Indicadores de valoración (2/9)

La relación precio/beneficio

Entre los numerosos indicadores financieros, el “PER” (Price/Earnings Ratio o Ratio Precio/Beneficios) sigue siendo sin duda uno de los más examinados por la comunidad inversora. Este indicador fundamental pone en perspectiva el precio de las acciones en relación con las ganancias netas anuales por acción generadas por la empresa.

Adquirir títulos de empresas con un PER modesto resulta ser una estrategia de inversión eficaz. Sin embargo, su aplicación se limitaría, según algunos autores financieros como James O'Shaugnessy, esencialmente a las grandes empresas. Esta restricción se explica, en particular, por el hecho de que los beneficios pueden estar sujetos a manipulaciones contables más o menos sofisticadas. Este riesgo es aún más importante para las empresas más pequeñas, que generalmente están sujetas a un nivel de supervisión y auditoría menos riguroso.

Incluso las grandes empresas pueden presentar ganancias engañosas si no se presta especial atención a las anotaciones detalladas en sus informes financieros. De hecho, los elementos excepcionales, ya sean positivos o negativos, pueden sesgar significativamente este indicador de desempeño. Además, las metodologías para calcular las ganancias por acción varían entre empresas: algunas incluyen eventos excepcionales en sus cálculos, mientras que otras los excluyen. En mi práctica de análisis financiero, prefiero sistemáticamente el cálculo de la relación precio-beneficio centrándome únicamente en los resultados recurrentes, excluyendo así elementos no representativos de la actividad normal de la empresa.

Il convient également de prendre en considération la volatilidad inhérente aux bénéfices des entreprises. Il est bien connu en finance que les sociétés prospères d'aujourd'hui peuvent connaître des revers de fortune demain (et vice versa). Cette imprévisibilité rend particulièrement complexe toute projection fiable des résultats futurs d'une entreprise, d'autant plus que l'indicateur Price Earning Ratio ne reflète que les performances historiques, sans garantie aucune quant aux perspectives d'avenir.

Está claro que el PER presenta numerosas limitaciones. Sin embargo, tiene la innegable ventaja de ser fácilmente consultable en la mayoría de plataformas financieras. Si bien constituye un indicador básico relevante para iniciar un análisis financiero, no puede considerarse como un criterio de evaluación suficiente por sí solo. Un análisis más profundo, que integre otros ratios e indicadores financieros, es esencial para una evaluación completa y fiable.

 

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