Los dividendos protegen al inversor de sus propios errores

Muy a menudo, el excedente de dinero de las empresas está mejor en los bolsillos de los accionistas que en las arcas de las empresas porque estas últimas no necesariamente hacen un buen uso de él. Esto da como resultado un mejor rendimiento de los valores que pagan dividendos, particularmente cuando se incrementan de forma regular. según estudios de Ned Davis.

Pero el beneficio de los dividendos no termina ahí. Que una empresa obtenga buenos resultados en bolsa es sin duda algo bueno, pero todo esto es inútil si por el contrario el inversor no sabe gestionar sus emociones. Le entra el pánico ante la más mínima caída del precio o se entusiasma tras unas cuantas docenas de aumentos porcentuales.

Estamos totalmente condicionados por los precios de las acciones. Vaya a cualquier sitio financiero, este es el primer elemento que se muestra, generalmente en fuente grande y en negrita. Las variaciones se indican en color, rojo cuando baja, lo que implica peligro, y verde cuando sube, lo que implica ¡adelante, como en el código de circulación! No debemos subestimar el mensaje consciente o inconsciente que estos estímulos envían a nuestro cerebro. Si a eso le sumamos un gráfico grande, también sujeto a los mismos códigos de color, no hace falta mucho para obsesionarse totalmente con los precios.

Sin embargo, todo esto no es real, al menos a corto plazo. La teoría de los mercados eficientes nos enseña que las variaciones en los precios de los valores siguen un camino aleatorio. No estoy del todo de acuerdo con esta teoría a la hora de plantearnos una inversión a largo plazo, pero en el corto plazo comparto totalmente esta opinión. Como dijo Graham: “A corto plazo el mercado es una máquina de votar, a largo plazo es una máquina de pesar”. Difícilmente existe una afirmación más cierta cuando se trata de invertir.

Esto significa que centrarse en el precio no sólo es inútil, sino que, sobre todo, puede volverse contraproducente, incluso peligroso. Los colores utilizados para transmitir variaciones de precios exacerban nuestros sentimientos de pánico o codicia. Nos vemos obligados a vender cuando el mercado baja y a comprar cuando sube. Un comportamiento de este tipo es similar a la llamada estrategia de impulso. Esto funciona en un horizonte de corto plazo, entre 6 y 12 meses, pero en el largo plazo este enfoque es muy arriesgado.

La única manera de liberarnos de esta hegemonía de los precios de las acciones es centrarnos en los fundamentos. Después de todo, si el precio cae pero el balance y los ingresos de la empresa siguen siendo saludables, no hay razón para vender, ¡sino todo lo contrario! Por el contrario, si el precio sube y nada ha cambiado dentro de la empresa, tampoco hay nada de qué entusiasmarse. A veces, por supuesto, esto significa que el mercado anticipa buenas o malas noticias, pero en este registro todavía estamos en una perspectiva a corto plazo, más bien especulativa, como ocurre con la estrategia de impulso. Como dijo Warren Buffett, hay que centrarse en las cifras anuales y observar las tendencias a largo plazo.

Obviamente, todo esto es más fácil decirlo que hacerlo. Cuando el mercado tiene problemas, hay rojo por todas partes e incluso se habla de ello en las noticias de la televisión, de modo que hasta el señor y la señora todo el mundo lo sabe. Y ocurre exactamente lo mismo cuando bate récord tras récord. Tendrías que vivir como un ermitaño y totalmente desconectado para poder ignorar la emoción que te rodea.

¿Cómo entonces podemos permanecer impasibles? Los fundamentos de las empresas, sus beneficios, su flujo de caja y sus activos se pueden leer muy bien en los informes financieros, pero no son tan fácilmente accesibles como los precios de las acciones y, sobre todo, son mucho menos concretos... En cualquier caso, en apariencia.

Aquí es donde nuestros amigos los dividendos vienen a salvarnos. Los dividendos son como una muestra de los fundamentos de una empresa. Nos recuerdan de forma muy concreta que la empresa sigue (o no) obteniendo beneficios, a pesar de todo lo que pueda pasar en el mercado. Mejor aún, si progresan, es incluso una señal de que las perspectivas de futuro de la empresa son favorables.

Los dividendos son incluso más concretos que los precios de las acciones. Se trata de dinero en efectivo que regularmente cae en su billetera, sin importar lo que suceda a su alrededor. Tu cerebro lo registra muy bien. No hay nada como esto para evitar que entres en pánico y actúes como un estúpido.