Oportunidades de inversión: por qué Sumiken Mitsui Road (1776:TYO) podría duplicarse pronto

Sumiken Mitsui Road es una empresa japonesa activa desde 1948 en el sector de la construcción. La empresa opera en tres sectores comerciales. El sector de la construcción participa en la construcción de carreteras, obras de ingeniería civil y construcción de edificios. El segmento de Fabricación y Ventas se dedica a la fabricación y venta de materiales de construcción. El último segmento trata de transacciones inmobiliarias.

Sumiken está particularmente difamado por el mercado, con una relación precio-beneficio de sólo 6,7, una relación precio-valor contable de 0,7 y una relación precio-ventas de 0,18. Debo decir que siempre me quedo sin palabras cuando me encuentro con empresas tan baratas. Veremos a continuación que esto no se hace en detrimento de la calidad. Definitivamente, Japón a veces nos reserva agradables sorpresas... ¡y sin embargo, básicamente no soy un gran admirador de la cultura japonesa!

Desde el punto de vista de los dividendos, se podría creer, sin mirar demasiado de cerca, que la acción no es tan barata, ya que el rendimiento es de sólo 1,88%. Aquí es donde vemos el límite de una estrategia de inversión basada únicamente en este criterio, porque el ratio de distribución es de sólo 12,6%. Por tanto, esta empresa tiene la capacidad de mantener esta política de distribución en el futuro y, por tanto, invertir en su propio desarrollo, o de aumentar sustancialmente su dividendo. En ambos casos es el accionista quien se beneficia. Si examinamos el dividendo durante los últimos cinco años, vemos que literalmente se ha disparado, ¡con la friolera de 24,5% de crecimiento promedio por año!

Los dividendos, los beneficios, el efectivo y los activos crecen a largo plazo, lo que demuestra que Sumiken consigue crear valor con el tiempo. Las reservas de efectivo son bastante buenas y van en aumento. Son suficientes para satisfacer las necesidades actuales, pero sin ser demasiado grandes (lo que representaría un mal uso de los activos corrientes).

Otros puntos positivos incluyen una rentabilidad sobre los activos creciente, aunque un poco baja (5.42%). También observamos una tasa de deuda que no sólo está cayendo, sino que también es muy baja, con sólo 0,52%. Cabe señalar también un número de acciones en circulación que no ha cambiado desde 2015. Incluso ha disminuido desde 2014. Por tanto, no hay dilución de valor para el accionista, sino todo lo contrario.

El único pequeño inconveniente de Sumiken es su bajo margen bruto de 10,81 TP3Q y una caída muy leve en comparación con el año anterior.

La larga trayectoria de esta empresa japonesa habla a su favor. Su sector de actividad defensivo (construcción, ingeniería civil e inmobiliario) también lo protege de una serie de perturbaciones económicas y financieras.

Al precio actual de 315 JPY, creo que el precio puede duplicarse fácilmente en los próximos años y que el dividendo funcionará al menos igual de bien.

Así que acabo de adoptar una posición sobre este título.