Mitsui Azúcar Co., Ltd. es una empresa japonesa que opera desde 1947 y se dedica a la fabricación y venta de azúcar en bruto, azúcar refinada y productos relacionados con el azúcar. La Compañía también se dedica a la fabricación, compra y venta de edulcorantes funcionales, colorantes alimentarios naturales, saborizantes alimentarios, gelatina vegetal y gelificantes. Además de estas actividades, la empresa también alquila y gestiona bienes inmuebles. Tiene 940 empleados.
Mitsui Sugar cotiza a un precio bastante decente, 16,5 veces las ganancias recurrentes, 1,6 veces el valor contable tangible y 1,2 veces las ventas. Es un poco menos bueno en lo que respecta al flujo de caja libre, ya que el ratio es de 20,7 y esto se puede explicar por unos gastos de equipamiento relativamente grandes. Ciertamente, estamos bastante lejos de ciertas grandes ofertas japonesas presentadas recientemente, pero también estamos muy lejos de las escandalosas guerras de ofertas que actualmente abundan en la mayoría de los títulos americanos y europeos.
La rentabilidad por dividendo es bastante atractiva, de 2,5%, con un ratio de pago conservador de sólo 41%. Por lo tanto, Mitsui Sugar sigue teniendo un buen margen para invertir en la gestión de su negocio o para seguir aumentando sus dividendos, como lo ha hecho muy bien en el pasado, con un impresionante crecimiento medio anual de 23% (en los últimos cinco años). años).
Al igual que el dividendo, los beneficios, las reservas de efectivo y el valor de los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra la solidez del modelo de negocio de esta empresa. Mitsui Sugar claramente logra crear valor para sus propietarios a largo plazo y esto se refleja en el precio de las acciones, que se ha más que triplicado en los últimos cinco años.
Las reservas de efectivo son muy cómodas, con un índice de liquidez general de 2,8 (en aumento) y un índice de liquidez reducido de 1,7. Así que no se preocupe por cumplir con sus obligaciones financieras actuales. Si queremos buscar a la pequeña bestia diremos que las reservas no deben seguir aumentando de esta manera porque se convertiría en un desperdicio... Si no saben qué hacer con todo este dinero, que se lo pasen a otros. a nosotros 😉
El margen bruto ha bajado muy ligeramente, pero sigue siendo adecuado, en 23,61 TP3Q, para un margen neto de 9,41 TP3Q. Lo mismo ocurre con la rentabilidad del activo, decreciente, casi imperceptible, y también adecuada a 6.16%, para una rentabilidad sobre el patrimonio de 12%.
La relación deuda-activos a largo plazo también es decente y ha bajado ligeramente, situándose en 10,81TP3Q. La empresa necesitaría tres años para pagar toda su deuda utilizando todo su flujo de caja libre. Aquí también está bien... no es extraordinario, pero no hay nada de qué preocuparse. Como ya se dijo, la deuda no es intrínsecamente mala. Incluso puede representar una oportunidad si la empresa la aprovecha bien. También es preferible para el accionista de la empresa financiar su desarrollo mediante deuda que mediante una ampliación de capital. Esto es bueno, el número de acciones en circulación de la empresa japonesa no ha cambiado en muchos años.
Mitsui Sugar opera en un sector defensivo, como lo confirma una beta de sólo 0,32. Aunque el azúcar a veces tiene mala reputación, a la gente le encanta y cuanto peor se pone, más necesitan los dulces. Sin riesgo de obsolescencia tecnológica, un negocio sencillo de entender, con una larga trayectoria... ¡Basta con comprar el título y marcharse a una isla desierta sin preocuparse durante muchos años!
Aunque el curso ha progresado bien en los últimos años, sigue siendo bastante interesante. Se está acercando lentamente a sus máximos históricos que alcanzó en... 1990, justo antes del estallido de la burbuja japonesa. Creo que el precio de las acciones todavía debería aumentar un buen veinte por ciento para reflejar su valor razonable y, por tanto, superar su techo histórico.
Compré estas acciones a finales de agosto de 2017, ya obtuve una buena ganancia de capital y tengo la intención de conservarlas.
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La cotización de las bolsas americana y europea es escandalosa, estoy de acuerdo contigo. Pero, ¿no sigue la Bolsa de Tokio un poco la misma tendencia, además de estar cerca de su récord histórico? Si hay una tendencia a la baja o incluso a la caída en Nueva York, los mercados bursátiles de todo el mundo la seguirán, incluido el de Tokio, ¿no cree?
Un máximo histórico no significa necesariamente que el precio sea caro. Hay que mirar los fundamentos.
Lo que veo actualmente son acciones americanas y europeas que superan día tras día sus máximos, además de estar caras desde el punto de vista fundamental. Por otro lado, hay una gran cantidad de acciones japonesas que son baratas desde un punto de vista fundamental y que, en el peor de los casos, están cerca de sus récords (¡de hace 20 años!) y, en el mejor de los casos, sólo valen la mitad, un tercio o incluso una cuarta parte de este valor.
Mirar los índices, es decir, la media, no es correcto. Tienes que ver lo que hay dentro. Y allí en Japón es más hermoso de ver que en otros lugares.
Pero incluso si nos mantenemos al nivel del índice vemos que Japón es más barato:
https://seekingalpha.com/article/4104083-p-e-ratios-country
Finalmente, para concluir, es cierto que en caso de caída todo se vendrá abajo. Por otra parte, la magnitud de la caída y, sobre todo, la velocidad de recuperación serán muy diferentes en función del precio pagado...
Venta de Mitsui, según procedimiento stop loss 20%.