Análisis de Magellan Aerospace Corp (MAL:TOR)

Magellan Aerospace Corporation es un proveedor canadiense de componentes para las industrias aeroespacial y de generación de energía. La empresa produce, en particular, reactores, misiles, turbinas de gas y satélites. Aunque Magellan es una empresa muy joven fundada en 1996, sus orígenes, a través de sus compras (en particular, la de Bristol Aerospace), se remontan a 1930. La empresa cuenta con 3.800 empleados.

Los pagadores de dividendos crecientes de calidad suelen encontrarse en sectores poco atractivos, en particular en los de bienes de consumo básico. Cuando este título pasó desapercibido, debo decir que al principio era muy escéptico. Sólo el nombre de la empresa ya me asustaba. Pero me aventuré allí, y debo decir que “El Viaje de Magallanes” no me decepcionó.

Valuación

La acción cotiza a un precio bastante decente para este tipo de actividad. De hecho, el precio asciende a 10,2 veces los beneficios recurrentes, 1,89 veces el valor contable tangible, 1,17 veces las ventas y 17 veces el flujo de caja libre. Desde el punto de vista de los dividendos, ciertamente no es muy bueno, con un rendimiento de sólo 1,431 TP3T, pero esto se explica por un ratio de distribución ultra conservador de 14,61 TP3T en comparación con las ganancias y 24,61 TP3T en comparación con el flujo de caja libre. Por lo tanto, Magellan tiene un margen sustancial de seguridad y crecimiento para su dividendo. ¡La empresa canadiense también lo ha aumentado a un ritmo regular e impresionante de 36% por año en promedio durante los últimos cinco años!

Evaluación y resultado

Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de efectivo y el valor de los activos crecen a largo plazo. Magellan claramente logra crear valor para sus propietarios a largo plazo y esto se refleja en el precio de las acciones, que se ha más que cuadriplicado en los últimos cinco años.

Las reservas de liquidez son buenas, con un ratio circulante de hasta 2,09 y un ratio rápido de 1,16. Por lo tanto, Magallanes no tiene problemas para cumplir con sus obligaciones financieras actuales. El margen bruto ciertamente no es enorme, con 18,11TP3Q, pero está aumentando. Sobre todo, gracias a una buena gestión de los gastos generales, el margen neto y el flujo de caja libre son buenos, con 11,51 TP3T y 6,91 TP3T respectivamente. La rentabilidad es excelente, con un ROA de 11,3%, un ROE de 17,1% y un retorno de flujo de caja sobre activos de 13,2%.

La deuda a largo plazo en relación con los activos no sólo ha disminuido drásticamente, sino también a un nivel ahora muy bajo, de 3.56%. La deuda total de Magellan ha estado cayendo durante varios años y la compañía podría pagarla en poco más de un año utilizando su flujo de caja libre. En cuanto al número de acciones en circulación, se mantiene estable desde hace muchos años, lo que es un buen punto para el accionista que evita así cualquier dilución de su patrimonio.

Conclusión

Magellan es una empresa con fundamentos muy sólidos. Ciertamente estamos "navegando" en un sector de actividad altamente tecnológico y orientado al futuro, lo que no es habitual en un enfoque orientado al aumento de los ingresos. Sin embargo, paradójicamente, la acción cotiza a un precio muy asequible y el precio no es demasiado sensible a las variaciones del mercado, con una beta de sólo 0,6.

Tengamos en cuenta también que esta hermosa empresa es sorprendentemente poco seguida por analistas e inversores institucionales. No nos atrevemos a imaginar cómo será cuando este pequeño mundo despierte. Los contrarios lo agradecerán.

Creo que las acciones casi deberían duplicarse para reflejar su valor intrínseco y el dividendo debería funcionar al menos igual de bien. Así que abordé el barco de Magallanes.