Análisis de Bridgestone Corp (5108:TYO)

Bridgestone Corporation est un fabricant japonais de pneus fondé en 1931. Le nom Bridgestone provient de la traduction et de la transposition en anglais de ishibashi, signifiant pont de pierre en japonais. Bridgestone est le plus gros groupe pneumatique mondial devant Michelin (Francia), Goodyear (Estados Unidos) y Continental (Alemania). La empresa cuenta con 143.616 empleados. La acción también cotiza en las bolsas de valores alemanas con el símbolo "BGT".

Valuación

Malgré sa forte taille et son rôle de leader, Bridgestone est paradoxalement assez peu recherché par les investisseurs. Il se négocie en effet à 12.2 fois les bénéfices récurrents, 1.57 fois la valeur comptable corporelle, 0.9 fois les ventes et 16.47 fois le free cash flow. Du point de vue des dividendes, le titre est également intéressant, avec un rendement de 3.2%, pour un ratio de pago prudent de seulement 39.13% par rapport aux bénéfices et de 52.8% par rapport au free cash flow. Il y a donc encore de la marge pour faire continuer à progresser le dividende dans le futur. Bridgestone l'a fait d'ailleurs de manière très régulière dans le passé, avec un taux de croissance annuel moyen impressionnant de 21.35% durant ces cinq dernières années.

Evaluación y resultado

Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de efectivo y el valor de los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio de Bridgestone. La empresa japonesa consigue claramente crear valor para sus propietarios y esto se refleja en el precio de las acciones, que casi se ha triplicado en los últimos diez años.

Les réserves de liquidités sont confortables, avec un ratio de liquidité générale en hausse à 2.18 et un ratio de liquidité réduite de 1.53. La margen bruto est en légère baisse, mais reste correcte, à 38%. La marge de free cash flow est elle aussi correcte, avec 5.86%. Quant au rendement des actifs, il est en hausse, à 7.28%, pour une rentabilité en cash flow des actifs intéressante de 10.56%.

La tasa de deuda a largo plazo ciertamente está aumentando, pero se mantiene en niveles totalmente razonables, en 7.59%. Las deudas representan sólo 0,69 veces el capital y la empresa japonesa podría pagarlas todas en poco más del doble utilizando su flujo de caja libre.

Otro punto interesante es el número de acciones en circulación que está disminuyendo, lo que obviamente resulta rentable para los accionistas ya que aumenta su parte del pastel.

Conclusión

Bridgestone es una empresa de calidad con fundamentos muy sólidos. Su tamaño e historia hablan a su favor. El precio todavía está por debajo de sus máximos históricos que datan de finales de los años 1990. Creo que la acción está ligeramente infravalorada, alrededor del 201TP3Q. Así que acabo de adoptar una posición sobre este título.