Fundada en 1999 en Lucerna, Mobimo Holding SA cotiza en la bolsa suiza desde 2005. Su nombre proviene de la contracción de los términos alemanes “mobile” e “Immobilien” (“bienes raíces móviles”).
Con una cartera inmobiliaria de casi 2.800 millones y una capitalización de mercado de 1.600 millones, Mobimo ocupa el cuarto lugar en el mercado suizo, detrás de SPS, PSP y Allreal.
El portafolio inmobiliario de Mobimo es muy equilibrado: Al cierre de 2016, los edificios residenciales representaban 29% del portafolio y las oficinas 32%, distribuyéndose el resto entre espacios comerciales, hotelería/gastronomía, estacionamientos, etc.
Mobimo tiene la mayor participación en bienes raíces residenciales entre los cuatro más grandes Empresas inmobiliarias suizas. Los edificios residenciales tienen la ventaja de estar menos sujetos a los ciclos inmobiliarios que las oficinas y los locales comerciales.
La tasa de desocupación se situó en 4,9% a finales de junio de 2017, mientras que en 2013 seguía siendo de 4%. Con un patrimonio que representa 43% del balance, la financiación de Mobimo es correcta, sin chispas.
El retorno sobre el capital (ROE) ha fluctuado en los últimos años entre 8 y 12%, valores muy altos para una empresa inmobiliaria.
La rentabilidad por dividendo es alta (actualmente: 3,9%) para un ratio de pago razonable (60% en 2015 y 40% en 2016).
Desafortunadamente, no tenemos que lidiar con un dividendo creciente, ya que este último (¡el dividendo, no el creciente! 😉) solo aumentó 10% entre 2010 y 2017.
El NAV (valor liquidativo) era de 218 francos. por acción a finales del primer semestre de 2017. Al precio actual de 257 francos, la prima respecto al NAV es de 18%. Es bastante caro, pero sigue siendo aceptable dada la calidad de la cartera de Mobimo.
Las ganancias deberían ser limitadas en el corto y mediano plazo. A largo plazo, Mobimo ofrece buenas perspectivas. De hecho, la empresa tiene numerosos proyectos en desarrollo que aumentarán los ingresos por alquileres en los próximos años.
Al precio actual, recomiendo conservar las acciones que ya posee, pero no realizaría ninguna compra nueva de inmediato.
Mobimo es una de esas acciones sólidas y de baja volatilidad que puedes mantener en tu cartera de por vida sin preocuparte demasiado. Podemos dormir tranquilos y ver caer el cheque año tras año. ¿No es esa la buena vida???
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Es un placer leer un análisis de un título que tenemos en común. Sin duda haré una pequeña descripción general de este título a finales de este año.
Comparto la misma opinión que tú: muy buena empresa, que tiene la ventaja de ser más pequeña que SPS y PSP. Sobre todo, como dices, es un residencial bien orientado, lo que supone claramente una ventaja defensiva interesante en estos momentos. Bueno, en mi opinión.
En cuanto al dividendo, es cierto que el crecimiento no es muy rápido, pero progresa regularmente a largo plazo. El rendimiento compensa en parte esta falta de crecimiento. Por lo tanto, se trata de un título de pago en efectivo bastante interesante para inversores que no tienen un horizonte de inversión muy largo, por ejemplo, un jubilado o una persona que quisiera invertir temporalmente en inversiones menos riesgosas.
El otro punto interesante de Mobimo es su larga historia, cuyos orígenes se remontan al siglo XVIII, con la familia Mercier, luego la Compagnie du Chemin de fer Lausanne-Ouchy et des Eaux de Bretplus, luego el grupo LO y finalmente Mobimo.
¡No sabía que los orígenes de Mobimo se remontan al siglo XVIII! Para mí esto es un plus innegable porque empresas que existen desde hace siglos han conseguido sobrevivir a los tiempos, modas, guerras, crisis económicas, cambios de leyes, etc. sin quebrar. Una prueba más de la calidad y solidez de su modelo de negocio.
Y además, la historia empresarial me interesa mucho. Leer cómo nacieron gigantes como Nestlé o Kühne+Nagel es realmente fascinante.
El pasado nos ayuda a comprender el presente. Quienes olvidan la historia están condenados a repetirla.
También le doy mucha importancia a la historia de una empresa. Es una garantía de resiliencia y sostenibilidad.
Mobimo en 226: ¡COMPRAR!
Cuidado con la caída de cuchillos 😉
Por otro lado, allí empieza a ponerse muy rojo, y estamos en octubre…
¿Han llegado finalmente los tiempos benditos?
Cuanto tiempo he estado esperando… 🙂
No soy un gran partidario de la teoría de los cuchillos que caen... Si Mobimo es una empresa que me gusta y cuyos fundamentos no se han deteriorado, prefiero pagar por ella 225 francos que 250. Para mí no se trata de que un cuchillo caiga sino de una oportunidad que hay que aprovechar. Es temporada de rebajas 🙂
Mis mejores compras son empresas de calidad que tienen una tendencia al alza en el largo plazo pero que tienen una tendencia a la baja en el corto y mediano plazo. Si se toma una acción como Nestlé, está siguiendo una buena tendencia alcista a largo plazo y el mejor momento para comprarla es durante las correcciones de alrededor de 10%. ¡No es un cuchillo que cae, es simplemente el Sr. Mercado gritándonos que es hora de comprar!
Por el contrario, comprar Nestlé cuando la acción acaba de ganar 10 o 20% (la teoría del impulso) es el peor momento: efectivamente estás comprando en una tendencia alcista (psicológicamente es mucho más fácil), pero el escenario más probable es que esta tendencia pronto desaparezca. quedarse sin fuerza antes de dar un mal giro.
Para mí, “el cuchillo que cae” sólo concierne a empresas de mala calidad o a aquellas cuyos fundamentos se están deteriorando y que definitivamente no deberían ser tocadas más. Como Swissair o GAM más recientemente.
Hay cuchillo y cuchillo. Querer agarrar un cuchillo Opinel bien cortado es la seguridad de desangrarse, como ocurre en una sociedad con fundamentos podridos.
Si se trata de un cuchillo de mesa de plata, es menos peligroso y potencialmente más lucrativo.
Eso sí, hay que tener mucha fuerza (y sobre todo mucha suerte) a la hora de practicar la pesca de fondo.
Estadísticamente es muy difícil comprar en el fondo de la depresión.
Entonces, o compramos demasiado rápido o demasiado tarde.
No es demasiado molesto, especialmente a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, es necesario tener una columna vertebral fuerte, especialmente si se compra demasiado pronto.
Además, comprando un poco tarde nos aseguramos de que el precio se ha estabilizado, y en ocasiones incluso de que ya se encuentra parcialmente en la fase de recuperación.
No es necesario esperar meses, a veces años, para que vuelva a aparecer. Así ganamos un poco de tiempo y, por tanto, de rentabilidad (lo cual es paradójico, ya que quizás compramos un poco más caro que alguien que compra antes).
En definitiva, tampoco debemos exagerar la diferencia entre estos dos enfoques, porque en realidad no están tan alejados. Un poco antes o un poco tarde, lo importante es comprar barato por lo que vale. El resto es afinar :)