Análisis de Hormel Foods Corp (HRL:NYQ)

La empresa Hormel Foods Corporation es una empresa alimentaria estadounidense con sede en el sureste de Minnesota (Estados Unidos). Es conocida sobre todo por sus productos de gran consumo, especialmente su marca de carne precocinada, que lleva en el mercado desde 1926. La empresa fue fundada por George A. Hormel en 1891 con el nombre de George A. Hormel & Company en Minnesota. No fue hasta 1993 cuando cambió su nombre por el de Hormel Foods Corporation. Comercializa productos bajo diversas marcas, como Chi-Chi's, Dinty Moore, Farmer John, Jennie-O, Lloyd's, Spam, Stagg y Hormel. Tiene 20.000 empleados en todo el mundo. 81% de los hogares estadounidenses tienen un producto Hormel en su casa.

Hormel cotiza actualmente a 21,4 veces los beneficios recurrentes, 10,1 veces el valor contable tangible, 2 veces las ventas y 23 veces el flujo de caja libre. Eso es bastante caro, aunque siga estando bien comparado con el resto del mercado estadounidense, sobre todo teniendo en cuenta que se trata de un artistocrático... De hecho, esta empresa ha aumentado su dividendo durante la friolera de 51 años consecutivos.

La rentabilidad no es excepcional, apenas 1,9%, pero esto se explica por una ratio de reparto de 41% sobre beneficios y 44% sobre flujo de caja libre. Esto significa que Hormel todavía tiene mucho margen para seguir aumentando su dividendo en el futuro, incluso si las cosas se ponen difíciles. Así pues, la empresa estadounidense no está a punto de perder su corona. Además, en los últimos cinco años, Hormel ha aumentado sus pagos a un ritmo anual sostenido de 16,9%.

Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de tesorería y el valor de los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio del gigante estadounidense. La empresa ha conseguido crear valor para sus propietarios a largo plazo, y esto se refleja en el precio de sus acciones, que se ha más que triplicado en los últimos diez años (mientras que el S&P 500 sólo se ha duplicado). Si nos remontamos aún más atrás, vemos que HRL ha ganado más de 2.000% en los últimos treinta años (frente a los 1.000% del S&P).

Las reservas de liquidez son adecuadas, aunque no extraordinarias, con un coeficiente corriente de 1,9 (muy ligeramente a la baja) y un coeficiente de liquidez reducido de 1,05. El margen bruto también desciende ligeramente, a 21.86%, para un margen neto de 9.24%. El rendimiento de los activos también ha bajado, a 12.14%, para un rendimiento apreciable de los fondos propios de 18%.

La relación entre la deuda a largo plazo y el activo se redujo a 3,58%. Con el abundante flujo de caja libre que genera, Hormel podría teóricamente liquidar toda su deuda en menos de cuatro meses. Esto da una idea de la solidez de la empresa. A pesar de su bajo nivel de endeudamiento, la empresa alimentaria no ha necesitado financiar su expansión por otros medios, como una ampliación de capital. De hecho, el número de acciones en circulación se ha mantenido estable durante varios años, evitando así cualquier dilución de los fondos propios.

Hormel, con una historia de tres siglos, opera en un sector muy defensivo, lo que se refleja en su baja beta (0,47). Cuenta con una cartera diversificada de marcas, bien establecidas en EE.UU. y otros países. Esto dificulta que nuevos competidores puedan enfrentarse a este coloso. Además, los riesgos de obsolescencia tecnológica son relativamente bajos. HRL es el tipo de acción que se puede comprar y olvidar.

Dicho esto, como se mencionaba al principio de este artículo, la acción cotiza a un precio bastante alto. Está claro que no es una oportunidad de compra en este momento. Por otra parte, a pesar de su precio, dada la calidad y la historia de la empresa, creo que sigue siendo una acción que merece la pena mantener.