para sus propietarios a largo plazo y esto se refleja en el precio de las acciones, que se ha más que cuadriplicado en los últimos cinco años.

Les réserves de liquidités sont bonnes, avec un current ratio en hausse, à 2.09, et un quick ratio de 1.16. Magellan n'a donc pas de souci pour honorer ses obligations financières courantes. La margen bruto n'est certes pas énorme, avec 18.1%, mais en cours d'augmentation. Surtout, grâce à une bonne gestion des frais généraux, la marge nette et de free cash flow sont bonnes, avec 11.5%, respectivement 6.9%. La rentabilité est excellente, avec un ROA de 11.3%, un ROE de 17.1% et un rendement en cash flow des actifs de 13.2%.

La deuda a largo plazo en relación con los activos no sólo ha disminuido drásticamente, sino también a un nivel ahora muy bajo, de 3.56%. La deuda total de Magellan ha estado cayendo durante varios años y la compañía podría pagarla en poco más de un año utilizando su flujo de caja libre. En cuanto al número de acciones en circulación, se mantiene estable desde hace muchos años, lo que es un buen punto para el accionista que evita así cualquier dilución de su patrimonio.

Conclusión

Magellan es una empresa con fundamentos muy sólidos. Ciertamente estamos "navegando" en un sector de actividad altamente tecnológico y orientado al futuro, lo que no es habitual en un enfoque orientado al aumento de los ingresos. Sin embargo, paradójicamente, la acción cotiza a un precio muy asequible y el precio no es demasiado sensible a las variaciones del mercado, con una beta de sólo 0,6.

Tengamos en cuenta también que esta hermosa empresa es sorprendentemente poco seguida por analistas e inversores institucionales. No nos atrevemos a imaginar cómo será cuando este pequeño mundo despierte. Los contrarios lo agradecerán.

Creo que las acciones casi deberían duplicarse para reflejar su valor intrínseco y el dividendo debería funcionar al menos igual de bien. Así que abordé el barco de Magallanes.