Kyowa Leather Cloth Co Ltd (3553:TYO): un análisis prometedor de la inversión en cuero japonés

KYOWA LEATHER CLOTH CO., LTD. est une société basée au Japon, active depuis 1935. Elle se consacre principalement à la fabrication et à la vente de divers produits en cuir, destinés aux intérieurs de voiture, aux revêtements de murs, aux meubles de maison, aux chaussures et à  l'industrie.

Kyowa se négocie à un prix intéressant de 9.4 fois ses bénéfices, 0.83 sa valeur comptable corporelle et 0.5 fois ses ventes. Le dividende n'est pas en reste puisqu'il affiche un rendement généreux de 3.3%, malgré un ratio de pago de seulement 31% ! Le dividende a d'ailleurs progressé ces cinq dernières années sur un rythme affolant de 45% par année ! Certes un tel rythme n'est pas tenable à long terme, mais si on regarde le taux de croissance du dividende sur les dix dernières années, il est tout de même de 13.5%.

Este aumento constante y notable del dividendo a largo plazo demuestra la solidez del modelo de negocio de Kyowa, así como la sabiduría y el comportamiento pro-accionista del Consejo de Administración de la empresa. Esto también se puede ver en el aumento del valor de los activos, las ganancias y las reservas de efectivo. La empresa aumenta su valor a largo plazo en términos de sus fundamentos y esto se refleja en el precio de las acciones.

Las reservas de liquidez son cómodas, con un ratio circulante de 1,67 (en aumento) y un ratio de liquidez reducido de 1,4. Esto permite a la empresa cumplir fácilmente con sus obligaciones financieras actuales. Estas reservas son suficientes, sin ser demasiado grandes, lo que podría representar un desperdicio de recursos.

Allá margen bruto est en hausse, à 20.9%, le rendement des actifs est lui aussi en hausse, à 5.3%, le taux d'endettement est en baisse, à seulement 0.35% et le nombre d'actions en circulation est stable. Bref... c'est du solide. Quand on pense que cette entreprise japonaise a traversé la 2e guerre mondiale, avec quand même deux attaques nucléaires (Hiroshima et Nagasaki), on se dit qu'on a de quoi voir venir... même si Kim Jong et Triunfo jouent aux cons.

Pero más allá de estas consideraciones político-militares, Kyowa trabaja en un sector quizás no muy sexy (¡aunque el cuero en ciertos juegos de rol sí puede serlo!), sino más bien defensivo (esto se confirma con una beta de sólo 0,5). La larga historia de la empresa habla por sí sola. Es un poco como el tipo de acciones que puedes comprar hoy e ir a una isla desierta sin preocuparte más por ello.

Creo que el precio de Kyowa puede duplicarse o casi duplicarse en los próximos años y que el dividendo funcionará al menos igual de bien.

Entonces compré Kyowa la semana pasada.