Indicadores de valoración (7/9)

La relación precio/flujo de caja libre

Este ratio se calcula dividiendo el precio de una acción por el flujo de caja libre anual por acción, es decir, el flujo de caja operativo menos los gastos de capital. También nos encontramos en ocasiones con la relación precio/flujo de caja que es bastante similar, aunque menos fiable. como elSi primero se restan los gastos de capital de los flujos de efectivo, en efecto se obtiene una imagen de los flujos de efectivo disponibles para generar crecimiento no vinculado al activo.

El flujo de caja ofrece una buena visión general de la empresa y su capacidad para generar dinero a largo plazo. La gran ventaja del efectivo frente a los beneficios es que eliminamos de la ecuación todo lo que no se relaciona con un flujo real de dinero, como por ejemplo la depreciación y la amortización. Gracias a esto, la relación precio/flujo de caja libre a menudo se considera el indicador menos sujeto a chanchullos contables. Sin embargo, él no es completamente inmune a ello. Una empresa puede, por ejemplo, aplazar el pago de sus facturas para aumentar sus reservas de efectivo.

La relación precio/flujo de caja libre es la menos conocida de las que aquí se presentan. Sólo por eso me gusta mucho. También tiene la ventaja de funcionar para empresas de todos los tamaños. Si con el valor contable estamos en el campo de Graham, con el flujo de caja libre estamos más bien en la escuela de Warren Buffett, cuyas actuaciones ya no se pueden desmontar. La relación precio/flujo de caja libre también es una de las que mejor funciona según diversos estudios. A menudo ocupa el segundo lugar del podio, a veces el primero.

Me gustan especialmente las empresas que tienen ratios precio/flujo de caja libre inferiores a 10.